ETF周報 | VIX恐慌指數飆漲！UVXY一周暴漲33%

1、本周美股ETF漲幅榜

本周五，變異株病毒Omicron侵襲市場，恐慌情緒飆漲，美股三大股指悉數大跌，道指狂瀉900點。截至本周五收盤，道指本周累跌1.97%，納指跌3.52%，標普500指數跌2.2%；恐慌指數VIX本周累計上漲59.8%。

從ETF漲幅榜來看，漲幅居前的ETF主要集中在做多恐慌指數及做空類ETF方面。

1.5倍做多恐慌指數ETF $UVXY 周漲32.96%，位居漲幅榜首位（AGA已退市）；做多恐慌指數ETF $VXX 周漲24.81%；短期期貨恐慌指數ETF $VIXY 漲超22%。

做空ETF方面，每日二倍做空小型金礦指數ETF $JDST 本周累漲超14%；2倍做空白銀ETF $ZSL 漲超13%；每日3倍做空標普生物技術ETF $LABD 漲近13%。

變異株病毒Omicron成為周五以來市場的絕對熱點。高盛分析師Borislav Vladimirov認為，根據已有信息，Omicron異株的突變不太可能更糟糕，現有疫苗很可能繼續有效地預防住院和死亡，該變體不足以成為做出重大投資組合調整的充分理由；預計原本在2022年下半年會緩解的供應鏈短缺可能會持續更長時間；預計變體或會加劇美聯儲在12月的短期風險規避情緒。

2、主要股指ETF表現

本周漲幅位居首位的是做多恐慌指數ETF $UVXY 。受恐慌情緒飆升影響，恐慌指數VIX 周漲近60%，達到28.26點，不過仍遠低於2020年3月市場大跌時創下的82.69的歷史高點。Capital Market Laboratories的首席執行官Ophir Gottlieb表示，VIX指數在45-50左右意味着「接近於恐慌」。

此外，3倍做空美國小盤股ETF $PGAL 一周累漲12.72%；3倍做空納斯達克指數ETF $SQQQ 一周累漲9.68%；2倍做空納指ETF $QID 漲6.45%。

據悉，周五受變異株病毒引發的市場恐慌影響，期權交易員們加大了對抵消市場進一步下跌的押注，標普500指數及SPDR標普500指數ETF的看跌交易量很大。期權分析公司Trade Alert數據顯示，標普500指數看跌期權的數量是看漲期權的兩倍，為大約六周以來的最大差距，SPDR標普500指數ETF看跌期權的交易量也同樣在增加。

3、區域市場ETF表現

區域ETF方面，本周漲幅居首位的是3倍做空富時中國50指數ETF $YANG ，一周累計上漲13.11%；Direxion3倍做空新興市場ETF $EDZ 周漲13%；2倍做空富時中國50指數ETF $FXP 收漲超8%。

本周，熱門中概股表現不佳。不過全球最大的資產管理公司貝萊德（BlackRock Inc.）仍然在本周表示看好中國股票。貝萊德亞太區積極型投資主管Belinda Boa在新聞發佈會上表示，正在減少對印度股市的投資，並因中國股市估值有吸引力而對其更加樂觀。

4、商品ETF表現

本周大宗商品市場，金、銀雙雙走低，黃金連跌兩周。從ETF漲幅榜來看，做空白銀ETF $ZSL 漲幅位居首位，一周累漲超13%；2倍做空黃金ETF $DZZ 漲7.66%；2倍做空黃金ETF $GLL 漲6.94%。

本周美聯儲主席鮑威爾獲拜登提名連任、對美聯儲可能轉向更加鷹派的押注不斷增加，黃金連續走低。周五，隨避險情緒升溫，資金流向黃金，金價小幅反彈。不過新變異病毒出現后，美聯儲高官表示，明年兩次加息可能性仍肯定存在。

能源方面，2倍做空原油ETF $SCO 一周累計上漲12.07%，位居首位。周五，原油期貨狂瀉，WTI原油暴跌12.64%；布油收跌超11%，跌破72美元關口。財經網站Forexlive分析師Giles指出，如果全球再次陷入封鎖，那麼石油需求將大幅下降。

