ETF周報 | 俄烏交戰市場巨震！2倍做多俄羅斯RUSL周跌41%

作者：Nicole

1、本周美股ETF漲幅榜

受俄烏動盪局勢影響，本周美股上演巨幅震盪的「過山車」行情，納指一度跌入熊市后反彈。最終道指本周累跌0.06%，納指漲1.08%，標普500指數周漲0.82%。

從ETF全周漲幅榜來看，做空類ETF漲幅居前，其中漲幅位居首位的是3倍做空富時中國50指數ETF $YANG ，本周累漲12.76%（AGA、PZD、CJNK已退市）；3倍做空新興市場ETF $EDZ 周漲超8%。

其他ETF方面，鈾礦ETF $URA 本周累漲近9%，每日3倍做多醫療保健ETF $CURE 漲近8%。

俄烏衝突頻頻升級，針對美股，市場普遍認為短期波動無法避免，但長期仍然更關注美聯儲貨幣政策的走向，特別是原油價格若繼續大幅走高會不會進一步推升通脹，從而令全球經濟成長的速度放緩。

不過高盛經濟學家認為，俄烏戰爭對全球GDP的影響可能非常小，因為俄羅斯和烏克蘭加起來只佔全球GDP的2%左右。相比之下，大宗商品市場（俄羅斯的油氣產量分別佔全球的11%和17%）和金融狀況帶來的溢出效應可能會更大。

2、主要股指ETF表現

本周做多股指類ETF上漲較多。3倍做多小型股ETF $TNA 周漲超4%，位居漲幅榜首位，3倍做多中型股 $MIDU 等ETF跟漲。

隨着美股大盤在周四、周五強勢反攻，3倍做多納指ETF $TQQQ 當周收漲近3%，而今年來表現強勢的3倍做空納指ETF $SQQQ 本周收跌4.9%，但年內累計漲幅仍然達38.62%。

針對后市，一些分析人士認為，地緣政治事件短期會拖累股市，但最終往往會快速反彈。摩根士丹利也認為，利空可能已經被消化了，任何事態的緩解都可能導致美股快速反彈。分析師在報告中預計，如果俄烏緊張局勢有緩和的跡象，那麼5%的快速反彈似乎是不可能的。

此輪納指逼近熊市，除地緣局勢影響外，還有美聯儲加息因素影響。不過隨着地緣局勢的升級，當前市場預期美聯儲3月加息50基點的概率大幅下降。

3、區域市場ETF表現

區域ETF方面，本周漲幅位居首位的是3倍做空富時中國50指數ETF $YANG ，本周累漲12.76%；2倍做空富時中國50指數ETF $FXP 本周收漲超8%。熱門中概股本周走低，這兩隻ETF的重倉股如騰訊控股 $00700.HK 本周累跌近10%，美團 $03690.HK 、阿里巴巴 $BABA 周跌超9%。

此外值得關注的是，受俄烏衝突影響，俄羅斯ETF本周重挫，2倍做多俄羅斯ETF $RUSL 本周累跌超41%，周四盤中一度跌超54%；安碩MSCI俄羅斯上限ETF $ERUS 累跌32.71%。

不過據媒體數據統計，規模達14億美元的VanEck俄羅斯股票ETF  $RSX 在美國時間周二吸引了將近5800萬美元資金流入，為2018年6月以來最高。

4、商品ETF表現

商品ETF方面，本周同樣受俄烏衝突影響，黃金、原油市場巨震，周內黃金一度擊穿1970美元關口，美、布兩油雙雙漲破一百美元大關。但截至周五收市，黃金本周累跌0.5%至1888.90美元/盎司，美、布兩油價格同樣回落至95美元下方。

從ETF漲幅榜來看，漲幅居前的是2倍做多白銀ETF $AGQ ，本周累漲2.49%；2倍做空黃金ETF $DZZ ，周漲近2%。

不過美國商品期貨交易委員會(CFTC)本周五（2月25日）發佈的報告顯示，截止至2月16日至2月22日當周，黃金看多意願升溫；黃金投機性淨多頭增加29535手合約，至243148手合約，創最近14周新高。

能源ETF方面，位居首位的是鈾礦ETF $URA ，漲近9%，其次為安碩環球清潔能源ETF $ICLN ，本周收漲7.17%。每日2倍做多標普原油與天然氣勘探與開採產業ETF $GUSH 周漲超5%，2倍做多天然氣 $BOIL 漲4.72%。

