AMD收購賽靈思產生A股連鎖反應？通富微電承接AMD約80%封測業務，積極影響幾何？

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21世紀經濟報道記者 張賽男 上海報道

　　上周AMD正式官宣完成了對賽靈思（Xilinx）的收購，這筆超3000億元的超大規模併購引起半導體行業廣泛關注。

　　在半導體產業鏈全球高度分工的當下，這樣一筆超大併購顯然也將對中國公司造成影響。

　　2月23日，A股芯片封測龍頭通富微電（002156.SZ）在互動平臺表示，AMD約80%的封測業務由公司完成。公司與AMD是長期的戰略合作伙伴，AMD成功收購賽靈思，其自身業務將強勁增長，預計對公司營收規模和業績將產生積極正面影響。

　　AMD佔據公司營收半壁江山

　　通富微電與AMD的合作由來已久，而這種合作主要是通過收購實現的。

2016年4月，在國家集成電路產業投資基金股份有限公司的支持下，通富微電宣佈以3.71億美元完成了收購AMD蘇州及AMD檳城各85%股權的交割工作，通富微電作為控股股東，與AMD一起成功設立了集成電路封測合資公司，共同打造高端封測合作平臺。

　　這兩家是AMD專門從事封裝及測試業務的子公司，主要用於承接AMD內部芯片封裝與測試的業務，滿足從處理器半成品切割、組裝、測試、打標、封裝的五大CPU后期製造流程，使其同時具備對中央處理器（CPU）、圖形處理器（GPU）以及加速處理器（APU）進行封裝和測試的能力，主要涉及臺式機、筆記本、服務器的CPU業務、顯卡產品以及遊戲機產品。

　　通富微電錶示，AMD擁有世界先進的倒裝芯片封測技術，這與公司自主研發的適用於通信及消費市場的倒裝芯片封測技術形成互補，將使公司在倒裝芯片封測領域的技術達到世界一流水平，提供最為完整的倒裝芯片封測服務，同時將顯著提升公司在高端封測領域的服務能力和競爭力。

　　通過這一戰略佈局，通富微電躋身世界一流封測公司的行列。

更重要的是，併購完成后，通富微電綁定了AMD這個優質大客户：AMD蘇州及AMD檳城公司將作為AMD主要的封測供應商，繼續為AMD提供高質量的先進封測服務。

　　這種合作后續也反映在通富微電的年報中。

　　2016年，通富微電從某單一客户處所獲得的收入佔集團總收入的37.73%。2017年，公司從某單一客户處所取得的收入佔比升至44.55%。2018年，來自某單一客户的收入佔比為42.97%。2019年，來自某單一客户的收入佔比為49.32%。2020年，該比例為51.39%。

　　雖未言明該「單一客户」是誰，但在通富微電2021年定增方案中，公司曾表示：目前的主要客户有AMD、聯發科、意法半導體、英飛凌、瑞昱、艾為電子、匯頂科技、卓勝微、韋爾股份等。

　　此外，2021年曾有多位投資者提問通富微電與AMD相關問題，有投資者提問：「公司一半的營收來自AMD，請問公司與AMD的合作關係有沒有長期合作協議，還是根據短期訂單確定合作關係，與AMD的合作有沒有被中斷的風險？」

　　對此，通富微電迴應稱，公司與AMD有長期合作協議。2020年，公司下屬子公司通富超威蘇州、通富超威檳城合計實現營收59.55億元，同比增長37.55%，利潤同比實現翻番，取得了併購后的最佳經營年度業績。

　　之后，通富微電又表示，公司與AMD的合作協議已續簽到2026年。

　　降低大客户依賴

　　正是有上述合作關係存在，AMD對賽靈思（Xilinx）的收購纔會對其產生連鎖反應。

　　市場普遍認為，賽靈思將為AMD帶來更多的技術價值。智慧芽數據顯示，賽靈思近些年的專利佈局主要集中於芯片封裝、卷積神經網絡、編程邏輯、中央處理單元等相關技術領域。通富微電當前的技術主要圍繞封裝方法、封裝器件等相關的技術領域進行專利佈局。

　　需要注意的是，雖然通富稱收購將對其產生積極正面影響，就技術而言，二者確實存在重合之處，但賽靈思在芯片封裝的技術積累能否進一步給通富微電帶來助益，仍要打上一個問號。

　　而實際上，爲了降低大客户依賴帶來的風險，通富微電一直在發展其他客户。

　　在近期的定增方案中，通富微電稱，對於AMD而言，通富超威蘇州及通富超威檳城在產品驗證、產品質量、新產品開發時間、業務對接效率等方面具有優勢。因此，AMD與通富超威蘇州及通富超威檳城的合作具有可持續性。同時，通富超威蘇州及通富超威檳城也正在積極努力發展其他非AMD客户，逐步減少AMD的收入佔比。

　　得益於下游需求的增長，2021年通富微電業績大漲，預計實現歸母淨利潤9.3億元-10億元，同比增長174.8%-195.48%。

　　公司解釋稱，2021年度公司國際和國內客户的市場需求保持旺盛態勢；公司面向未來高附加值產品以及市場熱點方向，在高性能計算、存儲器、汽車電子、顯示驅動、5G等應用領域，積極佈局Chiplet、2.5D/3D、扇出型、圓片級、倒裝焊等封裝技術與產能，形成了差異化競爭優勢，部分項目及產品在2021年越過盈虧平衡點，開始進入收穫期，核心業務持續增長。

　　2月23日，通富微電報18.55元/股，漲幅2.43%，總市值246.54億元。