祥兴国际控股(HKG：1732)盈利低迷可能只是其问题的开始

祥兴国际控股有限公司(HKG：1732)上周发布的业绩报告平淡无奇，并未拖累股价。我们认为，投资者担心的是盈利背后的一些弱点。

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这意味着负的应计比率是一件好事，因为它表明该公司带来的自由现金流比其利润所暗示的更多。这并不意味着我们应该担心应计比率为正，但值得注意的是，在应计比率相当高的地方。这是因为一些学术研究表明，高应计制比率往往会导致较低的利润或较低的利润增长。

祥兴国际控股截至2021年12月的年度应计比率为0.21。因此，我们可以推断，它的自由现金流远远不足以覆盖其法定利润。尽管该公司报告利润为1070万加元，但看看自由现金流就会发现，该公司去年实际上烧掉了1400万加元。在去年自由现金流为负的背景下，我们可以想象，一些股东可能会怀疑，该公司今年1400万加元的现金消耗是否意味着高风险。

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祥兴国际控股过去12个月的应计比率意味着现金转换不太理想，这对我们对其收益的看法是负面的。正因为如此，我们认为可能是祥兴国际控股的法定利润好于其基础盈利能力。更坏的消息是，该公司去年的每股收益有所下降。归根结底，如果你想正确地了解这家公司，除了以上几个因素之外，考虑其他因素也是至关重要的。因此，尽管盈利质量很重要，但考虑到祥兴国际控股目前面临的风险也同样重要。例如，我们发现祥兴国际控股有3个警示标志(1个让我们有点不舒服！)在进一步分析之前，这一点值得你注意。

这份报告只关注了一个因素，它揭示了祥兴国际控股的利润性质。但如果你有能力将注意力集中在细枝末节上，总会有更多的东西需要发现。一些人认为，高股本回报率是高质量企业的良好标志。虽然可能需要为你做一些研究，但你可能会发现，这份免费收集的拥有高股本回报率的公司，或者这份内部人士正在购买的股票清单是有用的。

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