艾為電子：有知名機構幻方量化，高毅資產參與的，共56家機構於11月3日調研我司，

2021年11月30日艾為電子（688798）發佈公告稱：博時基金、中信證券、浙商證券、交銀基金、博道基金、廣發證券、國泰基金、弘毅遠方基金、華寶基金、華泰保興基金、金信基金、九泰基金、太平資產、信誠基金、興業基金、浙商基金、中銀基金、睿遠基金、東方證券資管、廣發基金、招商證券、3W基金、高毅資產、國金證券、幻方量化、匯添富基金、混沌資產、江梁投資、諾德基金、泰信基金、天隼投資、天治基金、MATRIX、Sylebra、TT國際、博鴻投資、德邦證券、東北證券、方正證券、國盛證券、國泰君安、國信證券、國元證券、海通國際、華西證券、理正資產、南土資產、上海證券、西部證券、湘財基金、信達證券、興業證券、中金公司、銀華基金、華商基金、源樂晟於2021年11月3日調研我司。

本次調研主要內容：

問：手機的出貨量近期下滑,公司如何認知手機市場?

答：目前的手機的部分產品還是供不應求，手機的總體銷售數量可能沒有增長，但是艾為產品在手機市場中使用品類及數量還有很大增長空間，同時隨着IOT、工業、汽車等領域的不斷開拓，市場空間還是存在增長預期。

問：汽車方面,除了音頻功放和電源管理方面的芯片,公司還有什麼產品可以用於汽車?

答：汽車領域除了音頻功放和電源管理方面的芯片，我們的馬達驅動芯片、射頻前端芯片也都能用於汽車領域。

問：詳細講述下在汽車方面的想法和佈局.

答：公司產品會逐步往汽車方面佈局，目前已經有部分產品，通過模組廠商進入汽車領域中。汽車的功率會比手機大很多，汽車對可靠性和穩定性要求很高，公司目前已經有自己的可靠性實驗室，后續也會在臨港建立車規級的測試中心，測試中心不僅進行產品測試，還會對晶圓進行測試，以滿足不斷提升的可靠性要求。

問：傳統音頻功放業務如何在未來進一步提升?

答：公司在音頻功放芯片領域，經十余年持續演進形成了豐富的技術積累和完整的產品系列，在手機的高壓模擬音頻功放細分領域定義了產品規格和技術路線，至今已形成了集硬件芯片和軟件算法為一體的音頻解決方案，引領了國內細分領域的技術演進，音頻也做了一些提升。公司致力研發更大功率的產品，以在工業和汽車領域進行應用。

問：公司有4大產品線業務,怎麼分配精力?

答：我們的研發部門的設置是根據產品線。目前的產品都是通過我們自身的技術積累，后續逐步產品系列化。

問：公司產品線未來的規劃是什麼?

答：我們還是圍繞着現有產品線：音頻功放、電源管理、射頻前端、馬達驅動芯片，后續逐步進行產品系列化。

問：請問公司明年的銷售模式像直銷或代理方式是否會有變化?

答：銷售模式預計沒有太大變化，基本和今年保持一致。

問：馬達驅動有做平臺化集成嗎?

答：馬達驅動一般不會做平臺集成，高壓器件一般都是額外增加的，做集成的情況較少。

問：模擬音頻收入目前的增長情況?

答：截止今年三季度模擬音頻的出貨量已經超過去年全年，仍然繼續保持穩定增長。

問：今年人才引進情況如何,應屆生的培養周期大概是多久?

答：校招和社招的比例還是各一半，我們還會保持一定的比例持續增加人員。應屆生一般培養周期為2-3年。

問：安防類市場公司是靠以前的產品線產品還是新的產品?

答：目前還是原有的產品線，后續還會做一些新的開發和根據客户需求進行定製開發。

問：射頻產品的佈局是不是主要為開關?

答：目前公司射頻開關已經是全系列化，射頻產品除了開關我們還有LNA、Tuner、FEM等系列。

問：請介紹下我們的測試中心.

答：目前我們有3000平方米左右的可靠性實驗室和測試中心,未來將繼續在臨港建立測試中心。可靠性實驗支持消費類電子、工業電子、汽車電子、分立器件等產品的可靠性試驗。同時我們的測試中心配有能夠進行CP測試、量產測試的千級無塵室。能夠更好地保證產品的性能穩定、滿足客户的需求。

問：使用8寸晶圓的主要產品有哪些?

答：今年我們絕大多數的產品都在使用8寸晶圓，少量產品設計開通了12寸晶圓。

問：后續還會有股權激勵計劃嗎?

答：公司已推出首期股權激勵計劃，向激勵對象首次授予限制性股票440萬股，佔總股本總額2.65%。本次股權激勵對象包括含核心技術骨干在內的892名員工，約佔員工總數的94.69%；同時有預留110萬股，屆時會給到后續加入公司的員工。后續計劃可以關注公司法定信息披露渠道。

問：請問公司人員增長了如何進行管理?

答：我們聘請了專業的老師進行人才體系建設，不斷提升人才管理能力。

問：請問公司的產品線及產品增加對於溝通機制上會不會存在問題?

答：公司有專門的技術平臺，研發過程中遇到問題都可以通過技術平臺解決，研發項目在每個關鍵節點上也都會有專家把關。我們還在建立知識系統可供內部學習和查詢，同時會開展內部案例分享，所以在溝通上不會存在障礙。

問：想了解下公司目前哪些產品線對汽車領域有拓展?

