營收、淨利潤連降兩個季度 濰柴動力的「動力」還足麼？

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　　原標題：營收、淨利潤連降兩個季度，濰柴動力的「動力」還足麼？

　　連續兩個季度扣非淨利潤幾乎「腰斬」。

　　成本上漲、銷售不如預期，汽車零部件企業的日子，最近並不好過。鋁製品龍頭敏實集團（00425.HK）、LED車燈龍頭星宇股份（601799.SH）公佈不如預期的全年業績后，股價都出現大跌。

　　3月30日晚間，重卡龍頭濰柴動力（000338.SZ）也公佈了2021年年報：去年四季度營業收入下滑25%，扣非淨利潤下滑近45%，連續兩個季度同比負增長，濰柴動力的前景讓人擔憂，未來能不能靠氫燃料電池翻身也存在疑問。

　　3月31日上午，濰柴動力跌1.68%，報收13.45元，遠低於去年增發價的16.4元，相比去年高點已接近「腰斬」。

　　年報顯示，2021年，濰柴動力實現營業收入2035.5億元，同比增長3.2%。歸屬於上市公司股東的淨利潤92.5億元，同比增長0.3%，基本每股收益為1.1元，扣非后淨利潤則為83.16億元，同比下滑近5%，經營活動產生的現金流量淨額同比下滑36.25%到146.58億元。

　　如果按照單季計算，去年四季度，濰柴動力營業收入同比下滑25.62%到371.19億元，淨利潤下跌36.2%至13.54億元，扣非淨利潤同比下滑44.51%至10.52億元。而在三季度，其收入和淨利潤、扣非淨利潤分別同比下滑24.29%、39.45%和49.06%。整個下半年，濰柴動力業績都不理想。

　　「2021年上半年，因為國六切換市場需求已經透支，下半年開始整個行業進入了低迷期。」一位曾經重倉濰柴動力的私募人士向第一財經記者表示，目前來看，重卡周期還沒有到好轉的時候，整個汽車供應鏈產業都不理想，一季度可能繼續低於預期。

　　行業一季度的情況也不容樂觀，前兩個月重卡銷售數據接近「腰斬」。中國汽車工業協會發布的產銷數據顯示，2022年2月，貨車銷售22.7萬輛，同比下降17.8%；1~2月累計銷售54.0萬輛，累計下降22.7%。2月重卡銷售5.9萬輛，同比下降49.9%；1~2月累計銷售15.4萬輛，累計下降48.8%。

　　目前，濰柴動力尚未對一季度經營狀況作出評估。

　　濰柴動力在年報中稱，2021年銷售發動機102萬台，同比增長3.1%，其中重卡發動機銷售42.9萬台，市場份額同比提升2.8個百分點至30.7%；銷售變速箱115.3萬台，其中重卡變速箱銷售101萬台，市場份額同比提升5.3個百分點至72.4%；銷售車橋93.8萬根，其中中重卡橋銷售69.7萬根。同時，戰略高端產品繼續發力，大缸徑發動機實現收入 14.1億元，同比增長49.3%；高端液壓實現國內收入5.6億元，同比增長11.8%。

　　2021年控股子公司陝重汽累計銷售重型卡車15萬輛。得益於工業車輛和服務的復甦及供應鏈解決方案的持續增長，海外子公司凱傲各項經營指標表現優異，實現銷售收入102.9億歐元，同比增長23.4%，實現淨利潤5.7億歐元，同比增長1.7倍。其中，以德馬泰克為代表的供應鏈解決方案業務，實現銷售收入38億歐元，同比增長44.5%，實現利潤總額2.9億歐元，同比增長97.4%。

　　「本公司持謹慎樂觀的態度」，展望2022年，對於與公司相關的行業發展態勢，濰柴動力表示。受國六切換市場需求透支、「公轉鐵」持續推進等因素影響，重卡行業整體新增需求減弱，但超前基建投資、出口向好和部分區域國四國五限行政策等因素，仍帶來一定新增需求；受「雙碳」戰略及路權、環保、補貼等優勢政策影響，新能源重卡將迎來快速增長期。

　　2021年5月，濰柴動力完成130億元的增發，發力氫燃料產業，發行價格為16.4元。今年2月24日，在跟投資者交流當中，濰柴動力負責人表示，公司佈局了燃料電池堆、空壓機、電機、電控等一系列關鍵核心技術，已投產雙極板生產線、電堆生產線及氫燃料電池生產線，自制化程度逐步提高。目前公司氫燃料電池產品已批量投放市場，主要應用於卡車、客車、發電及叉車等市場。

　　3月23日，國家發改委、能源局聯合印發《氫能產業發展中長期規劃（2021-2035年）》。規劃對氫能的定位是：氫能是未來國家能源體系的重要組成部分、氫能是用能終端實現綠色低碳轉型的重要載體、氫能產業是戰略性新興產業和未來產業重點發展方向。

　　對此，華寶證券分析師張錦表示，從規劃內容的表述來看，可再生能源制氫、氫燃料重卡、核心技術和關鍵材料、質子膜燃料電池、制氫裝備、氫能供應網絡、高壓氣態儲運將是規劃期的重點發展內容。

　　有汽車行業分析師向第一財經記者表示，目前氫燃料電池發動機成本高昂，是阻礙氫燃料產業發展的最大攔路虎，未來要看怎麼平衡這方面的投入產出，實現大規模商業化依然存在一定的難度。