利空來襲！美股Meta、谷歌廣告業危機，下周財報預測和操作策略是什麼？

Facebook和谷歌為什麼我們會看跌，我們的交易策略是什麼？

為什麼我們看跌Facebook 和谷歌

據我們瞭解到的，知名證券研究機構MKM Partners表示，包括谷歌 $GOOG 、Meta $FB 、亞馬遜 $AMZN 、Twitter $TWTR 、Snap $SNAP 和Pinterest $PINS 等知名互聯網巨頭在內的在線廣告公司正面臨嚴峻的宏觀經濟形勢。這主要是由於四個日益增加的不利因素導致的，分別是：

(1)俄烏戰爭的直接影響;

(2)戰爭對歐洲的間接影響和潛在傳播;

(3)品牌廣告支出放緩，尤其圍繞地緣證治內容;

(4)通貨膨脹和油價上漲推動的歐洲消費者支出疲軟可能帶來的影響。

該機構分析師指出，由於俄烏衝突，美國國內廣告市場可能會放緩1%，不過歐洲廣告市場可能會受到更大的影響。與此同時，他表示：隨着網絡廣告的重新開放和持續滲透，2021年全球廣告支出加快。但是2022年，廣告支出增長應該會放緩，尤其是在上半年，這主要是基數效應，美國的支出增速應該會放緩至9-11%。但是下半年，隨着基數效應的緩和，這一增長應該會加快——美國中期選舉應該會使得廣告的增量支出增加大約2%。

今年廣告支出將預計增加的行業包括科技、電信、媒體和娛樂以及旅遊; 今年預計將縮減支出的行業包括汽車、房地產和消費品。

華爾街分析師預計，谷歌、Meta、亞馬遜、Twitter、Snap和Pinterest這六家主要公司的廣告收入總額將同比增長19%，相比之下，去年第四季度和去年第一季度的增幅分別為28%和40%。

預計谷歌在2022-2023年的營收預期下調1%，經營利潤預期下調2%;該公司在2021年的表現還是不錯的，在2021年該公司創造了2570以美元收入，同比大增41%，營業利潤也幾乎翻了一倍，從 2020 年的 410 億美元增至 2021 年的 780 億美元，營業利潤率高達 33%。另外值得注意的是谷歌股價過去一年表現明顯強於大盤和其他巨頭。

谷歌過去一年股價表現vs標普500

谷歌的商業模式中其廣告收入佔比大約90%，主要是通過四種方式確定其在互聯網領域的霸主低位:

1.谷歌搜索(85%的搜索流量)

2.Chrome瀏覽器(64%的市場份額)

3.Android(市場份額71%)

4.YouTube(全球最受歡迎的視頻平臺)

雖然目前90%以上的收入來自廣告業務，但是這也造成了公司的收入基礎還沒有多樣化，這是一個主要的風險。這種風險在2020年可以體現出來，當時全球疫情導致廣告商減少廣告支出，導致股票拋售。不過公司的其他業務部門，如谷歌雲，甚至一些登月計劃也開始獲得回報。所以我們預計這種風險會越來越小。

值得注意的是美國在線廣告市場較為集中，CR3（CR3是指業務規模前三名的公司或業務規模前三名的公司所佔的市場份額）是81%，前3大玩家分別谷歌，Meta，和亞馬遜，市佔率分別是50%/24%/9%。但是廣告市場的競爭非常激烈。

谷歌的市場份額從2019年的28.9%下降到2023年的27.5%。而同期亞馬遜的廣告市場份額預計將從3.8%大幅增長至7.1%。此外，Tik Tok等顛覆性社交媒體平臺的崛起對谷歌造成了威脅，在TikTok大舉擴張之際，明星平臺YouTube深受其害。

在二月初公佈的2021年第四季度業績當中，YouTube表現不佳，增速繼續大幅下滑，四季度收入86億美元，同比增長25％。我們美股投資網認為增速放緩的原因，除了同行競爭外，展示量費用上漲難以持續、后疫情期線下活動恢復等，都有可能對YouTube的變現產生影響。不過我們認為YouTube 最適合觀看長視頻，仍然是那些尋找長視頻內容的用户首選平臺。

Tik Tok對所有媒體造成威脅

抖音在中國的增長開始逐漸放緩，但 TikTok 這輛急速列車卻在海外狂奔，繼月活躍用户突破 10 億大關之后，TikTok 的廣告收入也將迎來里程碑的增長。

116 億美金，這是關於 TikTok 2022 年廣告收入的新預測─今年Twitter 的預估營收為55.8 億美元、而SnapChat 則為48.6 億美元。TikTok 在2022 年的營收將直接超過Twitter 與SnapChat 的總和。

如果按照這種態勢成長下去，TikTok 的營收將會在 2024 年趕上 YouTube，雖然與 Meta、Alphabet 兩大巨頭還有好一段距離，但是出海的這五年，TikTok 的營收已經追上歐美主流社交媒體平臺這是無可爭議的事實。

不少人認為Facebook已經被TikTok徹底擊敗，所以纔有了后來狗急跳牆，打造所謂的元宇宙種種動作。《2021年美國媒體消費報告》顯示，在美國，Z世代人羣更偏好使用TikTok，而YouTube和Facebook仍是美國人最廣泛使用的平臺。TikTok出海四年后全球下載量首次力壓Facebook，並在美國Z世代市場中佔據絕對先機。

今天一份Cleveland Research的調查非常值得我們關注，報告顯示，當前FaceBook季度的業務大幅下滑。該公司顯然已將其預期下調至遠低於市場普遍預期的水平，原因是電子商務發展放緩，以及競爭對手的衝擊導致無法達到目標等諸多方面。

報告還指出，第一季度看起來疲弱，4月份迄今為止的業務放緩幅度甚至更大。Cleveland説，廣告客户的投資回報由於展示量的費用升高、轉化率的下降以及目標的改變而變弱——將近一半的廣告公司將無法實現他們的投資回報率目標。

與此同時， Facebook的短視頻產品Reels，與快速增長的TikTok競爭，Reels的使用率迄今很低，但應用的反饋傾向於正面，下半年Facebook應該會有更多的投資來推動Reels的發展。

FB預計將公佈每股收益2.51美元(同比下降24%)，營收282.9億美元(同比僅增長8.1%，比上一季度下降16%)。

總結一下，FB在4月27盤后財報，我們給出的大方向是看跌財報，財報之前高位就做空FB，如果你是持股FB，想做個對衝，就買入Facebook 4月29日的Put，行權價190美元，萬一暴雷也減少損失。

你如果不想賭方向，就可以做一個Straddle(跨式套利期權)，同時買入或賣出相反方向的兩張期權，非常適合用在波動性偏高的股票上，比如 NFLX。

當你同時買入FB 同一個價位的看漲期權Call 和看跌期權Put，只要波動足夠大，賭對方向的利潤就會大於賭錯方向的虧損。

同樣，谷歌4月26日財報，我們預計谷歌的廣告也應該下滑，但應該沒有FB那麼厲害，所以谷歌保持觀望。

如果FB真的盤后暴跌，那麼大盤也會跟上季度一樣，被FB拖累而大跌，那麼，你手中的科技股將不堪一擊。

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