大A怪相：上市公司有利好也當利空處理|風雨看盤每周一評

本周A股走勢依舊朦朦朧朧，十分糾結，選股變得更不容易了。現在仍在A股中鏖戰的，除了要有一顆大心臟外，還要善於使用「洛陽鏟」，勝出的關鍵在於尋找低估值、有業績、高分紅的股票。可是即便擁有這些特質，精挑細選出來的股票也未必會漲。

比如，大家都知道的港口航運板塊，最新動態市盈率才16倍，其中有14只港口航運概念股平均還低於這一水平，中遠海控、安通控股、中遠海發、唐山港、青島港、上港集團等6只概念股最新估值均不足10倍。中遠海控最新市盈率僅有2.71倍。

港口航運板塊業績表現突出，主要受惠於外貿需求旺盛。據海關統計，去年以人民幣計價，2021年全年進出口貿易總額是39.1萬億，同比增長了21.4%，而且出口和進口比較均衡，都增長了20%以上；今年一季度我國貨物貿易進出口總值9.42萬億元人民幣，同比增長10.7%。其中，出口5.23萬億元，增長13.4%；進口4.19萬億元，增長7.5%。接下來，國家提出統一大市場戰略，將再次對港口航運板塊以刺激。有關部門將對糧油、能源等重點物資運輸船舶實施綠色通道、一船一策、優先靠離港等具體舉措，這些新政策將加快了船舶周轉速度，也提高了港口的吞吐量。隨着集裝箱費率的相繼上調，令港口利潤率水漲船高，開始呈現出不斷攀升的狀態。因此，低估值的港口航運板塊具有較好的避險作用。

另外一個一直被低估的板塊是券商板塊。目前多家上市券商發佈了2021年報，券商進入業績披露密集期。此前中證協發佈的全證券行業公司2021年度經營數據顯示：140家證券公司實現營業收入5024.10億元，實現淨利潤1911.19億元，分別同比增長12.03%和21.32%，這也是證券行業連續三年營收淨利雙雙上漲，此外ROE連續4年穩步上漲至7.4%。可以説券商板塊的估值已經回到2020年初時的低位處。

中信證券是券業公認的頭部企業，2021年公司實現營業收入765.2億元，同比增長40.71%，實現淨利潤231億元，同比大增55%。雙雙超越2015年大牛市的高點（2015年營業收入560億元，淨利潤198億元），創歷史新高。自2003年上市以來，累計上漲23倍。目前市淨率1.32，動態市盈率13.52，總市值3124億元，股價自2021年12月最高27.27元一路下跌至目前的21.08元，4個月股價跌幅達到23%；另一家專營線上交易的頭部企業是東方財富，2021年公司實現營業收入130.9億元，同比增長58.94%，實現淨利潤85.53億元，同比大增79%。雙雙創歷史新高。自2010年上市以來，累計上漲34倍。目前市淨率6.43，動態市盈率33.59，總市值2873億元，股價自2021年12月最高39.35元一路下跌至目前的26.09元每股，4個月股價跌幅達到34%。

但坦率説，這兩家券商頭部企業最近表現並不好，本周倒是一些「小券商」表現可圈可點。中銀證券、長城證券、中泰證券、紅塔證券、中信建投、財通證券等個股都有拉昇動作，有的還連續衝板，這可能與這些股票和那些頭部券商相比市值較小有關。

估值低、有業績，有的還有相當豐厚的分配方案，股價卻不被市場待見，這就是目前A股市場一個讓人看不懂的地方。日賺3億元的中遠海控（601919），每股派發現金紅利0.87 元（含税），在大A中可以進入分紅榜第一梯隊。可是年報出來后，股價卻依然不振。要知道，最近30天內，有機構給予7只港口航運概念股「買入」或「增持」等看好評級，其中，中遠海控獲得看好評級次數最多，為10次。另外，還有一隻註冊制次新股超捷股份（301005），公司4月7日晚發佈2021年年度報告顯示，公司實現營業收入3.94億元，同比增長14.31%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為7586.42萬元，同比下降6.66%。擬總股本5712.69萬股為基數，向全體股東每10股派發現金紅利5.00元（含税），合計擬派發現金紅利2856.35萬元（含税），每10股以資本公積金轉增8股，本次轉增后，公司的總股本也僅增加至1.028億股，依然袖珍。方案出來后，50元的股價卻大挫。

這似乎驗證了一句俗語：弱市中所有的利好都當利空處理，這真是讓人無法理解卻又必須接受的事實。但記者認為：在股市人氣整體低迷的背景下，低估值板塊或者個股相對安全邊際較高，它們一般都具有較好的避險作用，一旦市場轉暖，必將保持較高的關注度。

來源：周到上海       作者：韓忠益（風雨）