一股8天閃配140億港元，什麼信號？近期港股配股一覽

近期，港股配股又引起市場關注，前有年內股價大漲近80%的李寧先舊后新配售淨籌約104.3億港元，后有國內電動車龍頭比亞迪8天籌資近140億港元，完成H股閃電配售。於是，發仔為大家盤點了近一個月以來發起配售的公司，讓我們看看公司完成配股后，是否會為其股價帶來轉折。

李寧完成先舊后新配售，淨籌約104.3億港元

11月3日，李寧(02331)及非凡中國(08032)聯合公佈，先舊后新配售的完成及先舊后新認購事項的完成已根據配售及認購協議的條款及條件分別於2021年11月1日及2021年11月3日落實。合共1.2億股先舊后新配售股份已成功以先舊后新配售價每股先舊后新配售股份 87.50港元配售予不少於六名承配人。

此前，李寧及非凡中國公佈，於2021年10月27日，李寧、賣方非凡中國發展有限公司（為非凡中國的全資附屬公司）及配售代理訂立配售及認購協議。所得款項將用作投資於新推出品類、國際擴張，投資於重組基礎設施及進一步提升供應鏈系統、未來業務投資，品牌建設和一般營運資金。

大摩對此發表報告稱，在李寧完成配股后，將其目標價由107港元上調至111港元，評級超配。大摩將李寧2021年/2022年/2023年的銷售預測分別提高1%/5%/8%，最新銷售增長預測為50%/22%/21%。在中國李寧和李寧YOUNG的快速擴張之外，各類業務應該會提升收入增長，並繼續看好其強勁的市場份額增長。該行將2021年/2022年/2023年的淨利潤預測分別提高4%/9%/8%，目前盈利增長預測分別達到120%/33%/24%。相比之下，2021年至2023年的每股盈利預測只提高約4%，主要是反映配股后股權稀釋因素。

比亞迪完成配售新H股，募資約137.44億港元

11月8日晚間，比亞迪公告稱，公司已成功按配售價276.0港元向不少於六名的承配人配發及發行合計5000萬股新H股，約佔經配發及發行配售股份后擴大的已發行H股總數的4.55%。經扣除佣金和估計費用后的配售所得款項淨額約為137.44億港元。

據悉，11月1日，比亞迪股份在港交所發佈公告稱，公司和配售代理於2021年10月29日訂立了配售協議。公司擬配售5000萬股H股，每股配股價276.00港元，募資淨額約137.44億港元。配售價較10月29日的收市價294.20港元折價約6.20%。

也就是説，從訂立配售協議到完成配售，比亞迪僅僅用了8天時間，堪稱「閃電式」配售。

國海證券分析稱，比亞迪DM-i平臺在手訂單量充裕，預計21年末產能釋放后，DM-i車型放量將帶動公司全面突破歷史銷量，有望帶動汽車業務整體盈利能力提升，貢獻業績彈性。面對可預期的賽道前景和不斷走高的新能源業務，比亞迪通過募資的途徑加大對電動化和智能化板塊的投入，似乎已是必然趨勢。

中信證券分析師認為，在新能源汽車領域的持續保持大力度投入，募資將有助於進一步提升比亞迪的研發能力，保持行業領先地位。據2020年年報，公司整車產能約為60萬輛，該行測算刀片電池產能約40GWh，在自身快速增長、產能緊缺的情況下，募資定增以滿足增長需求。維持公司2021/22/23年歸母淨利潤預測為49.1/88.1/122.4億元，現價對應H股141/79/57倍PE。

小科普：港股中的配售是什麼意思

發仔悄悄告訴你，配售是香港上市后再融資的主要方式。在一般的情況下，上市公司在年度內配售新股不可以超過 20%。也就是説，在有授權的情況下，只要配售新股的比例不超過股本的20%，董事會通過就可以。

• 港股的配售相當於A股的定向增發；
• 港股的供股相當於A股的配售；
• 代價發行是指以公司股權作為支付手段而發行股票的行為；
• 公開發售則是上市公司面向公眾再次發行股票，不具備定向成分。

據萬得數據，2020年，香港上市公司通過配售募資的資金超過2300億港元，占上市后再融資總額的約82%，其次為代價發行、供股、公開發售。

港股配售類似A股市場的「定向增發」，也就是發新股給特定的投資者。但與A股不同的是，港股配售股份的禁售期取決於配售方案，港股允許沒有禁售期的配售方案。

從配售的方式來看，港股配售分為3種，分別是「先舊后新」配售、配售新股和配售舊股。

「先舊后新配售」是很多港股上市公司最喜歡採用的融資方式，這種融資方式效率奇高，幾天內就可以完成，例如上文我們提到的李寧。

所謂「先舊后新配售」，就是上市公司融資，先由大股東將自己持有的舊股賣給參與配售的投資者或機構，然后投資者或機構將錢付給上市公司，再由上市公司向原大股東發行同樣數量的新股。這樣大股東的持股數量可以保持不變，上市公司可以快速融到錢，參與舊股配售的投資者和機構也可以馬上獲得股票。

配售新股就是由公司發行新股，也是最常見的配股方式。不過有一點壞處，由於發行了新股，而新股又不會給現有股東認購，所以配股后也會出現攤薄效應，如上所述的比亞迪股份。

配售舊股就相當於A股的大宗交易減持股份，通常是上市大股東或財務投資人減持套現的方式。

基本上配售新股和先舊后新配售，從結果上來看分別不大，但先舊后新可以較快將股份交給投資者和機構，新股配售需時較長，所以折讓幅度會更大。

獲得股票的投資者和機構，如果協議上沒有規定限售期，可以馬上在二級市場上拋出獲利。可以發現包括世茂服務、旭輝永升服務等物業股配售時，都給與了一定股價折讓。所以上市公司通常只要宣佈配售消息，公司股價在第二天就會在配售價附近低開。

配股對股價的影響

港股上市公司發佈配股公告后，股價通常會下跌。

其主要原因是：

(1)配售方案普遍以折讓價來吸引第三方投資者入股，假如不設定禁售期，容易引起拋售的壓力；

(2)因增發股本而令股權被攤薄。

公司配股的具體用途：

公司再融資的用途一般包括擴充業務、進行併購、償還債務、補充營運資金等。當中，假如募集的資金用於業務發展方面，則最為利好。

11月8日晚間，比亞迪股份宣佈配售5000萬新H股，配售價每股276港元，較當日(8日)收市價304港元折讓9.2%，但比亞迪股價隔日卻收漲2.17%。

承配人的實力：

假如配股中，有著名投資機構、基金或社會知名人士等承配人，則認為公司前景獲得看好，對股價形成利好。

配股的價格：

配股價格主要反映了市場對公司的業務前景和認受性。

如果公司配股價的折讓幅度少，甚至以溢價配股，意味市場看好公司發展，願意以只拆讓少許、甚至高價認購股票。

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