鳳祥股份（09977）2021年業績解讀：逆勢穩增長背后，優形同比增長翻倍

由於玉米等原材料的漲價，導致雞肉養殖行業普遍出現業績大幅下降或者虧損的局面。

不過也有的企業早早轉型，通過產業結構的調整和零售業務的發力，即使在這樣至暗時刻，業績仍舊實現逆勢增長，典型的如鳳祥股份(09977)。

智通財經APP通過財報瞭解到，2021年，鳳祥股份圍繞產業結構調整、產品創新升級、產能效率提升這三大主題，旗下優形品牌實現了快速發展，同比增長111.8%，實現銷售收入4.89億元。挑起了新零售業務的大梁，助力鳳祥股份取得歷史最佳成績，年內銷售收入至44.17億元人民幣(單位下同)，同比增長13.2%。

優形保持高速增長，「三駕馬車」盤活全局

在優形的帶動下，鳳祥股份新零售業務繼續快速擴張，2021年公司新零售業務實現營收近10億元，同比增長19.5%，業務佔比達到21.5%，繼續領跑行業。

這個數字的背后，是產品結構的重大調整。年報顯示，鳳祥股份深加工雞肉業務成為公司的最大收入來源，2021年該業務收入達到22.95億元，同比增長29.44%，佔總收入比例的51.95%;生雞肉業務佔比由2020年同期的49.28%下降至2021年的43.31%。

值得一提的是，公司的深加工雞肉的大幅度提升，主要得益於高毛利高附加值的優形品牌在新零售業務的快速增長，優形品牌佔新零售業務的比重由2020年的29.1%上升到2021年的51.6%，撐起了公司新零售業務的半壁江山與未來增長。

智通財經APP獲悉，在深加工雞肉製品中，鳳祥股份堅持走健康食品+休閒食品的路線。

隨着客户範圍進一步擴大，銷量增長，鳳祥股份的2B、2C業務都得到快速增長。

在B2B業務方面，公司B端渠道涵蓋麥當勞、肯德基、711等知名客户，現金流比較好，且採用成本加成法定價，保證公司的盈利能力。和2020年相比，公司2B端收入增長11.6%，2B端業務收入佔比達到78.5%。

而C端業務方面，2016年起，公司開始轉型向C端發展，逐步向食品行業轉型。在C端業務渠道方面，鳳祥股份採用通過聊城模式+優形模式+線上模式進行佈局，針對不同系列產品採取不同渠道銷售模式。在研發+品牌雙重優勢下，2021年C端業務取得快速增長。財報顯示，2021年公司B2C端收入至9.48億元，同比增長19.5%，佔比達到21.5%。在B2C中，公司的線下業務在去年實現快速增長，從2020年同期的3.11億元同比增長48.3%至2021年的4.6億元。

除新零售外，鳳祥股份「三駕馬車」中的另外「兩駕」的表現同樣不俗。

年報披露，2021年鳳祥股份新集採業務營收9.02億元，同比增長11.3%，業務佔比達到20.4%。其中「小B」業務(中小型餐飲連鎖企業、便利店熱箱等)達到了突進的預期效果。

不僅如此，公司在新出口業務即使在2021年上半年同比下降的壓力下，全年最終實現了強勢反彈和逆勢回升。年報顯示，2021年，鳳祥股份新出口業務整體營收9.77億元，同比增長12.9%，業務佔比達到22.1%。在上半年同比下降17.2%的壓力下，下半年實現了強力反彈與逆勢回升，其中，馬來西亞與歐洲市場全年增長分別達到了27.3%與29.3%，帶動整體出口實現飛躍。

尤其值得一提的是，鳳祥系列產品努力克服了新冠疫情的全球影響，首度進入中東市場並站住了腳跟，並通過英國連鎖快餐/酒吧巨頭JDW公司的嚴苛審覈，成為該公司史上第一家來自中國的雞肉供應商。

海外出口業務的快速增長，表明公司產品在國際範圍內都十分有競爭力，同時也表明公司產品品牌影響力在擴大。

在主營業務持續增長的同時，鳳祥股份的成本控制能力也得到進一步提升。報告期內，鳳祥股份倉儲能力增長10%，運量增長13.5%，C端單量增長50%，新零售線上配送成本得以大幅下降。非自動化屠宰車間分割效率顯著提升，全自動化的屠宰車間已從試運營到開始投產，分割效率有更明顯的改善;熟調生產線降費提效取得顯著效果。

健康消費盛行下，鳳祥股份精準把握市場動向

談到2022年的行業熱點趨勢，輕食代餐這一品類不容忽然。當「宅」成為年輕人的標籤，當「低卡、扛餓、減肥」的口號成為年輕人的飲食座右銘時，代餐越來越受到年輕人的追捧。

