俄烏談判重大進展！停火顯曙光？歐美股市創一個多月新高，金價、油價急跌

當地時間29日，俄羅斯和烏克蘭代表團舉行新一輪面對面談判。

本輪談判在土耳其總統府伊斯坦布爾辦公區舉行。據央視，本周二俄烏在土耳其的面對面談判結束后，俄羅斯代表團團長稱，周二的談判頗有建設性；俄方收到了烏方關於保持中立和無核地位意願的提議；烏克蘭放棄加入任何軍事聯盟；俄烏兩國總統的會面可與兩國草簽和平條約同時進行；烏克蘭總統辦公室顧問稱，談判將繼續，烏方計劃邀請土耳其等所有安全保障國召開多方會談，希望兩周內達成協議。

受俄烏談判出現進展影響，全球市場邏輯發生改變。

俄烏暖風推升，歐美股市集體大漲

歐美股市集體大漲，創一個多月以來新高。截至收盤，美股三大股指 持續震盪走高，W型收漲。標普500指數漲1.23%，報4631.60點；納斯達克指數漲1.84%，報14619.64點；道瓊斯指數漲0.97%，報35294.19點。歐洲主要股指大幅收漲，德國DAX指數漲2.79%。  

美國十年國債收益率跌 3.19%，收報2.398%，相較兩年期國債收益率差25個基點，臨近收盤，美國2-10年期收益率曲線自2019年以來首次出現倒掛。恐慌指數VIX收跌 3.72%。WTI和布倫特原油均漲 近2%。現貨黃金收跌 0.17%，報1919.51美元/盎司。美元指數維持高位，收報98.477。

盤中，美聯儲哈克預計2022年通脹率將在4%左右，然后繼續回落；美國今年GDP將增長3％-3.5％；同時表示，有一些跡象表明，供應鏈問題得到了緩解。哈耶克還稱，加息將是「有意的、有計劃的」，但不排除也不會做出承諾在下次會議加息50個基點。在哈克的講話影響下，回落的大盤再度衝高。

中概股多數收漲，阿里漲 1.41%，上汽阿里巴巴等聯手打造的智己L7上市發佈。京東漲 4.95%，京東產發獲8億美元融資，華平投資與高瓴為投資方。拼多多漲 1.44%。蔚來漲 3.16%，；「木頭姐」進一步增持比亞迪，上周建倉蔚來汽車。理想漲 0.45%，小鵬漲 3.94%。

大型科技股多數收漲。蘋果公司也在今天迎來強勢「十一連漲」，刷新2003年以來的連漲記錄，完全收復年內跌幅，距離歷史股價高位只差不到四美元的距離。微軟漲 1.52%。谷歌漲 0.92%，美國司法部批准針對亞馬遜、谷歌和蘋果的反壟斷法案。亞馬遜漲 0.19%，特斯拉漲 0.71%。Meta漲 2.8%，美國商會力挺Facebook：不涉及壟斷。

2年期美債收益率創三年新高 2年/10年期收益率曲線兩年多來首次倒掛

美國10年期基準國債收益率在歐股盤中曾升破2.53%，逼近周一突破2.55%所創的2019年5月以來高位，日內升約7個基點，美股盤前回吐所有升幅轉降，美股午盤下破2.40%，到美股收盤時約為2.39%，日內降約7個基點。

2年期美債收益率在歐股盤中曾上破2.45%，創2019年3月以來新高，此后持續回落，美股早盤曾降至2.34%下方，午盤有所回升，曾逼近2.40%，超過10年期收益率，2年和10年期美債息差一度收窄至-0.234個基點，2年/10年期收益率曲線自2019年8月以來首次倒掛，逼近2019年8月28日低點-6.634個基點。

到紐約尾盤，2年/10年期美債息差跌約10.27個基點，報2.367個基點，未再倒掛；5年/30年期美債息差擴大1.941個基點，報-0.048個基點，連續第二個交易日倒掛；10年期美債收益率降逾6個基點，接近2.40%；2年期收益率升3.7個基點，處於2.36上方。

全球市場風險情緒回暖，金價、油價急跌 

黃金、原油跳水。美油盤中度跌超7%，跌破100美元/桶。金價創近兩周來的最低水平。

國際油價跳水，布油、美油由漲轉跌，美油一度跌破100美元/桶。美油2022年5月合約跌0.76%報105.16美元/桶，布油2022年6月合約跌0.85%報108.56美元/桶。

避險資產黃金也遭到拋售，現貨黃金跌破1900美元/盎司；COMEX黃金期貨收跌1.1%報1918.4美元/盎司，連跌三日；COMEX白銀期貨收跌1.14%報24.91美元/盎司。金價創近兩周來的最低水平。 

紐約尾盤，美元指數跌0.73%報98.4257，創近兩周新低。美元兑俄羅斯盧布跌近7%。

美銀：美股反彈與基本面「背離」，投資者警惕「熊市陷阱」

不過，美國銀行策略師表示，美股過去兩周的上漲帶有熊市反彈的特徵，可能會讓位於更大的跌幅。

具體來看，美國銀行表示，儘管市場近兩周攀升，但使標普500指數較1月高點下跌12%的拋售還沒有結束。當前美股的大幅反彈是熊市中典型的波動，且歷史表明，最劇烈的一些反彈發生在互聯網泡沫破滅和全球金融危機的陣痛時期。

美國銀行認為，這一歷史性的熊市反彈「不是由基本面因素解釋的」，該行衍生品策略師指出，宏觀基本面明顯較弱(通脹更高、美債收益率曲線倒掛)，而且美聯儲傾向於在股市走強的情況下加快加息。

美國銀行羅列了一系列基本面指標，包括：美國10年期盈虧平衡通脹率已從2.58%升至2.96%；2年期與10年期美債收益率曲線剛剛倒掛；美銀基金經理調查顯示，投資者認為我們正處於「周期的后期」，並且「全球衰退」一躍成為第二大尾部風險。

實際上，在過去10天里，標普500指數的上漲與美債拋售之間的價差達到自全球金融危機以來的第五大。更令人震驚的是，利率波動率（MOVE Index）相對於股票波動率（VIX）下降的幅度是 2009 年以來最大的，也是有史以來最大的幅度之一。

另一方面，美聯儲正在尋求更嚴格的金融條件，以幫助他們對抗通脹，實際上這意味着降低風險資產價格。因此，他們可能會在股市上漲時更快地加息，從而限制股市的上漲。一個恰當的例子是：自3月FOMC會議以來，各種金融狀況指標實際上已經放松，並引發了美聯儲發言人「50個基點」的言論

就目前而言，投資者並未注意到警告。周二，標普500指數上漲1.2%，為11個交易日以來第九次上漲，儘管2年期美國國債收益率自2019年以來首次超過10年期國債收益率。最積極的短期因素是，大宗商品價格下跌可能對股市有利，但地緣因素降温使美聯儲能夠更快地加息。

展望未來，美銀策略師建議投資者賣出價外看漲期權，以對衝經濟下行和任何可能出現的短期上漲的風險。他們説，短期上漲將是「有限的」。

看漲者認為，儘管美聯儲推動放緩經濟增長，但企業仍將能夠實現符合估值的利潤增長。尤其是美國企業，在全球債券價格直線下跌的同時，它們最不受地緣因素的影響。

美國銀行的策略師説，只有通脹走軟，股市纔有可能在最近的漲勢中繼續上漲。美國銀行的經濟學家預計，這一點是不會出現的。他們還警告稱，地緣因素的任何緩解都將消除對經濟增長的威脅，但也會讓美聯儲有理由更快地加息。

本文整合自格隆匯、Wind