大行評級丨瑞銀大削吉利54%目標價！中金：建議關注阿里、唯品會估值修復機會

編輯：Yura

大行觀點

大摩：維持快手 $01024.HK 【增持】評級，目標價由110港元降至100港元

摩根士丹利發表評級報告，維持對快手今年首季預測，惟下調對其今年全年預測。該行表示，由於復甦可見性有限，將公司今年次季總收入預測下調至206億元人民幣(按年升8%、按季持平)、第三季預測則下調至231億元(按年升13%、按季升12%)，兩個季度預測均低於市場預期約10%。

瑞銀：維持吉利汽車 $00175.HK 【中性】評級，目標價由26港元降至12港元

瑞銀發表研究報告指出，雖然吉利股價年初至今回調45%，但認為其基本面仍面臨挑戰，包括公司逐步淘汰低端內燃機汽車，而電動車業務需要更多時間在研發、品牌和產品方面的投資，將其目標價由26港元大幅下調至12港元。不過該行認為，吉利估值合理，因已反映Zeekr的價值。

瑞銀：維持心動公司 $02400.HK  【買入】評級，目標價由58港元降至33港元

瑞銀發表研究報告指出，心動公司的新遊戲《Flash Party》和《T3》獲批為近期催化劑，由於公司去年遊戲收入基數較低，或迎來潛在高增長，相信可成為遊戲版號恢復審批的主要受惠者。該行指出，去年下半年心動公司收入下跌及淨虧損增加，但去年全年旗下平臺TapTap用户增長穩健，全年月活躍用户平均達3,200萬，按年增長23%，預計今年下半年收入可恢復正增長，全年淨虧損率將從2021年的34%收窄至2022年的20%。該行將心動公司2022至2023年收入預測下調15%及16.5%，至增長13%及21%，但仍相信公司可於明年收支平衡。

富國銀行：維持蘋果 $AAPL  【增持】評級，目標價205美元

富國銀行分析師Aaron Rakers分析師將蘋果的年度資本回報率指標視為最具潛力的利好因素。他估計蘋果在第一季度中的iPhone發貨量達5400萬至5800萬部；營收在450億美元到480億美元之間。這位分析師還重申，他相信蘋果研發的M1芯片可以推動其產品持續佔據更多的市場份額。

Benchmark：維持Roku $ROKU 【買入】評級，目標價由305美元下調至240美元

Benchmark分析師Daniel Kurnos表示，Roku未來兩個季度的營收可能會低於預期，奈飛第一季度的糟糕業績凸顯了未來幾年用户留存對流媒體平臺的重要性。與此同時，分析師堅持認為，美國傳統有線電視向互聯網電視及流媒體平臺的轉型趨勢依舊明顯，這將為Roku帶來大量內容，且無需Roku進行「大量投資」。

大行研究

中金：料疫情影響電商復甦進程，建議關注阿里、唯品會估值修復機會

中金發表報告指，3月內地疫情多地散點復發，拖累電商首季線上復甦進程。目前疲弱的消費趨勢加上疫情帶來供應鏈衝擊，料多數公司會在上半年確認業績低點。下半年考慮到電商有望為全年經濟增長目標的達成貢獻重要力量，以及去年下半年低基數因素，業績有望見底回升。

中金建議關注短期阿里巴巴(9988.HK)、唯品會(VIPS.US)和寶尊電商-SW(9991.HK)估值修復機會，及公司加碼的大額回購計劃對市場信心的提振。

該行亦建議關注京東(9618.HK)在大股東減持拋壓的影響逐漸消除后，基於供應鏈能力持續跑贏市場增速的基本面表現，以及市場情緒企穩后此前估值過度調整的拼多多(PDD.US)資金面迴流的機會。

3月內地線上實物商品銷售額按年增長2.9%，主要受到疫情期間倉儲物流不暢的影響。而線下零售額按年下滑5.6%至2.5萬億元人民幣，較首兩月的按年增長5.2%明顯下滑。

風險及免責提示：以上內容僅代表作者的個人立場和觀點，不代表華盛的任何立場，華盛亦無法證實上述內容的真實性、準確性和原創性。投資者在做出任何投資決定前，應結合自身情況，考慮投資產品的風險。必要時，請諮詢專業投資顧問的意見。華盛不提供任何投資建議，對此亦不做任何承諾和保證。