發仔掃雷 | 單日暴跌近90%，公司緊急停牌！發生了什麼？

作者：Simon

這幾天市場頗不平靜，發仔我在2021年立下的目標（2022回本）似乎又要拖到明年了。。。

俄烏突然爆發的衝突已經持續幾天了，但萬萬沒想到的是，這場衝突受傷最大的竟然是我——的倉位！

來源：網絡

恆生指數在昨日（2月28日）一度創下了自2020年3月疫情衝擊以來的新低，市場情緒可謂悲觀至極。

不過對於個別基本面存在「重大風險」的個股來説，不管有沒有俄烏衝突這樣的催化劑，股價可能都難逃大跌：如昨天單日暴跌近90%的榮豐億控股（03683.HK）。

28日午后，榮豐億控股成交突然增大，並在短時間內大幅下挫，最終收盤暴跌89.35%。今日（3月1日）公司緊急再度停牌，待公佈股價下挫等相關內幕消息。值得注意的是，該股2月28日剛剛復牌，此前自2月25日開始停牌。

來源：華盛證券

一、清盤呈請：「殺死」公司的利刃

榮豐億此次「清零式」暴跌，導火索大概率是公司於2022年2月24日被相關債券持有人向香港高等法院提出了清盤呈請。

2月25日，公司發佈公告稱，債券持有人向香港高等法院原訟法庭提呈清盤呈請，要求公司清償債項合計5123萬美元。

來源：公司公告

那麼，究竟什麼是清盤呈請？為何它對公司有如此大的殺傷力？

首先我們需要了解一下，公司清盤。它指的是一種法律程序，公司的生產運作停止，所有資產（包括機械、工廠、物業等）在短期內出售並變回現金，然后按先后次序償還未付的債項，之后按照法律程序，宣佈公司解散的一連串過程。

清盤大致過程 來源：華盛通整理

根據榮豐億公告來看，公司在2月16日償還債權人77萬美元作為部分還款，但還剩余5123萬美元待清償。公司截至2021年9月30日止，現金和現金等價物僅413.5萬美元，顯然無法全部償還剩余債務。

通常情況下，「有限公司」可以被清盤，且一般分為自動清盤和強制清盤兩種方式。自動清盤包括公司成員（股東）自動清盤或債權人自動清盤；強制清盤則由香港特別行政區高等法院執行。

根據《公司（清盤及雜項條紋）條例》，法院可在以下情況時將公司強制清盤：

·公司無力償付其10000元或以上債項

·法院認為將公司清盤是公平公正的

·公司已通過特別決議案，決議公司由法院清盤

因此，當公司遭遇清盤呈請時，則有可能最終導致公司解散等不利結局，因此公司股票最終也可能一文不值，遂導致榮豐億股價在昨日暴跌近90%的恐怖走勢。

二、公司如何避免被清盤？

由於債權人提出清盤呈請，若公司爲了避免被清盤，則最主要的還是要解決債權人問題。

首先，公司可努力尋找投資者注資，以償還公司債務。但若資金無法償還全部債項時，可考慮與債權人磋商，以達成一個可行的還債妥協方案，已達到讓債權人撤回清盤呈請的目的。

根據榮豐億的公告，公司在去年12月31日與一名獨立投資者訂立了認購協議，以發行債券的方式募集5000萬美元來償還部分債務，但至今，該認購協議還未完成，公司募資的目的未達成。

來源：公司公告

此外，公司還可根據《公司條例》提出債務償還安排之建議（類似債務重組等）。有關公司、債權人或清盤人（若清盤令已頒佈）提出申請，法庭或會頒令召開會議，讓所有相關人士商討及談判債務償還安排的細節。

如有大多數親身或委任代表出席大會並在大會上投票表決之債權人（佔參與投票債權人所持的債項總值四分之三）同意任何還債妥協或安排，而有關建議亦經法庭批准，則該等妥協或安排將對所有債權人具約束力。獲批准的債務償還安排可能包括把公司股本重組或轉讓，或將兩間或更多的公司合併。

三、實例

除了本次榮豐億由於清盤呈請而暴跌之外，港股市場上也曾有多起類似案件。

①嘉年華國際（00996.HK）：接獲多份清盤呈請

2月22日，嘉年華國際公告稱，公司於2月17日接獲一份就有關結欠若干周廷勛律師行有限法律責任合夥的債務所提交的清盤呈請。該呈請已被列於2022年4月20日上午在香港高等法院聆訊。

而在此前的2021年2月10日，公司也接獲一份清盤呈請，要求結欠信心財務有限公司若干的債務。不僅如此，早在2020年3月10日，公司也接獲一份清盤呈請，要求公司結欠張靜初女士的債務。

嘉年華國際是大型旅遊、酒店和零售綜合項目開發商，但2018年以來財務狀況逐漸惡化，2018-2020年累計虧損高達80億元人民幣。公司股價亦跌跌不休，經歷合股后再度下跌，投資者「苦不堪言」。

嘉年華國際股價走勢 來源：華盛證券

②中國汽車新零售（00526.HK）：轉型幾乎失敗

去年10月29日，中國汽車新零售（00526.HK）公告稱，公司收到LIU Yanwei向香港法院提交針對公司的清盤呈請，要求公司償還約550萬港元的債務。

中國汽車新零售原為利時集團控股，主要業務是生產和銷售金屬、塑料家居產品。隨后試圖轉型成為進口汽車銷售，但由於疫情等原因，業務進展艱難。2020年，公司鉅虧25.5億人民幣，導致銀行貸款等債務存在可能無法償還等風險。

公司股價同樣一落千丈幾乎無人問津。

來源：華盛證券

四、避雷指南

買股票就是買公司。

一方面，一家公司的業務是否有廣闊前景，或決定這家公司的發展空間，是投資者必須考慮的事情。但另一方面，一家公司自身的財務狀況是否健康，也是不可忽視的因素。

若公司負債太高又缺乏充足的資金支持，加上產品不能快速帶來盈利的話，公司可能無法長期堅持下去。這種狀況不僅發生在小公司，諸如我們熟知的中國恆大、融創中國等知名地產公司，同樣也因為財務、債務等風險導致股價連連崩跌。

因此，儘量選擇資產負債率健康的公司來投資，可以減少一定的風險。

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