乾貨！2022年中美種子行業龍頭企業對比——美國科迪華 VS 中國隆平高科

種子行業主要上市公司：拜耳(BAYRY.OTCM)、科迪華(CTVA.NYSE)、先正達(SYT.NYSE)、巴斯夫(BASFY.OTCM)、隆平高科(000998.SZ)、荃銀高科(300087.SZ)等

本文核心數據：科迪華和隆平高科發展歷程、產品佈局、財務數據、種子市場競爭格局

發展歷程對比：科迪華前身起步較早

科迪華是美國種子龍頭企業，而隆平高科是中國種子龍頭企業。科迪華成立於2016年，為從陶氏杜邦分拆出來的公司，結合了杜邦先鋒、杜邦植物保護以及陶氏益農的技術和業務，其中，杜邦先鋒成立於1926年，美國陶氏益農成立於1989年。科迪華業務涵蓋種子與青貯添加劑產品、植物保護。相較於科迪華公司前身成立時間，隆平高科起步較晚。隆平高科成立於1999年，業務涵蓋種子、農化、棉花、油菜及其他。冠兩優華佔、昌兩優8號、悦兩優美香新佔等為公司主推水稻種子品種。

佈局對比

——種子產品佈局：生產的種子產品種類繁多

在種子產品類型上，科迪華與隆平高科生產的種子產品種類繁多，其中，科迪華產品有苜蓿、油菜籽、谷物、玉米、棉花、水稻種子等，種子產品結合了先進的種質和性狀;隆平高科產品有水稻、玉米、蔬菜瓜果、向日葵、雜谷種子等，同時構建了國內領先的商業化育種體系;從銷售網絡來看，科迪華業務覆蓋範圍更廣，業務涵蓋全球130多個國家和地區;隆平高科正逐漸打開海外市場。

——種子產業鏈延伸：科迪華與隆平高科均對種子產業鏈進行了延伸

此外，科迪華與隆平高科均對種子產業鏈進行了延伸，目前科迪華業務涵蓋種子與作物保護兩大領域。2021年上半年，科迪華種子業務營收佔比為64%，作物保護業務營收佔比為36%。

隆平高科的產品及業務以種子為主，除種子外，還包括農化、棉花、油菜及其他產品。2021年上半年，隆平高科業務中，水稻種子業務收入達6.19億，佔營收的比重為55.31% ，玉米種子、農化、棉花、油菜及其他、蔬菜瓜果種子、向日葵種子及雜谷種子業務分別佔總營收的14.27%、10.43%、9.05%、7.79%與3.14%。

——銷售網絡佈局：科迪華全球佈局，隆平高科主要中國佈局

在銷售網絡佈局上，科迪華的業務已經遍佈全球。科迪華也十分重視中國市場，早在上世紀70年代，陶氏化學與杜邦公司開始開拓中國市場。此后，杜邦先鋒、杜邦植物保護和陶氏益農陸續在中國開展業務佈局。種子業務方面，科迪華具備業界最完備的種子資源庫，容納全球主要地區專屬的關鍵作物和特殊品牌。2021年上半年，科迪華種子業務在北美地區的營收佔比最高，達69%;其次為歐洲、中東及非洲市場，營收佔比達20%。

隆平高科主要在國內市場佈局，同時，公司正加快水稻和玉米的全球化佈局與開拓，其中，水稻業務以「一路」中的東南亞、南亞地區為主，玉米業務以「一帶」中的南美、北美地區為主。2021年上半年，隆平高科營收佔比最大區域為華中地區，佔比達32.38%;其次為國外地區，佔比達18.2%。

業績對比：隆平高科種子業務營收及總營收均較科迪華更低

在營收方面，2021年上半年，科迪華的種子業務營收為62.72億美元，摺合人民幣407.68億元，總營收637.65億元;隆平高科種子業務營收為10.03億元，總營收11.2億元。

從業務營收規模來看，隆平高科種子業務營收及總營收均較科迪華更低。但是隨着隆平高科業務不斷擴大，隆平高科的種子業務營收規模與總營收規模有望持續增長。

注：匯率按1美元=6.5人民幣進行換算。

注：匯率按1美元=6.5人民幣進行換算。

研發投入對比：隆平高科研發費用較科迪華更低

研發投入方面，2021年上半年，科迪華研發費用為5.74億美元，摺合人民幣37.31億元，約佔總營收的8%;隆平高科的研發費用為0.76億元，總營收11.2億元，約佔總營收的7%。

從研發方面來看，科迪華提供種子及性狀技術和數字化解決方案，提高對天氣、病害、昆蟲、除草劑抵抗力以及強化食物及營養特性;隆平高科率先在國內建立商業化育種創新體系，大力發展生物技術，持續推進農作物高科技種子的研發、繁育、推廣及服務。

市佔有率對比：全球市場科迪華市佔率第二，中國市場隆平高科第一

在市佔率方面，根據Kynetec統計的市場規模以及各公司公報數據，2020年，全球種子行業市場中，排名前幾位的公司依次為拜耳、科迪華、先正達集團、巴斯夫、Vilmorin，市場份額依次為20%、16.8%、6.9%、4%以及3.4%。

2020年，中國種子行業企業中，隆平高科、墾豐種業、蘇墾農發、荃銀高科、鮮美種苗市場份額領先，分別達5%、2.4%、2.4%、2.1%以及1.9%。近年來，隆平高科正逐漸打開海外市場，但總體來説，公司在全球市場仍有待挖掘。

美國科迪華 V.S.中國隆平高科對比總結

整體來看，科迪華較隆平高科處於領先地位，隆平高科種子業務在全球市場仍有待挖掘。

以上數據參考前瞻產業研究院《中國種子行業市場需求預測與投資戰略規劃分析報告》，同時前瞻產業研究院還提供產業大數據、產業研究、產業鏈諮詢、產業圖譜、產業規劃、園區規劃、產業招商引資、IPO募投可研、招股説明書撰寫等解決方案。

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