拆解招行「朝朝寶」｜機警理財日報（4月20日）

本期《機警理財日報》聚焦現金管理類產品。近期招商銀行高管變動，使得外界對招行理財產品關注上升。這期關注 招行朝朝寶，這到底是一款什麼樣的產品？

記者打開招商銀行APP看到，「朝朝寶」為招商銀行力推的一款活期理財產品，無論在APP首頁，還是在理財產品頁面，都可以在顯眼位置找到這款產品。

這款產品主打賣點跟余額寶類似，號稱「朝朝寶」賬户里的余額可以直接支付、轉賬、還款，無需手動贖回。使用銀行卡刷卡、消費、轉賬時，優先扣活期余額，差額由「朝朝寶」自動贖回補齊。招行APP顯示，截至4月19日下午，已有1824.23萬人購買該產品。

「朝朝寶」背后是5只招銀理財「聚寶盆」系列現金管理類產品，為「聚寶盆」1-5號。據「朝朝寶」產品介紹頁面，投資者申購「朝朝寶」后，「朝朝寶」會合理分配每隻產品轉入的金額。從2021年9月末5只產品的份額總額來看，每隻產品的份額總額相對均勻，均在230億左右，5只產品合計份額總額達到1150.31億。雖然與余額寶去年9月末7645.78億的份額總額依然無法相比，但在理財產品中已屬於「巨無霸」。

通過組合投資5只現金管理類產品的方式，「朝朝寶」的最高贖回金額突破單隻現金管理型每日1萬元的快速贖回額度上限，每日可支付金額上限為5萬元。

雖然「朝朝寶」類理財產品成為招行吸引存款資金沉澱的重要利器，但同時實時贖回功能也會給機構帶來不小的流動性挑戰，由於變現基金資產不可能做到實時，實時贖回功能往往伴隨先行墊付，通常是由基金管理人、基金銷售機構或支付機構利用自有資金或銀行授信資金先行墊付，待基金資產變現后再對墊付資金進行償還。因此實時贖回功能也會給基金管理人等墊付資金的機構帶來了潛在的流動性風險。尤其在出現突發事件擾動時，若導致鉅額贖回，將加劇流動性風險，給墊付贖回款項的機構帶來極大的資金壓力。

4月18日晚，招商銀行公告，董事會審議通過《關於田惠宇先生免職的議案》，免去田惠宇招商銀行行長、董事職務，另有任用。由原副行長王良主持工作。對於田惠宇的下一站，據報道，他將赴任招商局金融事業羣/平臺執行委員會副主任（常務）、招商局金融集團有限公司副董事長（集團總經理助理級）。目前這一消息尚未被確認。

像余額寶一樣可以在需要用錢自動贖回、直接支付或轉賬等，可能是朝朝寶吸引投資者的最大賣點，但朝朝寶的收益率在現金管理類理財產品中並不算高。實時贖回並支付的現金管理類產品雖然流動性強，但往往以損失一定的收益率為代價。4月19日，招行APP顯示，聚寶盆4號的7日年化收益率為2.63%，其它4只產品7日年化收益率為2.64%，均低於「南財理財通」現金管理類理財產品榜單TOP10產品的收益。

「南財理財通」課題組長期關注各類銀行理財產品，現金管理類產品收益榜單每周三定期發佈。

4月25日，南財理財通課題組即將發佈《2021銀行理財年度運作報告》，2021年哪隻理財公司現金管理類產品收益最好？是否有現金類產品跌破淨值？「T+0」和「T+1」哪個更適合投資者？「類現金」產品是「掛羊頭賣狗肉」嗎？近200頁深度數據分析報告即將發佈，敬請期待！

一、股份行理財公司現金產品七日年化收益表現（截至4月19日）

二、【南財理財通】貨幣基金七日年化收益表現

「南財理財通」課題組選取5只正在發售的新品供參考。據南財理財通數據顯示，近期，中銀理財「低碳優享固收增強（封閉式）2022年06期」值得關注。該產品業績比較基準為年化5.5%，投資性質為固定收益類，運作模式為封閉式淨值型，起購金額為1元，風險等級為R2（中低風險），投資周期為1127天。該產品還在認購期，將於2025年5月28日到期，T日贖回，本金及收益T+3日到賬。

就投資策略而言，此產品通過預判經濟周期及貨幣政策走向，重點投資固定收益類資產，靈活配置權益類資產， 輔助衍生品交易對衝風險，擴充有效投資邊界，提升投資組合風險調整后收益。