港美早一周 | 料農夫山泉被納入恆指！銀行股或受益加息，關注匯豐銀行

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上周市況

就業數據遠優於預期，增加美聯儲加息壓力

美國勞工部前周，公佈1月份非農業職位增加高達46.7萬個，遠多過預期增加15萬個，並創出自2021年10月以來最大增幅。12月份亦由原先19.9萬個向上修訂至51萬個。1月份失業率微升至4%，稍多過預期升3.9%。商務部再公佈同月份消費物價指數CPI按年上升7.5%，高過預期7.3%及上月7%，更再創自1982年2月后，近40年的新高。按月上升0.6%，同高過預期及上月的0.5%。扣除食品及能源的核心CPI按年上升6%，同高過預期升5.9%及上月5.5%。按月升0.6%，高過預期升0.5%。就業數據遠優於預期，增加美聯儲加息壓力。美國10年期國債息率再升至2.063%水平，為自2019年7月以來再次超越2%。

在利率期貨市場上顯示，3月份加息50點子的機會率，巳由原先18%急增至34%。全球央行行將展開的加息行動，巳令到負利率債券規模回落至近6年的最低水平。到現時為止，全球負利率債券總額約4.9萬億美元，為自2015年12月以來最細規模。目前在歐洲的負利率債券總額更減少至1.9萬億美元，自高峰期后累減超過8成。情況正好反映出各地央行將準備結束寛松的貨幣政策。

房地產企業仍然面對資金周轉的壓力

踏入2022年1月份，剛遇上春節假期，國內房地產銷售繼續疲弱。房地產行業在1月份的數據中，不論在銷售，或投地的成績皆欠理想，累計跌幅更超過6成。在去年12月，政府巳按序優化政策，待大型地產商可收購小型或民營房地產企業，進一步協助個別資金緊張的小型房地產企業。在市場投放更多，推動銀行在國民房貸上更容易、更方便及更快捷。再下調房貸利率，支持人民置業。多項支持的政策及措施已見展開，相信稍后時間，各房企銷售自會穩定及回升。但房地產企業仍然面對資金周轉的壓力。雖然地方政府鼓勵大型企業或國企收購民營企業的項目，唯所花時間稍長，資金回籠亦較慢，續面對繼續緊絀的問題。

同時亦影響未來業績，盈利大幅減少也無法避免。房屋的銷售疲弱，也引致土地需求減少。比上月大幅下滑超過66%。更有多家中小型房地產企業未見投地。相信問題仍會持續到第二季始有改善。人民銀行日前公佈1月份金融數據，新增人民幣貸款3.98萬億元，並創出紀錄新高，遠高於預期及12月1.13萬億元。社會融資規模更高達6.17萬億元，12月份僅2.37萬億元。廣義貨幣供應M2按年上升9.8%，遠勝12月份的9%。數據遠超預期，主要是年初的季節性原因、地方政府或專項債券增發速度明顯較快及多，再加上人民銀行向市場大量投放所造成。

兩家特殊收購項目公司SPACE申請上市

（388）港交所在農曆新年假期前，接連公佈7家企業申請上主板，另有一家企業申請到創業板上市。在申請上主板中，其中有兩家是剛批准的特殊收購項目公司SPACE申請上市。首家為Interracial Acq. Corp. ，是一家內地私募基金Primavera LLC 夥拍農銀國際資產管理聯手申請上市。而另一家為Trinity Acq. Holding Ltd. 是由本地上市公司（2331）李寧及（8032）非凡中國主席，聯同國內私募基金LionRock 及新成立私募股權 Astrapto等聯合申請上市。

專業投資者正期待進展如何，但散户投資者未能同步參與，需要在上市后落實收購項目，始可以買賣相關股份。在金融科技迅速發展的今日，加上虛擬貨幣或資產發展更見蓬勃，投機的意欲更高漲。但為保障投資利益及避免受損失，港府建議修改現行條例，及訂立就相關虛擬資產提供服務而實施發牌制度。公眾投資者皆見支持立法規管，唯力度上各有意見。首先是虛擬資產僅可以向專業投資者提供服務，同時要有風險披露及知識審查等程序。其次為要求將資金跟客户的分開管理，以保障客户資產等。

本周焦點  （2276）上海康耐特光學科技集團

集團主要業務是在國內從事研發、設計、製造及銷售樹脂眼鏡鏡片。同時車房成鏡定製化加工服務於一體的業務，主營產品包括低折、中折、高折至超高折的單焦、多焦、漸進多焦點光學樹脂成品和半成品鏡片。是一家專業鏡片生產商。也是內地領先的樹脂眼鏡鏡片製造商，業內市佔率超過8.5%，排名首位。按樹脂眼鏡鏡片收入計算，在全球排名中，名列十大，是一家總部設在中國的企業。

截至2021年5月31日止之五個月業績為營業額5.38億元人民幣，增長47.7%，股東應占盈利6,458萬元人民幣，同上升98.7%。期內整體毛利率增加0.9個百分點至34%。集團是國內樹脂眼鏡鏡片製造商，產品包括標準鏡片和訂製鏡片。主要是通過原設計製造ODM業務營運模式處理。同時擁有自家品牌「CONANT」、「ASAHI」及「康耐特」製造眼鏡鏡片。客户包括眼鏡鏡片品牌擁有人、批發商、特約經銷商、零售商，及個人終端用户。集團設有三個生產基地，分別位於國內的上海及江蘇，和日本鯖江。合計總面積近拾萬平方米。可以按客户要求生產不同規格的樹脂眼鏡鏡片。產品同時出口到澳洲、德國、意大利、荷蘭、俄羅斯、西班牙、南非、日本及南韓等超過80個國家或地區。

