數讀港美 | 加息在即，避險升溫！高息股將成港股佈局主線？

作者：Judy

站在當前，一方面，美國2022年1月CPI與PPI均高於預期，繼續高增長。而多重因素共同導致的通脹壓力短期內較難自然回落，美聯儲加息緊迫性提升，預計美聯儲步伐上半年將更快，年內或加息四次左右。而美聯儲加速收縮計劃，可能會導致海外資金的流動性變化，從而新興市場風險偏好降低。

另一方面，俄烏邊緣衝突發酵，避險情緒持續升溫，原油等大宗商品資產價格上漲，使部分生產企業利潤空間被壓縮。市場波動持續，港股高估值成長風格仍將承壓。

不少機構表示，恆生高股息率指數估值已經達到歷史低位，且股息回報率處於歷史高位，具備較高的配置價值。

那今年以來高股息個股市場表現情況如何？又有哪些高股息個股值得關注呢？發仔整理了一份名單一起來看看吧！

根據Wind數據顯示，近12個月股息率>5%的個股共50只，崑崙能源以34.41%的高股息率佔榜首，今年來也錄得了不錯的漲幅表現；其后東方海外國際、融創中國股息率分別為21.66%、18.4%。

股價表現上，今年來，恆指開啟低位反彈，截至2月17日收盤，恆指漲5.96%。近12個月股息率>5%的個股中有35只股價表現跑贏恆指，其中中國宏橋更是在今年內累漲近30%，中國神華、海豐國際、中信銀行、中國聯通等個股年內漲幅逾10%。

所屬行業上，金融股佔比達38%，居於首位，其次地產、公用事業分列其后，佔比分別為16%、12%。整體來看，港股高股息個股主要還是集中在金融、地產、公用事業和能源等行業。這些公司多具備財務表現優異、現金流充沛、盈利能力穩健等一系列特點，股息回報率較高的同時，通常也有不錯的分紅收益。

盤點目前高股息個股的市場表現可以發現，多數高股息個股確實表現出了韌性和防禦性質。那當前節點下，高股息策略還能繼續嗎？

機構觀點

中信建投指出，歷史經驗來看，由於高股息公司特有的財務表現優異、現金流充沛、盈利能力穩健等一系列特點，且此類標的大多為市值較大，股價波動幅度較小的銀行股、公用事業股、周期資源股龍頭等，所以無論是在經濟基本面出現惡化導致市場陰跌（2011-2012年、2018年），還是市場估值較高出現中期維度的持續調整（2015下半年、2021年）的情況下，都表現出較強的防禦屬性。因此當整個市場信心不足而表現疲軟時，高股息策略防禦屬性顯現，同時還能獲得可觀的分紅收益。

方正證券表示：由於高股息率的股票受到流動性的影響相對成長股可能相對較小，在美國流動性緊縮背景下，高股息低估值板塊具有一定防禦優勢。短期內建議關注低估值的周期股，如銀行、傳統基建、地產等三個方向。

德邦證券發研報指，如果宏觀經濟觸底回升，高股息率資產配合盈利提升和估值的提升，將形成股價的戴維斯雙擊。在近期市場回調期，部分優質企業估值下降，可關注估值處歷史低位和隱含收益率提升的能源、金融、房地產行業，同時結合股票市值、業績穩定性、流動性等方面進行配置。

海通國際認為目前港股長期投資價值凸顯，可以關注兩類機會：1）科技的主線機會。對於港股而言，半導體、消費電子、新能源車等硬科技行業景氣度較高，具備較高的投資價值。2）高股息資產的投資價值。對於長線資金而言，金融地產等高股息資產具備較厚的安全墊，同時港股金融地產相對A股存在較大的折價。

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