來自艾媒諮詢的數據顯示，2017-2020 年，中國代餐市場規模呈持續增長態勢，年複合增長率為68.8%，其中，2020 年中國代餐市場規模達472.6億元，預計2021 年將達到924.3 億元。而根據歐睿國際的預測，到2022年，代餐市場規 模將進一步擴大至 1200 億元，這意味着近兩年代餐市場將有數百億規模的市場空間釋放。

面對這一千億規模的代餐市場，近兩年持續有更多的各類型知名的傳統品牌與新鋭品牌積極佈局進入代餐行業，根據 CBNData 發佈的《2020代餐輕食消 費洞察報告》顯示，2019 年中國代餐品牌數量為2837個，2020 年增加到3540個，行業整體市場規模連年保持超過15%的增長。在針對一份消費者使用代餐調查的數據報告中，「減肥、增肌、塑形需求」成為最主要的購買原因。

雞胸肉尤其以其高蛋白、低脂肪的鮮明特點，成為健康代餐市場增長最快的品類。2017年，優形開創即食雞胸肉品類后，市場高速增長，2019年前年複合增長率超過160%，預計2019年到2024年複合增長率仍將接近60%。Ecdataway數據顯示，2021年，天貓、京東兩大傳統主力電商平臺上，雞胸肉產品增長超過38%;其中，優形等前三大品牌，貢獻了市場增長的90%。

在消費變革、電商洗牌的情況下，興趣電商成為企業在傳統電商平臺之外的另一重要營銷領域，抖音、小紅書、快手等社交和短視頻平臺正在成為電商2.0時代搶灘的重心。

優形在歷經線下佈局、線上井噴、全渠道共贏后，率先進入增量市場的爭先。去年8月，優形與抖音達成戰略合作，在818新潮好物節中抖音單平臺成交額就超過1500萬元，排名雞肉品類銷量TOP1。

在超級IP的締造下，優形旗艦店的180天覆購率指標，會員超過50%，非會員接近22%。再者，2021年「618」營銷戰役，優形入選天貓618 TOP 100案例，天貓旗艦店同比增長246.6%，京東旗艦店同比增長56%。與此同時，抖音618生鮮類帶貨主播榜前五名，優形獨佔兩席(第二位，第五位);抖音平臺2021年8月份單月銷售額達到2019萬元。優形還被選擇成為淘寶造物節唯一的首席寶藏品牌和抖音首屆電商節的首席合作品牌。2021年「雙十一」營銷戰役，優形全渠道銷售收入超過3000萬元，蟬聯品類第一，全網自有旗艦店銷售額同比增長 104.2%，抖音電商平臺日均活動值較活動前增長226%，線下銷售門店總數突破43000家。

不難看出，鳳祥股份的優形系列能取得如此成功的戰績，一方面是即食雞胸肉正處於藍海市場，另一方面，公司精準把握住了各銷售渠道的命脈。

爲了進一步搶佔市場份額，鳳祥股份在去年下半年對三個「優形」產品車間的生產線進行改造升級和產線擴充，從年報來看，公司的在建工程已經投產。

除了擴產以外，鳳祥股份還新推出「優形不炸π」、「每日優優」及「優形小Q」等新品，均順利通過市場測試，正式加入優形陣營。從色拉雞胸肉的產品創新，到結合中國飲食風味的口味迭代，再到「加個雞腿」、「不炸π」非油炸脆皮雞塊、「乾脆不忍」雞胸薯片、一口不忍腸等一系列對傳統雞肉產品的多維升級，優形品牌不斷壯大並正在逐步建立一個全場景低卡優形家族。

隨着產能的釋放以及新品的放量，公司新零售業務佔比將進一步提高，盈利能力也將進一步增強。

結語

總的來看，從鳳祥股份的這份年報可以看出，在行業至暗時刻，得益於優形的放量，使得鳳祥股份業績逆勢增長。此外，在健康消費的觀念帶領下，鳳祥股份精準把握即食雞胸肉這一藍海市場，經過各方面的努力，公司旗下的優形系列產品成功出圈。為進一步擴大優形的影響力，鳳祥股份陸續推出多款新品，逐步建立一個全場景低卡優形家族。在電商2.0時代，鳳祥股份亦精準把握住各個營銷渠道，已成功打造優形這一超級IP。

優形的巨大成功，也讓鳳祥股份更加堅定將資源繼續傾斜於新零售業務，伴隨着新零售業務佔比的進一步提高，公司的消費屬性將更加凸顯，成長天花板亦再次打開。