俄烏衝突加劇，而俄羅斯是全球第三大石油生產國和全球主要天然氣出口國。本周四（2月24日）俄烏戰爭爆發后，歐洲基準天然氣價格已上漲50%，達成創紀錄的漲幅，但周五歐洲天然氣又大跌30%。同時原油價格本周劇烈波動，最終布油全周收漲1%至94.56美元，美油收漲1.57%。

對於后市，國際金融協會執行副總裁Clay Lowery 認為，歐美的新制裁措施可能會對俄羅斯經濟及其銀行體系造成嚴重破壞，加劇正在發生的銀行擠兑和美元化，造成俄羅斯盧布拋售，外儲流失。對全球經濟的最大影響或在貿易。雖然新制裁對能源業影響尚未明晰，毫無疑問新制裁將使俄羅斯更難出口能源和其他商品，未來商品價格或飆升。

5、一周市場觀點

鮑威爾聽證會講稿：重申很快加息將是適宜的

美聯儲主席鮑威爾將於美東時間3月2日和3日在國會作證，這可能是在開始加息之前他最后一次就貨幣政策發表公開講話。美聯儲重申，在美國就業市場活躍的情況下，「很快」加息以應對通脹將是適宜的，烏克蘭危機是不確定性之源。

中信建投評美歐對俄SWIFT制裁：原油價格可能再次突破140美元大關

美國、歐盟及英國發布對俄羅斯制裁聯合聲明，承諾對選定的俄羅斯銀行禁用SWIFT系統，同時承諾對其央行的外匯儲備實施制裁。禁令將阻礙俄羅斯能源等商品進出口跨境支付清算。參考之前兩次對伊朗的類似制裁，全球能源價格或再受衝擊，原油價格可能再次突破140美元大關，加劇全球通脹壓力。歐洲銀行業因持有俄羅斯企業和金融機構大量債務，面臨巨大風險敞口，風險上升，威脅全球金融體系穩定。 

美銀警告：熊市時代來臨 實際利率已降至極端時期水平

美銀的數據顯示，在標普500指數成分股中，超過一半處於熊市區間（即股價較近期高點跌20%及以上），而實際利率已經降至過去極端時期的水平。美銀策略師Michael Hartnett表示，地緣政治正在加劇2022年的通脹、利率和增長衝擊，實際利率已降至負值，和過去250年來「崩盤、恐慌和戰爭」時期的水平相當。 

高盛：鑑於烏克蘭局勢 黃金漲勢「還有更多空間」或飆升至2350美元/盎司

高盛在本周四（2月24日）的大宗商品報告中表示，黃金「仍有更多上漲空間」，如果ETF增持、經濟增長放緩，金價可能飆升至2350美元/盎司。該行表示，風險資產的輪動仍處於初期階段，黃金「佔據了吸收這些資金流的獨特位置」。

巴菲特年度股東信：不要太在意投資收益

當地時間2月26日，91歲的巴菲特在其寫給公司股東的年度信中表示，伯克希爾股價於2021年間上漲29.6%，高出標普500指數同期值28.7%。同時巴菲特告誡投資者不要太在意投資收益。「對收益的欺騙性調整，隨着股票的上漲變得更加頻繁和更加虛幻。説得不那麼客氣，我想説的是，牛市滋生了虛張聲勢的牛市。」

6、下周關注

美股方面，下周美聯儲經濟狀況褐皮書將公佈。此外，美聯儲主席鮑威爾周三將在眾議院、周四將在參議院銀行委員會就半年度貨幣政策報告做證詞陳述，這可能是美聯儲在開始加息之前，鮑威爾最后一次就貨幣政策發表公開講話。在其事先提交的聽證會講稿中，美聯儲重申在美國就業市場活躍的情況下，「很快」加息以應對通脹將是適宜的。此外，俄烏衝突方面，經紀商Oanda提醒投資者謹防對俄切斷SWIFT衝擊金融市場。其高級市場分析師Edward Moya指出，市場會將對俄新制裁及其潛在經濟衝擊與此前伊朗被剔出SWIFT面臨的后果相比較，本周市場開盤時或看到事件對全球金融市場造成的重大沖擊。

經濟數據方面，下周美國2月季調后非農就業人口、美國2月失業率、美國2月ADP就業人數及美國至2月26日當周初請失業金人數等值得關注。

公司方面，蘋果年度股東大會擬於下周五在線上舉辦。

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