百威亚太(HKG：1876年)似乎相当节制地使用债务

伯克希尔哈撒韦的查理·芒格(Charlie Munger)支持的外部基金经理李路直言不讳地说，最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。因此，当你评估一家公司的风险有多大时，聪明的投资者似乎知道债务--通常涉及破产--是一个非常重要的因素。重要的是，百威啤酒亚太有限公司(HKG：1876)确实背负着债务。但股东是否应该担心它的债务使用情况？

债务帮助企业，直到企业难以偿还债务，无论是用新资本还是自由现金流。最终，如果公司不能履行其偿还债务的法定义务，股东可能会一无所有地离开。然而，更常见(但代价仍然高昂)的情况是，一家公司必须以极低的价格发行股票，永久性地稀释股东的股份，只是为了支撑其资产负债表。然而，通过取代稀释，对于需要资本投资于高回报率增长的企业来说，债务可以成为一个非常好的工具。当我们考虑一家公司的债务用途时，我们首先会把现金和债务放在一起看。

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正如你在下面看到的，截至2021年12月，百威啤酒亚太公司的债务为1.18亿美元，低于一年前的1.69亿美元。然而，其资产负债表显示，它持有20.1亿美元现金，因此它实际上拥有18.9亿美元的净现金。

根据最新报告的资产负债表，百威酿造公司亚太区有46.9亿美元的负债在12个月内到期，8.51亿美元的负债在12个月后到期。作为抵消，它有20.1亿美元的现金和5.12亿美元的应收账款在12个月内到期。因此，其负债比现金和(近期)应收账款之和高出30.2亿美元。

当然，百威啤酒亚太公司拥有337亿美元的庞大市值，因此这些负债可能是可控的。话虽如此，很明显，我们应该继续监控它的资产负债表，以免它变得更糟。虽然百威啤酒亚太酿造公司确实有值得注意的负债，但它的现金也多于债务，所以我们非常有信心它能够安全地管理债务。

最重要的是，百威啤酒亚太公司在过去12个月中息税前利润增长了56%，这一增长将使其更容易处理债务。当你分析债务时，资产负债表显然是你关注的领域。但最终，该业务未来的盈利能力将决定百威啤酒亚太区能否随着时间的推移加强其资产负债表。因此，如果你关注的是未来，你可以查看这份显示分析师利润预测的免费报告。

但我们的最后考虑也很重要，因为一家公司不能用账面利润来偿还债务；它需要冷硬现金。虽然百威啤酒酿造公司亚太区的资产负债表上有净现金，但它将息税前收益(EBIT)转换为自由现金流的能力仍然值得一看，以帮助我们了解它正在以多快的速度建立(或侵蚀)现金余额。在过去的三年中，百威啤酒亚太公司产生了相当于其息税前利润78%的强劲自由现金流，这与我们预期的差不多。这种冷酷的现金意味着，它可以在想要的时候减少债务。

如果投资者担心百威啤酒亚太区的债务，我们可以理解，但我们可以放心的是，它拥有18.9亿美元的净现金。去年息税前利润增长56%，给我们留下了深刻的印象。因此，我们不认为百威啤酒亚太公司使用债务是有风险的。在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。但归根结底，每家公司都可能包含存在于资产负债表之外的风险。我们已经向百威啤酒亚太公司确认了一个警告标志，了解它们应该是你投资过程的一部分。

当然，如果你是那种喜欢在没有债务负担的情况下购买股票的投资者，那么不要犹豫，今天就来看看我们的净现金成长型股票独家名单。

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