2倍做多天然氣ETF $BOIL 周漲近8%。天然氣價格繼續走高，國際能源署（IEA）近期發佈報告，預計在即將到來的供暖季節，天然氣和煤炭價格仍將保持高位。

5、一周市場觀點

新冠病毒新變體的出現，將全球央行加息預期全推翻了？

瑞穗的多重資產策略師Peter Chatwell表示，如果新的疫情壓力像看起來的那樣大，那麼大多數發達市場央行將不會傾向於收緊貨幣政策。該分析師預計，在這種情況下，各央行將把加息推迟約6個月。 

而市場對歐洲央行將在明年年底前提高存款利率的押注也被大幅削減，並預計歐洲央行的加息幅度僅為7個基點，為本周早些時候預測的一半。多倫多道明銀行(Toronto-Dominion Bank)資深歐洲利率策略師Pooja Kumra表示：「未來幾周，我們可能會看到這種利率預測走勢繼續下去。」

高盛：Omicron變異株或加劇美聯儲的風險規避情緒

高盛分析師Borislav Vladimirov指出，已有信息表明，Omicron變異株的突變不太可能更糟糕，現有疫苗很可能繼續有效地預防住院和死亡。該變體不足以成為做出重大投資組合調整的充分理由。隨着旅行限制對人們的正常生活產生較大影響，預計原本在2022年下半年會緩解的供應鏈短缺可能會持續更長時間。種種因素疊加下，這可能會加劇美聯儲在12月的短期風險規避情緒。考慮到流動性因素以及12月的政策風險，投資者可以考慮對經濟增長敏感的風險資產進行短期對衝。

機構：新變種的消息可能是壓垮全球風險資產的「最后一根稻草」

川閲全球宏觀在最新的研報中表示，認為在前期利空因素的累積下，疫情變異的消息可能是壓垮全球風險資產的「最后一根稻草」，這些利空因素可能包括：高通脹和供給約束下，全球經濟的增長動能明顯放緩；全球貨幣政策轉向的速度開始加快，市場預期美聯儲很可能在2021年12月議息會議上加速taper；臨近年終，此前獲利頗豐的投資倉位在面臨不確定性時會更加傾向於獲利了結等。

受新變異毒株影響 花旗建議削減風險資產頭寸

花旗集團(C.N)策略師建議削減風險資產頭寸，因為新的南非變異毒株引發對全球經濟增長和貨幣政策路徑的擔憂。報告建議平掉標普500指數的槓桿多頭頭寸，繼續做多美元兑捷克克朗、英鎊和臺幣。

摩根大通朱海斌：預計明年三季度美聯儲開始加息

摩根大通中國首席經濟學家兼大中華區經濟研究主管朱海斌在財經年會2022上表示，估計在明年年中到三季度，美聯儲會開始加息。摩根大通最近進行的調查顯示，對美國核心通脹率什麼時候能夠回到2%這一問題，有18%的人認為會在明年下半年，有49%認為要到2023年，另外28%的人認為會要到2024年甚至更久，這跟最初認為通脹是暫時性的判斷有非常大的變化。

6、下周關注

美股方面，下周四市場將迎來美聯儲經濟狀況褐皮書，通脹、加息等仍是市場關注的首要問題。本周，美聯儲公佈的最新一次FOMC會議紀要顯示，美聯儲決策者承認，高通脹可能會持續得他們此前預期的還要久，必要時將加快Taper（縮減購債規模）節奏，並提前加息。

經濟數據方面，下周「非農」領銜重磅數據扎堆來襲。下周五（12月3日），美國11月非農就業人口變動數據、美國11月失業率將公佈。此外，還有美國11月ADP就業人數、美國截至11月27日當周初請失業金人數等數據值得關注。

不過，因變異病毒Omicron攪局，機構認為經濟數據對市場的影響可能會被弱化。Bleakley諮詢集團首席投資官Peter Boockvar表示，新病毒的進展將碾壓一些消息，雖然下周原本是一個重要的數據周，但在疫情走向清晰前交易行為將持續被壓制。此外，高盛預計Omicron變異株或加劇美聯儲的風險規避情緒。

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