匯川技術：有知名機構淡水泉，易鑫安資管參與的，共133家機構於3月9日調研我司，

2022年3月21日匯川技術（300124）發佈公告稱：APS ASSET MANAGEMENT PTE LTD、CAPITAL INTERNATIONAL、CLOUDALPHA CAPITAL MANAGEMENT LIMITED、FIRST BEIJING INVESTMENT LIMITED、GREEN COURT CAPITAL MANAGEMENT LIMITED、HK CAI FU JU ASSET MANAGEMENT LIMITED、LMRPARTNERS LIMITED、OCTO RIVERS ASSET MANAGEMENT (HK)LIMITED、PLEIAD INVESTMENT ADVISORS LIMITED、POINT72 HKLIMITED、財通證券、成泉資本、誠通基金、誠暘投資、大成基金、丹羿投資、淡水泉、德睿恆豐、東方阿爾法基金、東方睿石投資、東方證券資管、東吳基金、東吳證券、方圓投資、方正證券、灃京資本、工銀理財、工銀瑞信、工銀亞洲、光大證券、廣發基金、廣發證券、國華興益資管、國金基金、國融基金、國壽安保、國泰君安、海通證券、漢和漢華、杭州玻粒二象資管、和灃資管、恆安標準人壽、恆識投資、華潤元大基金、匯豐晉信、匯添富、惠理投資、嘉合基金、嘉實基金、建信基金、建信信託、金恩投資、金恆宇投資、金鷹基金、晉江和銘、景林資管、考斯韋諮詢、理成資管、利幄私募、聆澤投資、領驥資本、猛虎投資、彌遠投資、南方基金、農銀理財、諾德基金、鵬華基金、鵬揚基金、平安基金、平安證券、浦東發展銀行、七曜投資、乾璐投資、欽沐資管、青驪投資、容光基金、瑞華投資、瑞銀資管、上投摩根、申萬宏源、申萬菱信、施羅德、世誠投資、雙虎科技、太平洋資管、泰康資管、天時開元基金、拓璞私募、萬和證券、萬衆城集團、望正資管、西部證券、禧弘私募、先鋒基金、新華資管、新疆前海聯合基金、鑫綽投資、鑫然投資、信泰人壽、興業銀行、興銀理財、興證全球、陽光資管、野村東方國際證券、易鑫安資管、銀河基金、銀華基金、禹田資本、元大證券投資信託、原點資管、圓澄私募、遠海資管、遠信基金、長盛基金、長信基金、招商基金、招商信諾、招銀理財、知春投資、止於至善投資、中安匯富、中國人保、中國人民人壽、中國人壽、中海基金、中加基金、中信保誠、中信建投、中信證券、中意資管、中銀基金、中英人壽、中郵人壽保險於2022年3月9日調研我司。

問：近期國內多地疫情反覆,對公司有什麼影響?

答：近期各地疫情確實有反覆。公司深圳總部，配合政府的防疫措施，安排員工居家辦公；公司IT部門遠程提供居家辦公保障；需要支撐公司生產交付的少部分員工在達到政府防疫要求前提下，努力保障業務推進。蘇州工廠方面，在生產經營工作照常推進的同時，對於防疫工作持不松懈態度，針對生產場所持續加強衞生防疫，對人員進出進行嚴格管控，為生產經營保駕護航。

問：通用自動化板塊,整體上還是跟宏觀經濟關聯,公司對於今年行業本身的需求是什麼樣的判斷?公司通用自動化業務下游近期的景氣度如何?

答：公司通用自動化板塊在2021年實現較快增速，尤其在2021年上半年，在行業本身需求呈景氣情形下，公司的這個業務也實現了高速增長。不過，行業的高速增長不是常態。2021年Q3以來，行業增速開始放緩，行業增速回歸到正常狀態。這種迴歸，在目前看來是延續態勢。對於2022年通用自動化下游市場本身的發展，公司認為依然能夠保持10%左右的增速。從公司自身角度，下游拓展情況整體呈現比較好的局面。除了在個別傳統行業表現稍弱，公司在下游大部分行業的拓展情況是較好的，比如：能源板塊、先進製造板塊相關的行業，包括鋰電、光伏、風電、手機、汽車裝備、半導體等行業，我們仍保持較好的增長態勢；在高端製造板塊的空調製冷和車用空調等行業，相關數據也表現較好。

問：今年供應鏈形勢依舊緊張,公司是否會對伺服,變頻等主要產品進行漲價?

答：公司產品價格整體上受兩個因素影響：市場需求和原材料供給形勢。對於公司來説，目前主要還是受原材料供應形勢的影響。公司對客户供應的產品不是完全統一的標準品，產品價格策略整體上會比較靈活。公司會根據不同客户和不同競爭情況進行梳理。同時，在目前供應端趨緊的背景下，公司依舊要保持交付優勢，發揮「有貨可交付、快速交付」的競爭力，我們正在努力。

問：公司伺服和變頻器的份額已經做好較高的份額,未來是否會面臨空間瓶頸?

