大行評級丨瑞信看好思摩爾再漲40%！Wedbush：Rivian或成行業領頭羊

編輯：Yura

大行觀點

瑞信：維持比亞迪股份（01211）【跑贏行業】評級 目標價上調至380港元

瑞信發佈研究報告稱，維持比亞迪股份「跑贏大市」評級，12月只需賣出5.9萬輛車，即可達成全年70萬輛銷售目標，因此上調2021-23年每股盈測3.6-9.1%；另因較高的銷量預測，目標價由350港元上調8.6%至380港元。

報告提到，受新能源汽車銷售同比升逾2.4倍帶動，11月總銷量創新高，同比升82%至98340輛。另內燃機汽車(ICE)銷量同比跌74%。2022年目標銷售量150萬輛，涉90萬輛較低成本的DM-i超級混能汽車；60萬輛純電車。公司將推出8款新產品，以滿足銷售目標

麥格理：維持安踏(02020)【優於大市】評級 目標價144港元

麥格理發研報指，維持對安踏品牌及FILA的全年零售銷售指標，又預期主要品牌的營運利潤率將會隨着時間而擴大，集團亦強調其所有品牌的店鋪素質。該行維持集團「優於大市」評級，予目標價144港元。

該行表示，雖然芬蘭亞瑪芬體育(Amer Sports)或會在今年第四季感受到越南供應鏈中斷的壓力，但對2021財年全年盈利能力的影響仍然可控。雖然預期短期內市場仍將關注FILA的動能，但該行認為目前的股價調整過度，安踏現價為2022財年市盈率28.8倍。

瑞信：首予思摩爾國際（06969）【跑贏大市】評級 目標價62.5港元

瑞信發佈研究報告稱，思摩爾國際在地域多元化、市場份額增長潛力及穩固的客户組合等因素下，首予「跑贏大市」評級，目標價62.5港元。

報告提出，全球電子煙設備約有九成於中國製造，而公司擁有約18.9%的市場份額，基於產品差異化及研發優勢，相信市場份額將進一步擴大。在全球五大電子煙品牌中，思摩爾國際為其中四家企業的製造商，他們的市場份額由2016年的4.8%，增長逾3倍至2020年的19.7%，相信有關趨勢也將會持續。

Wedbush：首予Rivian(RIVN.US) 【跑贏大市】評級 目標價130美元

在Rivian AutomotiveIPO靜默期結束后，Wedbush分析師Daniel Ives給予該股「跑贏大盤」評級，目標價為130美元，這意味着該股較目前水平將上漲約25%。

Ives稱，Rivian有潛力在未來十年成為電動汽車行業的領導者之一，並補充説，在上市之前，該公司已經獲得了超過100億美元的資金，其中亞馬遜(AMZN.US)擁有近20%的股權，除此之外，2019年，亞馬遜和Rivian共同設計了EDV系列電動貨車，並率先下單採購了Rivian 10萬輛用於最后一英里的物流交付。

最后，Wedbush表示，在未來10年內，特斯拉將失去約2.5萬億美元的市場機會，另外還有2.5萬億美元可供爭奪，而Rivian則有很強的潛力成為這個市場的領導者，並佔據可觀的市場份額。因此，到2025年，該公司的估值應該以完全規模化的單位數量計算。

天風：首予叮咚買菜(DDL.US) 【買入】評級 目標價32.25美元

天風證券在報告中表示，即時零售行業正在加速發展，前置倉模式具備廣闊空間，公司（叮咚買菜）基於強組織能力和數字化能力佔據行業重要位置，是前置倉模式的領導者，有望持續提升運營效率、擴大經營規模。

報告預計2021~2023年叮咚買菜收入分別將達到202.0、300.2、452.0億元，首次覆蓋給與目標價32.25美元每ADR，評級為「買入」。

大行研究

瑞銀：看好能源、原材料等八大行業，建議「減持」醫療保健、通信服務等三大行業

瑞銀分析師Paul Winter及其團隊近日發表研報，通過行業輪換量化模型，予以能源等八個行業「增持」評級，醫療保健等三個行業「減持」評級。

具體而言，瑞銀予以「增持」評級的行業分別為能源、原材料、房地產、非必需消費品、金融、工業、信息技術和必需消費品，予以「減持」評級的行業為通信服務、公用事業和醫療保健。

Winter及其團隊在報告中寫道：「我們的行業輪換量化模型通過使用delta值、自由現金流收益率和複合動量對單個證券進行排名。然后，我們利用隱含的行業傾向來生成行業配置。」

「我們注意到，該模型似乎對能源、醫療保健、金融和房地產等某些行業的評級為長期減持。在大多數情況下，這是由於這些行業的自由現金流收益率較低。而在某些情況下，如醫療保健，這是因為模型未能覆蓋的全球人口老齡化結構性驅動因素。」

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