我们认为，阳光动力(深圳证券交易所股票代码：300274)的疲软收益是潜在盈利能力的良好指标

日出电力股份有限公司(深交所股票代码：300274)近日公布财报疲软，但股东对此反应不大。我们做了一些分析，发现了法定利润数字下的一些相关细节。

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衡量一家公司将利润转换为自由现金流(FCF)的程度的一个关键财务比率是应计比率。应计制比率从给定期间的利润中减去FCF，然后将结果除以该时间段内公司的平均运营资产。这个比率告诉我们，一家公司的利润中有多少不是由自由现金流支持的。

因此，负的应计比率对公司是积极的，而正的应计比率则是负的。虽然应计比率为正并不是问题，这表明非现金利润达到了一定的水平，但高的应计比率可以说是一件坏事，因为它表明账面利润与现金流不匹配。这是因为一些学术研究表明，高应计制比率往往会导致较低的利润或较低的利润增长。

阳光电力供应截至2022年3月的年度应计比率为0.45。从统计上讲，这对未来的收益是一个真正的负面影响。事实上，在此期间，该公司没有产生任何自由现金流。在过去的12个月里，它实际上是负的自由现金流，尽管如上所述，它的利润为16.1亿元，但仍流出了27亿元。我们看到一年前的FCF是4.53亿加元，所以Sunrowth Power Supply至少在过去能够产生正的FCF。话虽如此，故事中还有更多的东西。我们可以看到，不寻常的项目影响了其法定利润，从而影响了应计比率。

这可能会让你想知道分析师对未来盈利能力的预测是什么。幸运的是，您可以单击此处查看基于他们估计的未来盈利能力的互动图表。

该公司去年有一些不寻常的项目使利润增加了2.38亿加元，这一事实可能在某种程度上解释了为什么它的应计比率如此疲软。我们不能否认，更高的利润通常会让我们保持乐观，但如果利润是可持续的，我们更愿意这样做。我们对全球大多数上市公司进行了统计，不寻常的项目在性质上是一次性的，这是非常常见的。考虑到这些提振被描述为“不寻常的”，这正如你所预期的那样。假设这些不同寻常的项目在本年度不会再次出现，我们因此预计明年的利润会更弱(也就是说，在没有业务增长的情况下)。

Sunrowth Power Supply的应计比率较弱，但其利润确实得到了异常项目的提振。基于上述原因，我们认为，敷衍了事地看一眼日出电力的法定利润，可能会让它看起来比实际情况更好。如果你想更多地了解日出电力作为一项业务，重要的是意识到它所面临的任何风险。举个恰当的例子：我们发现了3个日出电力供应的警告信号，你应该注意，其中一个坏男孩有点令人担忧。

我们对Sunrowth Power Supply的审查集中在某些因素上，这些因素可能会使其收益看起来比实际情况更好。在此基础上，我们对此持怀疑态度。但如果你有能力将注意力集中在细枝末节上，总会有更多的东西需要发现。一些人认为，高股本回报率是高质量企业的良好标志。虽然可能需要为你做一些研究，但你可能会发现，这份免费收集的拥有高股本回报率的公司，或者这份内部人士正在购买的股票清单是有用的。

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