​"缺芯少電"將逐步緩解，新能源汽車市場即將告別"兩頭翹"

3月，中汽中心發佈了乘用車上險量數據。數據顯示，在國內多地疫情影響及芯片短缺的情況下，一季度中國汽車市場產銷同比下降9.1%和11.7%，值得一提的是，儘管整體市場遇挫，但新能源汽車市場再度讓資本市場看到了黃金賽道的潛力。3月新能源汽車產銷分別完成46.5萬輛和48.4萬輛，同比增長110%。

造車新勢力板塊，小鵬汽車以15,444輛的成績領跑造車新勢力。理想汽車交付11,034輛，保持了一貫的穩定發揮。讓人感到意外的是哪吒、零跑，分別以12,026和10,059輛超越蔚來。而在各頭部玩家爭當「萬輛户」之時，這一陣營中的威馬交出了上險量為5,516輛的「成績單」。這讓威馬再次成為市場討論的焦點，關於威馬的「掉隊論」再起。

銷量背后的「祕密」

根據每月的銷量數字，對各家造車新勢力進行排名，並時不時給銷量有所下滑的品牌貼上「掉隊」的標籤，似乎已經成了一種「習慣」。可行業人士普遍認為，在「黑天鵝」事件頻發的當下，僅以一時的數字，就判定企業「掉隊」顯然是不太合理。

疫情、電池漲價、芯片短缺……當下的新能源汽車行業不可謂不被層層烏雲所籠罩。綜觀當下新能源汽車各種不利因素，來自供應鏈層面的變動顯然是影響着行業發展的最大因素，而對於威馬來説，這一不利因素的影響顯然要大於行業其他玩家。

動力電池板塊，據中國汽車動力電池產業創新聯盟發佈的數據顯示，2021年6月至2022年3月，電池級碳酸鋰價格從8.8萬元/噸漲至50.2萬元/噸，漲幅高達470%；電池級微粉氫氧化鋰價格從9.8萬元/噸漲至48.5萬元/噸，漲幅也達395%。對應的每塊電池的漲價幅度為10-15%。體現到車型上則是中端主流純電汽車最難以承受的電池漲價之痛。

以幾款車型的電池進行簡單對比，五菱宏光mini電池容量是13.82kwh，漲價前的電池採購成本為9000元，按照10-15%的漲幅計算，漲價后成本提升只有900-1300元。如果以宏光mini電池成本為基準，哪吒V的電池成本增加了2.78倍，威馬W6的電池成本則提高了整整6倍。蔚來ES8的電池容量則與威馬W6基本保持一致。但蔚來ES8定位高端，利潤空間大，車價是威馬W6的2.46倍。顯然夾在中間的主流電動車，受到電池漲價的衝擊最嚴重。

芯片緊缺對中端主流純電汽車的困難還要更大。它所涉及的問題並非簡單的成本增大，而是有和無的問題。目前宏光mini、哪吒V等車型無論是對入門的無鑰匙進入等微型MCU芯片、還是ESP車身穩定系統等中端ESP芯片，又或是高通SA8155等大型智能座艙芯片等基本沒有需要。

在搶芯大戰中，A00級等微型車也因此不存在焦慮。如果仔細分析哪吒的銷量，就會發現哪吒V的交付量是8122台，中端的哪吒U只有3904輛。這主要是因為中端車在對芯片資源的爭奪中，有更多激烈競爭和成本壓力。比方説，哪吒U和威馬W6都採用了SA8155芯片。這顆芯片的價格差不多頂半個小米中端手機，其關聯的車規級12G高速內存芯片和128G存儲芯片也接近千元。

在傳統車企中，芯片問題還會更加現實。去年出現芯慌時，大眾的朗逸就處於無芯可用的情況下，造成銷量鋭減。但大眾奧迪則保持相對充足的芯片供應。道理很現實，同一個芯片用在10萬的朗逸上盈利有限，而用在30萬的奧迪上，自然更賺錢。到了造車新勢力這邊，威馬本身並非上市車企，受制於資金和規模等客觀條件，在「芯片荒」的環境下更為被動。

市場結構悄然生變

種種不利因素，讓威馬暫時遇到了不小的困難。當然，對於市場來説，最想知道的這些不利因素會禁錮威馬多久，威馬真的掉隊了嗎？

從近期的市場表現上看，答案顯然是否定的。

威馬雖然月銷量不及蔚小理，但是3月的銷量增幅正在超常發揮。中汽中心公佈的3月上險數據顯示，蔚來、小鵬、理想及特斯拉在前期高速發展后，增速放緩，市場逐漸趨於飽和。而威馬汽車3月同比增幅達210%，今年一季度，威馬累計交付量也實現了同比翻番，可以看出，威馬交付量在既定節奏下穩步攀升。

事實上，相較產業發展壯大的漫長曆程，近年的數起疫情持續總時間也不過是滄海一粟。多數產業投資者相信疫情終會過去，而由此引發的芯片、電池等一系列供應短缺和價格波動，最終也會趨於穩定，智能純電為主的新能源汽車仍將保持強勁的增長勢頭，加速向主流市場滲透。

同樣的道理，也適用於一切在疫情前后仍需紓困的企業和個人。在威馬創始人、董事長兼CEO沈暉看來，包括新勢力在內，新能源汽車的發展將是一場長跑。他在此前接受媒體採訪時才表示：「如果把它比作一場球賽，那麼直到現在可能也才進行了15分鍾左右。」

業內普遍認為，隨着新能源汽車的持續發展，車市會進入以核心價值區間為中心的新一輪競爭周期。這意味着市場結構終究會像燃油車那樣，從當下的「啞鈴型」向「紡錘型」結構轉型。

換言之，15萬-25萬元區間市場份額會逐漸擴大，最終成為主流市場。

作為唯一聚焦15萬-25萬元主流市場的新勢力，威馬自成立之時就堅持「科技普惠」的理念，並在主流中端市場提前佈局。目前威馬已於該區間上市數款配置、空間和智能化同級領先的車型，如EX5、W6等。其中，威馬W6是業內首款在限定場景下實現L4級自動駕駛的量產智能純電汽車，也是威馬堅持的「科技普惠」理念的最好詮釋之一。

此外，威馬還在藍海的出行市場加大布局，威馬E.5已在該市場取得了良好的訂單和口碑。近日，該車型正式面向私家車市場上市，有望為競爭激烈的主流轎車市場增添新的活力。而作為旗艦轎車的威馬M7也將於年內上市。該車型搭載3顆自主變焦高精超視固態激光雷達和4顆Orin-X芯片，最高算力達到1016TOPS，有望實現比W6更優異的智能駕駛能力。

正是看好威馬在主流市場的種種先發優勢，資本也對其持續看好。在過去半年左右時間，威馬接連獲得D1、D2兩輪資本的加註，融資總額超5億美元。而在行業大勢與自身努力的雙重保證下，相信威馬有望迎來自己的主場作戰，並以更好的成績迴應市場的質疑。

風險及免責提示：以上內容僅代表作者的個人立場和觀點，不代表華盛的任何立場，華盛亦無法證實上述內容的真實性、準確性和原創性。投資者在做出任何投資決定前，應結合自身情況，考慮投資產品的風險。必要時，請諮詢專業投資顧問的意見。華盛不提供任何投資建議，對此亦不做任何承諾和保證。