為什麼説美國電塔(AMT.US)是巴菲特風格的優質股？

智通財經APP注意到，美國銀行將當前的美股回調描述為許多成長型股票的「大屠殺」，尤其是科技股。近50%的納斯達克指數成分股從歷史高點下跌50%或更多。

但這種崩盤尚未發生在最受歡迎的「技術」房地產投資信託基金美國電塔(AMT.US)上，儘管該股目前較高點回調了23%。

事實上，美國電塔是一家經典的巴菲特風格的「價格公道的優秀公司」。

投資回報穩定

美國電塔是電信塔的全球領導者，包括印度和尼日利亞等全球增長最快的無線數據市場。僅在美國，從 2007 年到 2021 年，移動數據使用量增長了551倍，平均每年增長 57% 。

「我們認為，美國電塔在全球範圍內使其鐵塔組合多樣化的戰略使其在美國三大鐵塔公司中處於最佳位置，因為它已準備好從全球不斷增長的移動數據需求中受益。」

投行Morningstar表示「鐵塔業務非常有吸引力。無線運營商進入長期租約，其中包括自動扶梯租金(美國每年增長約 3%，通常與國際通脹掛鉤)，這為公司提供了高度可見和穩定的收入來源。」「從長遠來看，我們認為美國電塔的國際市場前景一片光明，這些市場由印度、巴西、非洲和墨西哥主導。」

「許多國際市場比美國落后十年，現在正在建設他們的 4G 網絡。 印度的數據使用量以每年 100% 的速度增長，運營商一直在大幅增加支出以改善網絡。 拉丁美洲國家現在有超過 2 億中產階級，這使他們成為潛在的智能手機用户。」

未來強勁增長

美國電塔中期增長共識預測

分析師預計其股息在未來幾年將以每年約 16% 的速度增長。美國電塔近年來傾向於將股息提高2%至3%，最近一次股息上漲為6%。

FactSet對REIT的未來增長的共識是6.5%的複合年增長率；預計美國電塔的增長速度約為整個行業的 2 倍，複合年增長率為 11.6%。分析師預計美國電塔將保持過去 10 年的增長率，原因是該公司進入了數據中心市場。

估值合理

在熊市和泡沫之前，美國電塔的股價是營運現金流量（FFO）的21.5-23倍。目前，美國電塔價格公允，交易價格低於歷史市場確定的公允價值。 如果美國電塔在一年內恢復公允價值，那麼投資者將獲得 13% 的回報。

分析師預計美國電塔的股價將在明年恢復到約27倍FFO的高估值，現在買入的投資者可以獲得31%的回報率。

買入風險

美國電塔股票的價值取決於運營商需要繼續大力投資其鐵塔。如果有曾經是鐵塔的替代品，或者運營商對它們的依賴程度低於歷史水平，美國鐵塔的增長將受到影響。

運營商更多地使用小型蜂窩，這將在 5G 中更為普遍，這可能會影響鐵塔需求，其他技術進步對運營商的鐵塔密度要求較低。美國電塔不參與美國户外小型蜂窩市場，因此任何替代鐵塔的方法都是有害的。然而，Morningstar認為鐵塔將繼續成為運營商最具成本效益的選擇，尤其是在美國電塔更常見的郊區。