我们认为森松国际控股(HKG：2155)的健康收益可能是保守的

森松国际控股有限公司(HKG：2155)最近发布的财报并不令人意外，上周该公司股价持平。我们做了一些分析，以找出原因，并认为投资者可能错过了收益中包含的一些鼓舞人心的因素。

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衡量一家公司将利润转换为自由现金流(FCF)的程度的一个关键财务比率是应计比率。应计制比率从给定期间的利润中减去FCF，然后将结果除以该时间段内公司的平均运营资产。你可以把来自现金流的应计比率看作是‘非FCF利润率’。

这意味着负的应计比率是一件好事，因为它表明该公司带来的自由现金流比其利润所暗示的更多。虽然应计比率为正并不是问题，这表明非现金利润达到了一定的水平，但高的应计比率可以说是一件坏事，因为它表明账面利润与现金流不匹配。引用勒维伦和雷苏泰克2014年的一篇论文，“应计利润较高的公司未来的利润往往较低”。

截至2021年12月的一年，森松国际控股的应计比率为-0.38。这意味着它有非常好的现金转换率，而且它去年的收益实际上大大低估了它的自由现金流。换言之，该公司在此期间产生了7.3亿加元的自由现金流，令其公布的3.806亿加元利润相形见绌。森松国际控股的自由现金流在过去一年有所改善，总体来说是好的。

这可能会让你想知道分析师对未来盈利能力的预测是什么。幸运的是，您可以单击此处查看基于他们估计的未来盈利能力的互动图表。

如上所述，森松国际控股的应计比率表明利润向自由现金流的强劲转换，这对公司来说是一个积极的因素。正因为如此，我们认为森松国际控股的潜在收益潜力与法定利润看起来一样好，甚至可能更好！在过去的12个月里，每股收益上涨了10%。当然，当谈到分析其收益时，我们只是触及了皮毛；人们还可以考虑利润率、预测增长和投资回报等因素。考虑到这一点，除非我们对风险有透彻的了解，否则我们不会考虑投资股票。例如：我们发现了森松国际控股公司的一个警告标志，你应该知道。

今天，我们放大了一个数据点，以更好地了解森松国际控股公司的利润性质。但还有很多其他方式可以让你了解一家公司的看法。例如，许多人认为高股本回报率是有利的商业经济指标，而另一些人则喜欢“跟着钱走”，寻找内部人士正在买入的股票。因此，你可能希望看到这份免费收集的拥有高股本回报率的公司，或者这份内部人士正在购买的股票清单。

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