​除了英偉達、美光、英特爾之外，這個半導體公司為何值得關注?

作者 | 大衞扎諾尼

編譯 | 華爾街大事件

投資者傾向於關注大型半導體公司，如英偉達、美光、英特爾、應用材料等。這沒有錯，但有時考慮一些較小的公司是件好事。一些小型半導體公司的長期增長空間可能更大。這些潛在公司之一是Alpha&Omega Semiconductor（納斯達克股票代碼：AOSL）。

Alpha and Omega 是一家價值 15 億美元的小型半導體公司，為汽車、電器、電源解決方案、個人電腦和筆記本電腦、液晶電視、電池組和智能充電器、智能手機等眾多產品生產產品。

公司產品包括：MOSFET、IGBT、功率IC、智能功率模塊、TVS二極管、HVIC、寬帶隙（SiC/GaN）。這些是上面列出的產品中的組件，可幫助它們正常運行。

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半導體前景光明，

AOSL投研擴產

我在最近關於今年投資策略的文章中指出，半導體在當前的經濟階段可能表現良好。半導體面臨高需求，供應仍在努力追趕。這賦予了半導體公司定價權，這對收入和盈利增長來説是個好兆頭。

德勤預計，到 2022 年，半導體銷售額將增長 10%，達到 6000 億美元以上。如果沒有供應限制，增長可能會更高。新的製造設施可能需要兩到三年的時間才能真正實現供需平衡。與此同時，半導體公司將能夠出售他們能生產的任何東西。

Alpha 和 Omega 半導體有望在 2022 財年獲得 17% 至 18% 的收入增長和 57% 的收益增長（共識）。這種增長應該有助於推動股價上漲以及我將討論的其他因素。

AOSL針對當前的半導體市場動態制定了由三部分組成的策略。首先，公司擴大產能，並在其俄勒岡工廠投資研發。

第二個策略是 AOSL 推進與重慶的合資企業（完成第一階段）。該合資企業涉及最先進的功率半導體封裝、測試和晶圓製造設施。第一階段的完成標誌着產能的增加和合資企業3.2%股權的出售。該公司此前持有重慶合資企業 51% 的股份。將其持股比例降至 50% 以下可使合資企業作為一家更獨立的公司籌集更多資金。

合資企業的未來計劃是進一步擴張並在上海科創板上市。合資企業的第二階段正在進行中，從外部投資者那里籌集了 8000 萬美元。第二階段擴建預計將於 2023 年完成。

Alpha 和 Omega 的第三個戰略是通過擴大與第三方代工合作伙伴的關係來增加產能，以滿足不斷增長的需求。該公司提高整體產能的努力應該會讓 AOSL 實現多年的強勁增長。有很多產品需要AOSL的技術。因此，在可預見的未來，需求將保持高位。

在Seeking Alpha上具有強烈買入量化評級的股票往往表現優於標準普爾500指數。AOSL符合該標準，在每個類別中都有很高的評級。儘管這隻股票可能不為人所知，但它具有更知名和成熟的公司已經實現的強大基本特徵。

02

財務強勁，

AOSL是否被低估？

Alpha 和 Omega 擁有強勁的資產負債表，總現金為 2.69 億美元，總債務為 4600 萬美元。該公司的總資產是總負債的 3.5 倍，流動資產是流動負債的 2.6 倍。這表明AOSL具有強大的償還長期和短期債務的能力。

該公司在過去 12 個月內擁有 2.14 億美元的強勁運營現金流。AOSL 有望在 21 財年實現約 66% 的運營現金流量同比大幅增長。

該公司在 2020 財年和 21 財年的運營現金流都翻了一番。強勁的資產負債表和現金流增長為公司擴展業務、股票回購、可能的收購等提供了良好的靈活性。

Alpha 和 Omega 實現了強勁的盈利能力指標，這有助於推動強勁的現金流增長。該公司擁有約 61% 的高淨利潤率，顯着優於行業中值 5.6%。AOSL 的 ROE 為 79%，ROIC 為 7.6%，ROA 為 40%。我希望看到公司將 ROIC 提高到兩位數範圍，但 7.6% 是可以接受的。

Alpha 和 Omega 的交易價格具有吸引力，估值較低。AOSL 的遠期市盈率為 13，價格/銷售額為 2，價格與現金流的比率為 7.6。這低於半導體行業 18 的遠期市盈率、6.8 的價格/銷售額和 16.8 的現金流價格比。低估值為該股提供了足夠的上漲空間。

上面的每周股票圖表顯示，隨着價格突破 50 天移動平均線（藍線）上方的高點和低點，AOSL 具有一些積極的上漲勢頭。RSI 上穿 50 至 67 左右。綠色 MACD 線最近上穿紅色信號線，表明積極向上的勢頭。這表明股票的購買壓力很大。

03

結語

Alpha and Omega對2022年以后的發展前景樂觀，該公司的半導體在眾多產品中的使用需求量很大。

AOSL制定了穩固的戰略來擴大產能，以幫助滿足強勁的需求。隨着汽車、智能手機、個人電腦和其他產品不斷變得更加先進，對AOSL技術的需求也可能會增長。

該股目前的估值為股價進一步升值留下了空間。AOSL高於平均水平的收入和盈利增長可以推動該股從其低估值中獲得強勁的兩位數年度收益。