6日漲近80%！曾經破產的BTU上漲邏輯何在？

作者：Travis

發仔近期注意到，主營煤炭業務的Peabody Energy $BTU 股價已連漲6日，6日漲幅達75.9%，年內漲約161.7%。更令人驚訝的是，該股去年表現也極其出色，年漲幅近320%！

那麼該股的上漲邏輯何在呢？

一、俄烏衝突恐影響全球煤炭供應，美國煤炭產量或將連年增長

宏觀方面，刺激該股上漲的原因或許主要有2點。

首先，俄烏衝突的加劇恐影響全球煤炭供應，進一步抬高煤價。2月27日，東證衍生品研究院在研報中表示，按照貿易規模測算，2021年俄羅斯動力煤出口量約佔全球總貿易量的17％，焦煤出口量約佔全球總貿易量的9％。

2月27日，美國、歐盟、法國、德國、意大利、英國和加拿大聯合聲明，部分俄羅斯銀行排除在SWIFT系統之外，但考慮對涉及能源行業豁免。SWIFT系統制裁將導致俄羅斯短期煤炭出口受阻。2月27日聲明中的主要國家和地區，涉及俄羅斯煤炭出口量8000萬噸，佔全球動力煤貿易總量6.7％。若該制裁延續甚至蔓延，全球海運動力煤供應將面臨6.7％-10％的供應缺失，將加劇海外能源市場本就存在的供需緊張問題。

其次，美國去年的煤炭產量、出口量和消耗量仍在持續增長。根據美國能源信息署(EIA)的最新數據，去年，美國煤炭產量增長了8%，今年或將再增長5%，達到6.06 億噸。另據美國人口普查局統計，去年，美國冶金煤和動力煤出口總量達7730萬噸，同比增長23.4%，其中，動力煤出口創4年新高，達到3617萬噸，同比增長 47.9%；冶金煤出口量為4113萬噸，同比增長7.7%。EIA指出，美國去年用於發電的煤炭消耗量增長了20%，至5.03億噸，這是自2014年以來首次出現年度增長。據EIA預計，2022-2023年，美國煤炭產量將繼續增長。

在談及相關話題時，CNBC曾指出，儘管政策制定者和商界領袖普遍做出了能源轉型的承諾，但世界對化石燃料的依賴仍然很強，以美國為首的發達經濟體在發展煤炭行業方面仍是「主力」。

另外值得一提的是，近期油氣價格上漲或許也將帶動全球煤炭需求增加，因為單位發熱量的價格煤炭顯著低於油氣。3月7日，布倫特原油價格一度衝破139美元，創下14年新高。

二、曾經破產的Peabody Energy，是2020年煤炭產量最大的美國公司

據悉，Peabody Energy $BTU 於1998年在美國特拉華州成立，2001年上市，是2020年煤炭產量最大的美國公司。該公司煤礦主要集中在美國及澳洲，總部位於美國密蘇里州聖路易斯。

該公司曾於2016年申請破產保護，當時煤炭價格大幅下跌，導致其無法償還約101億美元的債務。

Peabody Energy $BTU 同時還有着發展清潔能源的計劃。該公司3月1日發佈公告，將與另外兩家公司合資組建一家着眼於太陽能和電力儲備的企業R3 Renewables。業務初期，R3將在Peabody Energy位於伊利諾伊和印第安納的6個退役煤礦處展開工作，這六個地點都比較靠近電網接入點。

三、Peabody Energy去年Q4取得1999年來最佳季度表現

2月10日，Peabody Energy $BTU 發佈了截至2021年12月31日的Q4和年度業績。

該公司於去年Q4實現營收12.6億美元，市場平均預估為10.8億美元；淨利潤5.13億美元，而2020年同期的淨利潤僅為1.29億美元。該季度成爲了該公司自1999年以來最賺錢的一個季度；

整年來看，該公司2021財年歸屬於母公司普通股股東的淨利潤為3.60億美元，同比增長119.25%；營收為33.18億美元，同比上漲15.17%。

Peabody Energy總裁兼首席執行官Jim Grech對此表示：「我們強勁的Q4業績進一步證明了我們多元化礦山組合的能力，該組合繼續受益於強勁的市場基本面，這是煤炭生產可靠能源和鋼鐵以推動全球經濟的必要性。我們繼續經歷強勁的市場動態，因此我們有重大的遠期銷售承諾，並正在增加產能以滿足市場對我們產品的需求。」

據中國能源報，該公司去年煤炭產量為1.301 億噸，預計今年產量還將再創新高，達到1.39 億-1.5 億噸。

四、機構觀點

2月3日，B. Riley分析師Lucas Pipes將Peabody Energy目標價從24美元上調至25美元，並保持「買入」評級。 Pipes在一份研報中告訴投資者，冶金煤的價格「在最近幾個月里屢創新高，但投資者和煤炭行業的反應一直相對沉默。」 這位分析師提高了他對油氣行業的短期和長期定價，並相信投資者將被那些「經營業績強勁」、願意並且有能力向股東返還資本的生產商所吸引。

值得一提的是，Pipes發佈該研報時， $BTU 股價尚處於12美元左右，但目前已來到26.35美元。

此外，Tipranks數據顯示，3名追蹤BTU的華爾街分析師中，有2人給出了「持有」評級，平均目標價為18.67美元。

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