匯川技術：有知名機構淡水泉，聚鳴投資，易鑫安資管參與的，共99家機構於3月10日調研我司，

2022年3月21日匯川技術（300124）發佈公告稱：NINETYONE ASSET MANAGEMENT、ATLAS CAPITAL、CITI、DYMON ASIA CAPITAL、MILLENNIUM、MIRAE ASSET、安聯投資、百達資管、百德投資、寶盈基金、保銀投資、鮑爾太平、畢盛投資、博盛資本、赤鑰投資、創金合信基金、從容投資、丹羿投資、淡馬錫投資、淡水泉、砥俊資管、方瀛投資、灃楊資產、富敦投資、高熵資產、高毅資產、固禾資管、光大保德信、光大證券、國泰人壽保險、國投瑞銀、海之帆投資、紅石榴投資、泓德基金、泓盛資產、華能貴誠信託、華融證券、建信養老、金廣資管、金泰銀安投資、涇溪投資、聚鳴投資、開弦資本、凱石基金、蘭馨亞洲、領驥資本、六禾投資、廬雍資管、麥星投資、明河投資、明曜投資、平安資管、啟元財富、乾璐投資、人保資產、榮源鼎豐資管、容光私募、鋭天投資、瑞華投資、森錦投資、山水基金、上海浦東、發展銀行、尚誠資產、尚城資產、社保理事會、時機資本、世誠投資、世嘉控股、泰暘資產、同利德資管、萬衫資本、西安投資控股、璽岸投資、興業證券、興業資管、易同投資、易鑫安資管、翼虎投資、英大國際信託、禹合資管、煜德投資、元昊投資、源乘投資、遠策投資、遠信基金、長江養老、長信基金、浙江國信、中國東方國際資管、中國人壽、中海晟融、中荊投資、中科沃土基金、中歐瑞博、中信里昂、中胤信弘、中英人壽、朱雀基金於2022年3月10日調研我司。

問：近期國內多地疫情反覆,對公司有什麼影響?

答：近期各地疫情確實有反覆。公司深圳總部，配合政府的防疫措施，安排員工居家辦公；公司IT部門遠程提供居家辦公保障；需要支撐公司生產交付的少部分員工在達到政府防疫要求前提下，努力保障業務推進。蘇州工廠方面，在生產經營工作照常推進的同時，對於防疫工作持不松懈態度，針對生產場所持續加強衞生防疫，對人員進出進行嚴格管控，為生產經營保駕護航。

問：通用自動化板塊,整體上還是跟宏觀經濟關聯,公司對於今年行業本身的需求是什麼樣的判斷?公司通用自動化業務下游近期的景氣度如何?

答：公司通用自動化板塊在2021年實現較快增速，尤其在2021年上半年，在行業本身需求呈景氣情形下，公司的這個業務也實現了高速增長。不過，行業的高速增長不是常態。2021年Q3以來，行業增速開始放緩，行業增速回歸到正常狀態。這種迴歸，在目前看來是延續態勢。對於2022年通用自動化下游市場本身的發展，公司認為依然能夠保持10%左右的增速。從公司自身角度，下游拓展情況整體呈現比較好的局面。除了在個別傳統行業表現稍弱，公司在下游大部分行業的拓展情況是較好的，比如：能源板塊、先進製造板塊相關的行業，包括鋰電、光伏、風電、手機、汽車裝備、半導體等行業，我們仍保持較好的增長態勢；在高端製造板塊的空調製冷和車用空調等行業，相關數據也表現較好。

問：今年供應鏈形勢依舊緊張,公司是否會對伺服,變頻等主要產品進行漲價?

答：公司產品價格整體上受兩個因素影響：市場需求和原材料供給形勢。對於公司來説，目前主要還是受原材料供應形勢的影響。公司對客户供應的產品不是完全統一的標準品，產品價格策略整體上會比較靈活。公司會根據不同客户和不同競爭情況進行梳理。同時，在目前供應端趨緊的背景下，公司依舊要保持交付優勢，發揮「有貨可交付、快速交付」的競爭力，我們正在努力。

問：公司伺服和變頻器的份額已經做好較高的份額,未來是否會面臨空間瓶頸?

答：從市佔率角度，雖然伺服和變頻器等產品的份額已經做到在中國市場領先，但我們認為還沒有到達天花板。對於如何持續提升這幾個主要產品的市佔率，仍是作為我們重要的經營指標的。以下從可行性來説：①公司產品和方案競爭力的持續提升，使之能匹配更多的高速、高精應用場景。②國產品牌競爭力和份額持續提升。在整體國產化紅利下，匯川作為國產品牌領先企業，仍是受益的；③這兩年關鍵器件的供應形勢也比較緊張，再加上疫情等外部環境的綜合影響，企業保供保交付的壓力非常大。匯川在過去2年緊抓市場變化，在保供保交付上做到比同行更好的狀態，未來我們有信心繼續發揮這個優勢。④海外市場是公司重點拓展方向。隨着出海策略的逐步落地，會逐漸帶動公司產品在全球市場的份額提升。

問：PLC產品拓展情況如何?去年8月以來增速很高,有沒有特別的原因?