集團持續對產品進行研發，併成功開發鍍膜混合物，更可為樹脂鏡片添加多項增值功能，包括偏光和防藍光。跟國內大學合作研發產品，以提升相關產品的功能。除了成熟產品穩定的質量，同樣重視客户的需求，致力提供高效，高附加值的服務，完善客户服務體系。可於現價4.46元附近吸納，中長線可見6.30元，跌穿3.90元止蝕。

后市展望

通脹根本很難回落至美聯儲的標準，唯有加息多次，始有望能解決難題

美國正面臨能源價格的高升，部份商品或食物等亦因為供應鏈受阻或拖延，導致物價上升，從而將通脹推至近40年的高位。但企業的薪酬亦見爆漲。大型科技企業亞馬遜日前將基本薪金上調1倍，由原先的16萬美元升至35萬美元。聯邦快遞表示，去年已大幅上調薪金，但仍面對聘請困難的問題。勞動市場的成本急升，更升至近30年的高位，亦是推高通脹的原兇。因此，通脹根本很難回落至美聯儲的標準。唯有加息多次，始有望能解決難題。

美股早前急升，似略見反彈。指數的造好，也不表示美股回穩轉好。要留意股票走勢，有大部份仍見處於弱勢，雖然略見反彈，但升幅不大，乏力再上后又回落倒跌。個別股份業績勝預期，輕輕一彈，又再回落倒跌。納指內的科技股，Meta 跌幅超過兩成，微軟及亞馬遜也不見能大力反彈，僅1拆20的Alphabets 和銷售理想的蘋果略見造好。因此，早前的急升，僅屬見低位反彈，跌勢仍在，可能會再尋底。特別是納指內的科網股，股價可以再創新低。加息已經壓力大，現在更要大幅加息，面對借貸成本的上升，更是百上加斤。股價短期難望造好。

國內煤炭及鐵礦石等大宗商品更屢創新高

春節假期后，國內煤炭及鐵礦石等大宗商品，在期貨交易所內價格連日高升，更屢創新高。主要是商品交易商齊上調價格，因為擔心疫情會影響供應鏈受阻、估計政府繼續在市場投放在更多，基建項目增加，以帶動需求更多。政府續要求各企業不能發放虛假消息，以抬高價格。發改委繼續在市場穩定供求，以避免價格持續上升。

MSCI早上公佈季檢結果，在MSCI中國指數內新加入10只股票，包括有（3996）中國能源建設、A股大秦鐵路、格力電器和陸金所等，剔除4只，包括（6169）宇華教育，及（8083）中國有贊等。中國A股在岸指數加入A股上市的（600941）中國移動、（688298）東方生物、（603596）伯特利及深證上市（300919）中偉新材料，並剔除3只。全部在2月28日收市后生效。

根據國內資料顯示，1月份內外資繼續增持中國債券。買入總額7,832億元人民幣，賣出6,419億元人民幣，比對后淨買入1,413億元人民幣。當中有1,361億元是透過結算代理模式，其余52億元則經債券通模式買入。期內經境外機構投資做成的債券成交金額1.42萬億元人民幣，按月增加53%，佔市場總額超過7%。截至2021年12月31日止，外資在國內債券市場託管總額約4.1萬億元人民幣，佔託管總數約3.1%。 

恆指公司的季檢，將在下星期五（18日）公佈

恆指公司的季檢，將在下星期五（18日）公佈。去年曾經表示，恆指內的成份股可以按序增加至80只，但目前僅64只，即表示仍有增加的空間。唯要求可以覆蓋大部份不同行業。現時有盈利而市值可過千億元的股份也不是太多選擇。（9961）攜程集團、（2057）中通快遞、（3692）翰森製藥、及多次最大機會都落選的（9633）農夫山泉等。

受惠美國美聯儲準備3月加息，英國央行上周再度加息0.25釐，歐洲央行未來亦將會加息。全球央行的加息潮正逐步展開。香港會否跟隨加息，仍是未知之數，但相信真的加息，幅度也是有限。目前率先受惠，相信是傳統的銀行股。周內（5）匯豐銀行先創兩年新高59.55元，（2388）中銀香港亦跟創52周新高32.50元。而（11）恆生銀行跟升，也創出52周內高位168.20元。而其他銀行或內銀股亦見跟升，相信升勢仍會持續。

迴歸A股市場上市的（941）中國移動，日前完成上市后的超額配售期，股價繼續造好，升幅高至10%的漲停板，高見68.40元人民幣。未來將會回購H股1成，刺激早上再創52周高位58.65元。集團表示，年內將繼續發展5G、 元宇宙，及雲計算服務等。巳有大型券商上調目標價，A股為81元人民幣，H股為70港元。恆指周內窄幅徘徊，但仍可累升333點。曾經升穿25000關口，高見25050。低位穩守24149，高低波幅900點。日平均成交額接近1,300億元，頗為淡靜。相信下周應可突破衝上25000以上吧。

作者簡介

Louis：華盛資本證券資深股票、期貨及資產管理持牌人，證監會註冊負責人員；從事證券、期貨及資產管理行業超過30年，於香港經濟通撰文15年；曾為多家企業設立管理基金和退休基金，投資回報率約12%。

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