答：從市佔率角度，雖然伺服和變頻器等產品的份額已經做到在中國市場領先，但我們認為還沒有到達天花板。對於如何持續提升這幾個主要產品的市佔率，仍是作為我們重要的經營指標的。以下從可行性來説：①公司產品和方案競爭力的持續提升，使之能匹配更多的高速、高精應用場景。②國產品牌競爭力和份額持續提升。在整體國產化紅利下，匯川作為國產品牌領先企業，仍是受益的；③這兩年關鍵器件的供應形勢也比較緊張，再加上疫情等外部環境的綜合影響，企業保供保交付的壓力非常大。匯川在過去2年緊抓市場變化，在保供保交付上做到比同行更好的狀態，未來我們有信心繼續發揮這個優勢。④海外市場是公司重點拓展方向。隨着出海策略的逐步落地，會逐漸帶動公司產品在全球市場的份額提升。

問：PLC產品拓展情況如何?去年8月以來增速很高,有沒有特別的原因?

答：公司通用自動化業務在2021年Q3以來呈現放緩趨勢，但從產品角度來看，PLC表現較好。自去年八、九月份以來，PLC產品每月呈現較高增長，有幾個方面的因素驅動：①公司在2021年針對PLC拓展，提出「應編盡編」的市場策略，即通過幫助客户編程，實現客户工藝在公司PLC產品上的實現，大大解決了客户端工程師在使用公司PLC產品過程中面臨的易用性和熟悉度問題。通過編程策略的有效落地，幫助客户工程師加深對我司PLC產品的使用習慣以及降低使用難度。②去年八、九月份以來，市場不時面臨外資品牌PLC產品缺貨情形，尤其是在中高端應用領域，這種情形給了我們較好的替代機會。③隨着國產品牌PLC產品能力的逐漸提升，市場對國產化PLC的接受程度也逐漸提升。基於以上幾個因素疊加，使得公司PLC產品增長較快，同時這也符合公司這兩年對於控制類產品的戰略要求定位。

問：公司對於定製化和通用化平臺的策略是如何去平衡的?

答：行業深度的定製化解決方案，是匯川跟外資品牌競爭時的有力武器。這個能力，也是我們趕超國際品牌和拉開與國內對手的抓手。未來，「行業深度定製化」這個優勢，我們是要持續發揮的。在做到有定製化競爭力的同時，我們要考慮既要滿足客户需求又要做到高效滿足，那麼就需要在平臺上去下工夫，要做到在標準化、模塊化的平臺上去做定製化開發，因此，公司近幾年也十分注重提升產品平臺化的能力。通過IPD流程的重新打造，最終通過IT流程去支撐。另外，平臺化的能力提升，也會給公司帶來較好的競爭力提升，體現在：①公司的下游客户都有自己的差異化需求。公司在滿足客户定製化需求的時候要考慮投入產出比。內部平臺化做好了，研發效率纔會得到較大提升，最終也才能滿足更多客户的不同類型、不同層次定製化要求。②通過平臺的拉通，特別是技術平臺的拉通，使得產品性能得到提升。以控制類產品為例，公司控制類產品包括PLC、CNC、工業機器人控制器等，我們通過將這些同類產品的底層平臺進行拉通，將這些產品在不同行業、不同客户上應用的具有競爭力的技術點融合到統一平臺上，最大化突出優點、減少缺點，這是公司產品力提升的一個重要表現。③以平臺拉通帶來綜合成本降低。研發低成本是降本中的一環，但我們開發產品不能只看研發低成本，要從產品整個生命周期去追求低成本，這個成本包括採購成本、研發成本、製造成本、交付成本等方面。最終通過平臺化打造綜合低成本這個競爭力。

問：公司計劃在在南京投資建設新的生產基地,這塊是怎麼個規劃?

答：公司工業機器人業務近幾年成長較快，目前主要依託蘇州工廠進行產能落地，從現在狀態來看，現有產能無法滿足工業機器人業務較快速發展的需求。基於公司自身對工業機器人、絲槓等業務的未來發展規劃，公司計劃在南京投資建廠。在工業機器人業務方面，公司需要繼續推進以下工作：①繼續完善機器人產品系列：SCARA產品目前已經比較完善，競爭力已經有較好的提升；接下來，圍繞六關節20KG以上的產品，要繼續進行產品的開發和產業化落地。②搭建新的工業機器人產線。公司要以規模化生產、生產效率提升和關鍵部件自制等措施去推動成本持續降低，從而持續提升盈利能力。總體上，南京擬投新廠的規劃落地，將對公司實現工業機器人業務的戰略目標提供較好的支撐。

匯川技術主營業務：通用自動化業務、電梯電氣大配套業務、新能源汽車業務、工業機器人業務、軌道交通業務。

匯川技術2021三季報顯示，公司主營收入133.48億元，同比上升64.82%；歸母淨利潤24.92億元，同比上升66.31%；扣非淨利潤24.17億元，同比上升69.38%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入50.74億元，同比上升53.08%；單季度歸母淨利潤9.29億元，同比上升28.34%；單季度扣非淨利潤8.94億元，同比上升23.3%；負債率40.02%，投資收益-2271.13萬元，財務費用-3290.61萬元，毛利率37.49%。

該股最近90天內共有12家機構給出評級，買入評級10家，增持評級2家；過去90天內機構目標均價為81.34。

以下是詳細的盈利預測信息：

融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流出4.75億，融資余額減少；融券淨流入2678.84萬，融券余額增加。證券之星估值分析工具顯示，匯川技術（300124）好公司評級為3.5星，好價格評級為2.5星，估值綜合評級為3星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)

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