各項造假技能把你笑哭！做空機構稱Mullen的固態電池技術、訂單全是虛構，公司挑起散户熱情然后派發股票

作者 | 扶蘇

美股新能源概念股炒作「新寵」

「新能源汽車」一直是美股市場上爆炒的概念，深得散户們的喜愛，並爆發了包括Nikola（NKLA.US）、Lordstown Motors（RIDE.US）、康迪車業（KNDI.US）、Hyliion（HYLN.US）在內等不少概念股。

這些企業長期宣稱處於研發階段，迟迟未能商業化，股票估值卻一度高企。

而其中一些企業也被質疑是「新能源騙局」。

比如，兩年前被做空機構揭露「拍攝沒有氫燃料動力的原型車從山頂滑下來的視頻，使其看上去正常行駛」的Nikola，后者至今深陷美國證券交易委員會（SEC）的投資者欺詐指控。

今年以來，美股市場上又有一家被炒作的新能源概念股。

Mullen Automotive(MULN.US)（「公司」）是一家成立於2018年的新能源汽車企業，雖然目前尚未銷售出一輛汽車，但其「野心」不小，公司宣稱未來將推出豪華SUV、跑車、麪包車等車型，並正在開發固態電池專利技術。

2021年11月，公司通過SPAC實現在納斯達克上市。

初上市的三個月，公司股價累計跌幅高達94%，一度跌至每股0.61美元的低點。

然而，最近一個月，公司股價突然迎來轉機。截至美東時間4月6日，每股收盤價為2.65美元，市值約6.3億美元。

不過，做空機構Hindenburg Research（「做空機構」）公開表示看空該公司。

做空機構的結論是：該公司是美股新能源汽車概念股中最糟糕的一家。做空報告認為，公司從固態電池技術、原型車到大客户訂單，全是虛構的。

技術宣稱全球領先，研發只有300萬美元

美國新能源汽車行業競爭激烈，有特斯拉(TSLA.US)「珠玉在前」，又有大眾汽車、通用汽車(GM.US)等謀求轉型的傳統汽車製造商「奮起直追」。

而公司卻似乎「藝高膽大」，最近直接拋出了一個「王炸」。

2月28日，公司發佈了一則令新能源行業震驚的消息，宣佈其固態電池的開發方面取得了重大進展。

固態電池被視為新能源汽車電池行業的「聖盃」。長期以來，許多科技和汽車製造業巨頭一直未能實現這一目標。

受該消息提振，公司股價在當天上漲了145%。

隨后數周里，公司股票交易量激增，散户投資者們對這個新晉的熱門電動汽車品牌興奮不已。

與此同時，公司也在抓緊時間增發股票，將散户們的熱情「及時變現」。

數據顯示，截至3月1日，公司在外流通的普通股數量從2月初的3500萬股增長至1.88億股，短短數周內增長了5倍。

但做空機構認為，公司聲稱擁有的固態電池技術是假的。

公司2021年的研發開支只有300萬美元。相比之下，大眾汽車投資的固態電池技術開發商QuantumScape已累計籌集了12億美元用於開發該技術。

另外，公司聲稱固態電池技術預期實現商業化的時間為未來18-24個月，而QuantumScape最早預期在2024-2025年實現商業化生產。

其他大型汽車企業的時間表則更晚。

奔馳、Stellantis、日產和寶馬預期在2025年后陸續推出固態電池。通用汽車、福特汽車（F.N）和現代汽車等雖然宣佈在固態技術方面進行了重大投資，但目前尚沒有明確的生產時間表。

公司「又快又便宜」的固態電池技術，顯得非常不可信。

原型車是假的，抄襲自中國進口車

公司似乎深諳炒作之道，時不時放出一些提振股價的「重磅消息」，吸引散户們的注意。

3月30日，公司CEO接受採訪稱，將在未來幾個月內開始為一位《財富》500強企業客户大規模生產兩種型號的電動麪包車。

該消息立即推動了公司股價的飆升。當日股價盤中大漲35%，收於每股3.03美元，成交量超過3.41億股。

公司也在其官網發佈了這兩款預期近期投產的電動麪包車原型車的照片。

然而，做空機構發現，公司聲稱由其獨立生產的兩款原型車，居然是改裝自兩輛從中國進口的、第三方品牌的電動麪包車。

ImportGenius的進口記錄顯示，公司分別於2021年11月和2022年2月從中國進口了一輛電動麪包車。

眼尖的做空機構還發現，公司命名為「Class 1」的電動麪包車，實際上改裝自東風汽車集團有限公司與重慶小康工業集團股份有限公司組建的汽車合資企業東風小康（DFSK）所生產的一款C35型號麪包車。

另一款命名為「Class 2」的電動麪包車，實際生產商則是中國襄陽騰龍汽車有限公司。

如果做空機構的指控屬實，那可真讓人小刀拉屁股——開眼了。

此前被錘造假的Nikola，好歹還製造出了一輛原型車的外殼，而公司卻被揭露連原型車都是從第三方買來的。

大客户訂單疑似虛構

至於最近將給公司帶來大訂單的這位《財富》500強新客户到底是誰，公司選擇了保密。

不過，早在SPAC上市期間，公司就宣佈了一筆價值6000萬美元的採購訂單。

2021年8月3日，公司宣佈與一家名為「Heights Dispensary」的藥店簽署了購買1200輛電動麪包車的協議。

據做空機構調查，「大客户」Heights Dispensary實際上只在德克薩斯州經營了一個零售點，規模如下圖。

這樣一家小藥店，顯然不需要組建一支龐大的運輸車隊。

此外，公司還宣稱與南佛羅里達州一家名為「Unlimited Electrical Contractors Corp」（UEC）的企業簽訂了合作意向書，后者將以每輛5萬美元的價格向公司購買多達1萬輛車。

雖然該協議不具備強制約束力，但如果合同最終能落實，將給公司帶來高達5億美元的潛在收入。

做空機構向UEC詢問合作的真實性，但沒有得到回覆。

不過，做空機構發現，UEC的官網顯示，其只有11名員工。保險公司的信息則顯示，UEC目前車隊規模只有11輛汽車，且沒有一輛是電動的。