穩增長板塊再度發力！大基建行情又要捲土重來？

4月8日消息，港股以穩增長為代表的基建板塊大漲。截至發稿，中國中鐵漲近8%，中國鐵建漲超5.95%，中國中冶漲超5%，中國交通建設、中國建築國際均漲超2%。

消息面上，近日有傳聞「中國基建投資總額將達2.3萬億美元(約14.8萬億人民幣)」的消息在市場傳開。雖然專業人士進行了闢謠但今日基建板塊依舊走勢強勁。基建行業將會成為經濟穩增長的主力嗎？有哪些核心主題值得投資人關注？

疫情下經濟穩增長壓力大，基建有實力擔當主力

4月7日晚些時候，市場上流傳着一則消息：「中國基礎設施投資總額達2.3萬億美元。」許多投資者誤以為，這意味着基建投資今年會扛起今年穩增長的大旗，甚至復刻2009年4萬億刺激計劃中基建投資增速超過50%的情況。

但很快，有專業人士發現，這個消息的邏輯有問題。原文實際混淆了基本概念，並將2022年初全國各地公佈的重大項目投資清單加在一起，得出的結論是到2022年，總投資將達到14.8萬億人民幣。

事實上，發佈這樣的重大項目投資清單是各地年初的慣例。此前相關統計顯示，截至2月16日，多個省市已發佈2022年重大項目投資清單，總投資額至少超過25萬億元。一般而言，受配套資金、開工節奏等因素影響，該項目能否在年內落地仍存在較大不確定性。因此，這類加總不能作為衡量當年基建投資完成額的可靠指標。

值得注意的是，近期在基建的政策消息方面的確利好不斷。

• (1) 國務院常務會議強調，要把穩增長放在更加突出的位置：國務院常務會議重申全年經濟增長目標，堅定信心，咬定目標不放松，統籌穩增長、調結構、推改革，穩定經濟的政策早出快出」，把穩增長放在更加突出的位置。會議指出，用好政府債券擴大有效投資，支持水利投資，支持交通、安居工程、水利等領域，對傳統交通、市政基建、水泥等基礎建材的拉動作用仍然非常顯著。
• (2) 住房和城鄉建設部頒佈了行業標準《裝配式住宅設計選型標準》，該《標準》是國內首部裝配式住宅部件標準化設計選型標準。與3個主要構件和部件尺寸規範共同構建了「1+3」標準化設計生產體系。
• (3) 國家統計局公佈三月份非製造業採購經理指數運行情況：建築業企業指數較上月上升0.5個百分點，為58.1%。建築業新訂單指數為51.2%，較上月下降3.9個百分點；建築業活動預期指數為60.3%，較上月下降5.7個百分點。三月份建築業 PMI顯示行業景氣水平繼續上升。商業活動指數上升，説明建築施工進度加快，商業活動預期指數繼續處於高景氣區間，説明企業對后續需求的預期仍然比較樂觀，新訂單指數有所回落，但仍處於擴張區間。

可以關注建築板塊的三大投資機會

受疫情影響，經濟下行壓力加大，福州、衢州本周放寬限購限購政策，或代表房地產限購的突破，以及政府對穩增長、防風險的支持。東吳證券認為穩增長有望持續加碼，基建鏈條中期景氣持續上揚。財政收支、專項債發行反映財政政策持續發力保障資金端，建築業 PMI、各省投資計劃説明項目落地節奏顯著加快，此輪政策重點支持交通、保障性安居工程、水利等領域，對傳統交通市政基建項目拉動仍然突出。

東吳證券認為可以關注建築板塊三大投資機會。

(1)穩增長持續發力下基建行業景氣與估值提升：看好估值仍處歷史低位、業績穩健的基建龍頭企業估值持續修復機會，關注中國交建，中國中鐵，中國鐵建，中國建築(中海資產估值修復)。

(2)需求結構有亮點，新業務增量開拓帶來投資機會：隨着雙碳戰略、節能建築等政策的推進，裝配式建築、節能降碳以及新能源相關的基建細分領域景氣度較高，有相關轉型佈局的企業有望受益。上周出臺了《「十四五」建築節能與綠色建築發展規劃》。建議重點關注鴻路鋼構，華陽國際中鐵裝配；中國電建，中國能建，精工鋼構，森特股份等。

國企改革方向：2022年是三年國企改革行動的收官之年，隨着國企改革的穩步推進，國企改革的紅利有望進入釋放期，重點關注四川路橋，中國電建，山東路橋，中國中冶。

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