京東的物流版圖更進一城 順豐將如何應對京東的「物流王國」？

中國物流行業主要上市公司：韻達股份(002120)、萬林物流(603117)、中儲股份(600787)、順豐控股(002352)、嘉友國際(603871)等。

本文核心數據： 發展歷程、投資動因、業務範圍、營業收入、業務趨勢等

京東先后認購/收購達達集團和德邦股份

京東分別先認購達達集團普通股，共計持有其51%的股權;后收購德邦股份，正式形成「京邦達」的「大一統」， 補齊京東物流原本的短板，成為中國較強大的物流聯盟。

京邦達形成的「物流王國」

京東物流在京邦達形成前所涉及的業務範圍較廣，其通過收購、戰略投資、股權收購等方式進入快遞快運、限時快遞、冷鏈、跨境運輸、倉儲等業務領域;德邦和達達則分別專注在大件快運和同城配送領域，京東收購德邦和達達是爲了補齊在快運和同城配送的短板，並擴大京東在物流領域的市場。

京東投資動因何為?

——京東投資較多物流產業鏈項目

從2016年至今，京東物流投資較多企業，被投資企業業務涉及到不同相關行業，但均分佈物流的產業鏈中，根據下圖中前瞻所收集到的物流相關行業的投資事件來看，京東在物流相關行業的投資業務/項目不乏上游的物流設施、倉儲、物流機器人等領域，中游的同城配送、大件快運、生冷鏈配送等領域，下游的整車運輸交易平臺、社區電商、跨境貿易平臺等領域。

注：較深的藍色底為京東在物流產業鏈中游的投資併購事件，紅色字體的則為本次「京邦達」事件主角的相關事件。

——其主要動因在於產業鏈整合

從上文中不難看出，京東的不斷大膽投資，其最主要目的在於物流產業鏈整合，並通過產業鏈整合擴大自身在物流行業的競爭力優勢，形成一個物流產業鏈閉環，開創新的物流王國。前瞻認為其還存在其他動因，具體如下所示：

京東在高端物流領域的最大對手即順豐

從競爭格局來看，京東和順豐均站在中國民營物流企業的頂端，且兩者同處於物流行業的第一梯隊(高端物流領域)，雙方之間的競爭劇烈;在高端物流領域，京東和順豐互為強有力的對手;此時，京邦達的正式成立無疑給順豐帶來一定的「威脅」。

注：該競爭格局是前瞻根據中國物流與採購聯合會發佈的「2020年中國民營物流企業50強名單」以及各企業所涵蓋的業務範圍的綜合評定得出。

兩者在覆蓋業務、應用領域、區域範圍均不相上下;雙方都在不斷地整合物流行業產業鏈，進而擴大自身的競爭優勢以及業務範圍，補齊自身業務短板。

——順豐在物流方面發展較早

順豐在物流領域的發展較早於京東，存在一定的「先手優勢」，且IPO時間更早。從兩者的發展歷程和投資情況來看，兩者都在組建以自身為重心的「物流產業鏈閉環」，從上中下游的各方各面滲透。

——兩者業務方向和地區範圍相差甚小

從企業官網瞭解到，截至目前，京東和順豐在業務方向和地區範圍上較為相似，區別甚小，應用領域所涵蓋的範圍也差異不大。

——順豐和京東營業收入呈增長趨勢

2018-2020年，京東物流和順豐控股的營業收入均呈增長態勢，雖順豐控股的總營收高於京東物流，但2020年順豐控股的物流相關業務(國際快遞、國內時效、快運、冷運和醫藥、同城配)的營業收入卻小於京東物流整體收入。

注：2021年京東物流和順豐控股的數據分別為2021年H1和2021年Q1-Q3的數據(京東物流為港股上市，港股每半年發佈一次年報)。

——雙方各有所長

京東和順豐的「發家」方式不同，雖雙方在物流業務上有所重疊並存在競爭，但雙方的優勢落腳點卻有不同。總體來看，京東和順豐各有所長，分別在物流行業中游和下游具有優勢。

——雙方均將物流引向智能化和綠色化

兩者在物流業務走向上大致相同，比如，雙方均加快發展綠色物流。而值得注意的是，順豐在未來年報中提到，順豐要保持物流行業高位，這或許意味着順豐未來可能加大投資併購，以保證自身行業的市場佔比。

以上數據參考前瞻產業研究院《中國物流行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》，同時前瞻產業研究院還提供產業大數據、產業研究、產業鏈諮詢、產業圖譜、產業規劃、園區規劃、產業招商引資、IPO募投可研、IPO業務與技術撰寫、IPO工作底稿諮詢等解決方案。

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