答：公司各個產品線目前汽車領域都在拓展。

問：請問公司第三季度的毛利率上升的原因是什麼嗎?

答：公司第三季度的毛利率上升主要是公司產品的結構性調整導致的。

問：請問公司在研發過程中是否會考慮將產品應用到其他領域?

答：公司從產品研發的立項階段就會從技術角度考慮將來是否會在其他領域應用，在產品研發的過程中公司也會通過與客户的交流了解市場需求，從市場角度將產品拓展到其他領域。

問：請問公司如何定義自身的屬性,公司未來挑戰又在哪里?

答：通俗而言我們屬於大模擬屬性的公司，我們從手機領域轉向工業、AIOT、汽車電子等領域。未來我們的挑戰在於管理，我們從三年前就開始大面積校招，人才培養是公司一直所注重的，這兩年我們逐步在消化管理能力，公司聘請了專業的老師進行人才管理體系建設。另外我們通過對員工的股權激勵等多方面考慮員工在公司的歸屬感。

問：請問公司跨領域發展中與以往的手機領域有什麼不同之處?

答：跨領域的差別一定是有的，比如規格和性能方面都會有不同，但我們認為技術是相通的。

問：目前消費類電子的市場競爭激烈,請問公司未來是明星爆款產品還是多產品的組合對公司的業績貢獻比較大?

答：在競爭激烈的消費類市場中能看出公司的競爭能力，以往很多次在公司推出新產品時都會有很多家友商在競爭但我們始終認為「剩」者為王。我們認為是多產品的組合對公司的業績貢獻會更大，公司的產品應用領域很廣，產品料號也很多，目前也在打造「IC超市」。

問：請介紹下目前公司的產能情況?

答：我們持續與上游晶圓供應商開拓產能，也得到了產能的支持，但目前產能依然還是有所不足。

問：請問在目前的競爭格局下公司如何實現技術迭代?

答：我們通過與客户的交流了解市場需求，充分根據市場的需求進行產品改良與技術迭代。模擬芯片國產替代的空間非常之大，我們未來的路還很長。

問：請問公司未來還會做什麼新的產品?

答：我們還是圍繞着現有產品線：音頻功放、電源管理、射頻前端、馬達驅動芯片，后續逐步產品系列化。

問：想了解下公司明年人員的增加速度是怎樣的?

答：公司明年仍然會持續招人，但人員漲幅不會像往年那麼高了。

問：請問今年公司滲入工業和IOT領域的產品系列有哪些?

答：今年公司在工業和IOT領域每個產品線都有產品滲入。

問：我們看到公司從成立之初到科創板上市沒有外部資本介入,請問公司是如何做到自身增長的循環?

答：其實這得力於我們的團隊，我們的創始人基本都是國內第一批的模擬工程師，我們持續將產品做好做紮實，公司通過以戰養戰的方式做到自身增長的循環。

問：公司的產品線那麼多,你們是如何進行人員管理的?

答：我們會持續招人滿足各項目的研發人力需求，對人員比例會進行整體規劃。

問：請問公司未來在音頻功放芯片會向模擬音頻還是數字音頻方面發力?

答：公司未來模擬音頻和數字音頻都會有所發力，這兩類產品都會持續迭代演進。

問：請問公司的發展領域有哪些?

答：我們已逐漸從手機領域拓展至安防、工業、AIOT、汽車電子等領域。

問：想了解下公司產品線研發情況哪些產品線的研發人員投入比較多?

答：公司每條產品線都有專門的團隊負責研發，其中音頻功放和電源管理類由於子類產品線較多所以研發人員人數相對較多。

問：請問公司在深圳購置的辦公房產用途是什麼?

答：根據公司的戰略規劃和業務拓展需要，同時隨着公司發展，人員規模持續增長，現有租賃的深圳辦公環境已無法滿足公司日常辦公需求，故公司決定在深圳購買辦公房產。

問：請問公司明年的研發投入還會加大嗎?

答：公司明年預計仍然會持續加大研發投入。

問：請問公司的產品是否有進入智能音響市場?

答：公司的產品已經進入了智能音響市場。

問：我們看到公司的電源管理芯片的出貨佔比也相對較大,請問是哪些單品帶動的電源管理類芯片的銷量?

答：公司電源管理類芯片整體的出貨情況都很不錯。

問：晶圓成本上升對公司毛利會帶來影響公司將如何應對?

答：我們適當的時候也會進行價格傳導，但是我們主要會靠產品的結構性調整來穩定毛利率。

問：未來幾年公司的營收主要靠哪些市場領域?

答：公司的市場領域已經逐漸從手機、筆電拓展到安防、AIOT、工業、汽車電子等領域。

艾為電子主營業務：集成電路芯片研發和銷售

艾為電子2021三季報顯示，公司主營收入16.61億元，同比上升71.36%；歸母淨利潤1.96億元，同比上升144.87%；扣非淨利潤1.8億元，其中2021年第三季度，公司單季度主營收入5.95億元，同比上升28.91%；單季度歸母淨利潤7355.25萬元，同比上升137.09%；單季度扣非淨利潤6966.91萬元，負債率15.75%，投資收益151.11萬元，財務費用19.69萬元，毛利率39.22%。

該股最近90天內共有11家機構給出評級，買入評級8家，增持評級3家；過去90天內機構目標均價為281.0；近3個月融資淨流出616.92萬，融資余額減少；融券淨流出5375.95萬，融券余額減少。證券之星估值分析工具顯示，艾為電子（688798）好公司評級為4.5星，好價格評級為0.5星，估值綜合評級為2.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)