靴子落地！覆盤美國此前三輪加息周期中港股、美股表現

當地時間3月16日，美聯儲正式按下加息按鈕，決定提升聯邦基金利率區間至0.25%-0.5%，這是美聯儲自2018年12月以來首次加息。會議公佈的經濟預測報告顯示，美聯儲在今年未來6次會議都有可能加息。

可以確認，美聯儲已正式進入加息周期，這將對A股、港股、美股產生怎樣的影響？

從歷史表現來看，美國加息勢必促發美元升值，而美元走勢與股市的確存在一定的對應關係，尤其是港股呈現出較為明顯的負相關性。

那麼美聯儲加息周期中的股市表現如何？我們覆盤歷史數據一窺究竟。

數據覆盤：加息周期下的股市

美聯儲最近三輪加息周期分別發生在1999/06-2000/05、2004/06-2006/06以及2015/12-2018/12，貨幣政策收緊的背景都是經濟增速回升、通脹高企。

對應加息周期來看，股市表現沒有想象中的那麼糟。

1999年6月至2000年5月加息周期回顧

在本輪加息之前美國實際纔剛經歷了一輪降息。加息期間，A股、美股、港股悉數上漲。但本輪加息周期結束后互聯網泡沫就此終結，美國的經濟增長動能也迅速走弱，實際GDP同比增速從2000Q2 的 5.2%一路走低至 2001Q4 的0.2%。

2004年6月至2006年6月的加息周期回顧

在本次加息之前，美國聯邦基金利率已經長達 1 年處於 1%的水平，這在當時看來極低的利率催生了更多的借貸並湧入了美國的房市，房價也由此進一步上漲。本輪加息周期結束后全美房價開始持續下跌。回顧加息期間股市表現來看，A股、美股、港股悉數上漲，其中A股直接上演大V形反轉，並創出期間新高。

2015年12月至2018年12月加息周期回顧

自2008年次貸危機爆發以來美聯儲接連啟動了三輪QE，直到2015年12月美國首次加息。2018年12月美聯儲進行了最后一次加息，此后隨着美國經濟增長預期不斷下調，此輪加息周期就此謝幕。回顧加息期間股市表現來看，A股、美股、港股漲跌互現，其中美港股聯手大秀，只有A股在捱揍。

目前市場擔憂的資本外流問題，在當下來看，也無真實依據。2021年下半年以來，人民幣匯率在 6.5 以下較強區間不斷走強，尤其是2022年初以來，持續保持偏強狀態。2021年下半年以來，外匯儲備在3.2萬億美元左右的水平保持相對穩定，波動不大。

從歷史數據覆盤來看，美元指數在加息周期中因預期變化，呈現前高-中低-后高的特徵，而權益市場的整體表現遠比市場擔憂來得樂觀。

當天，美股三大指數強勢反彈。美聯儲會議結果公佈后，指數出現急速回落，但尾盤持續攀升。截至收盤，道指漲1.55%；納指漲3.77%，為2020年11月以來最大單日漲幅；標普500指數漲2.24%。