答：公司通用自動化業務在2021年Q3以來呈現放緩趨勢，但從產品角度來看，PLC表現較好。自去年八、九月份以來，PLC產品每月呈現較高增長，有幾個方面的因素驅動：①公司在2021年針對PLC拓展，提出「應編盡編」的市場策略，即通過幫助客户編程，實現客户工藝在公司PLC產品上的實現，大大解決了客户端工程師在使用公司PLC產品過程中面臨的易用性和熟悉度問題。通過編程策略的有效落地，幫助客户工程師加深對我司PLC產品的使用習慣以及降低使用難度。②去年八、九月份以來，市場不時面臨外資品牌PLC產品缺貨情形，尤其是在中高端應用領域，這種情形給了我們較好的替代機會。③隨着國產品牌PLC產品能力的逐漸提升，市場對國產化PLC的接受程度也逐漸提升。基於以上幾個因素疊加，使得公司PLC產品增長較快，同時這也符合公司這兩年對於控制類產品的戰略要求定位。

問：公司對於定製化和通用化平臺的策略是如何去平衡的?

答：行業深度的定製化解決方案，是匯川跟外資品牌競爭時的有力武器。這個能力，也是我們趕超國際品牌和拉開與國內對手的抓手。未來，「行業深度定製化」這個優勢，我們是要持續發揮的。在做到有定製化競爭力的同時，我們要考慮既要滿足客户需求又要做到高效滿足，那麼就需要在平臺上去下工夫，要做到在標準化、模塊化的平臺上去做定製化開發，因此，公司近幾年也十分注重提升產品平臺化的能力。通過IPD流程的重新打造，最終通過IT流程去支撐。另外，平臺化的能力提升，也會給公司帶來較好的競爭力提升，體現在：①公司的下游客户都有自己的差異化需求。公司在滿足客户定製化需求的時候要考慮投入產出比。內部平臺化做好了，研發效率纔會得到較大提升，最終也才能滿足更多客户的不同類型、不同層次定製化要求。②通過平臺的拉通，特別是技術平臺的拉通，使得產品性能得到提升。以控制類產品為例，公司控制類產品包括PLC、CNC、工業機器人控制器等，我們通過將這些同類產品的底層平臺進行拉通，將這些產品在不同行業、不同客户上應用的具有競爭力的技術點融合到統一平臺上，最大化突出優點、減少缺點，這是公司產品力提升的一個重要表現。③以平臺拉通帶來綜合成本降低。研發低成本是降本中的一環，但我們開發產品不能只看研發低成本，要從產品整個生命周期去追求低成本，這個成本包括採購成本、研發成本、製造成本、交付成本等方面。最終通過平臺化打造綜合低成本這個競爭力。

問：公司計劃在在南京投資建設新的生產基地,這塊是怎麼個規劃?

答：公司工業機器人業務近幾年成長較快，目前主要依託蘇州工廠進行產能落地，從現在狀態來看，現有產能無法滿足工業機器人業務較快速發展的需求。基於公司自身對工業機器人、絲槓等業務的未來發展規劃，公司計劃在南京投資建廠。在工業機器人業務方面，公司需要繼續推進以下工作：①繼續完善機器人產品系列：SCARA產品目前已經比較完善，競爭力已經有較好的提升；接下來，圍繞六關節20KG以上的產品，要繼續進行產品的開發和產業化落地。②搭建新的工業機器人產線。公司要以規模化生產、生產效率提升和關鍵部件自制等措施去推動成本持續降低，從而持續提升盈利能力。總體上，南京擬投新廠的規劃落地，將對公司實現工業機器人業務的戰略目標提供較好的支撐。

匯川技術主營業務：通用自動化業務、電梯電氣大配套業務、新能源汽車業務、工業機器人業務、軌道交通業務。

匯川技術2021三季報顯示，公司主營收入133.48億元，同比上升64.82%；歸母淨利潤24.92億元，同比上升66.31%；扣非淨利潤24.17億元，同比上升69.38%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入50.74億元，同比上升53.08%；單季度歸母淨利潤9.29億元，同比上升28.34%；單季度扣非淨利潤8.94億元，同比上升23.3%；負債率40.02%，投資收益-2271.13萬元，財務費用-3290.61萬元，毛利率37.49%。

該股最近90天內共有12家機構給出評級，買入評級10家，增持評級2家；過去90天內機構目標均價為81.34。

以下是詳細的盈利預測信息：

融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流出4.75億，融資余額減少；融券淨流入2678.84萬，融券余額增加。證券之星估值分析工具顯示，匯川技術（300124）好公司評級為3.5星，好價格評級為2.5星，估值綜合評級為3星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)

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