偉星新材：UBS、UBS等15家機構於10月28日調研我司

2021年10月30日偉星新材（002372）發佈公告稱：UBSJAMES KAN、UBSXINLEI LI、UBSFENGYI WANG、UBSTITUS HAN、GOLDMAN SACHSCRYSTAL LU、GSAMAMY JI、OPTIMUSPRIMEFUNDSALLY YANG、POINT72CLAIRE YU、JQ ASSETJANE ZOU、ALLIANZGIKELVIN WONG、JS FUNDYULIANG SHEN、CEPHEI CAPITALCONG LU、WELLINGTONJOHNSON LIN、WELLINGTONANDY HSU、DORIC CAPITAL CORPORATIONHOWARD WONGs於2021年10月28日調研我司。

問：請簡單介紹一下公司三季度的經營業績情況?

答：公司2021年1-9月營業收入為40.26億元，同比增長25.02%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為7.72億元，同比增長5.27%；歸屬於上市公司股東的扣非淨利潤為7.44億元，同比增長5.65%。2021年7-9月營業收入為16.40億元，同比增長15.80%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為3.59億元，同比下降4.85%；歸屬於上市公司股東的扣非淨利潤為3.51億元，同比下降3.67%。總體經營業績良好。

問：請問公司2021年前三季度的利潤增速低於收入增速的原因?

答：一是公司2021年1-9月攤銷了限制性股票激勵費用6,592.59萬元；二是新疆東鵬合立股權投資合夥企業（有限合夥）投資收益同比減少7,695.66萬元。如果剔除上述兩項因素，1-9月歸屬於上市公司股東的淨利潤同比增長26.27%，其增速略高於營業收入增速。

問：請問公司前三季度的業績亮點有哪些?

答：公司前三季度的業績亮點主要為以下四個方面：一是在原材料價格大幅上漲的情況下，公司主營業務的毛利率比較穩定；二是零售業務增長較快，業務開展情況較好；三是新品類的拓展，儘管受到局部地區疫情的影響，但是依然保持了快速的增長態勢，防水業務的銷售收入增速為80%左右，淨水業務的銷售收入增速為70%左右；四是公司現金流情況較好，保持了一貫的高質量管理水平。

問：請問公司第三季度零售業務增速較快的原因?

答：我們認為，第三季度零售業務增速較快的原因主要是公司各職能及業務線執行既定的戰略思路比較到位，市佔率提升和同心圓產品配套拓展等方面均取得一定成效。

問：請問房地產行業環境承壓情況下,未來公司零售業務增速是否可持續?

答：房地產市場受宏觀環境和政策影響，對建築工程業務帶來了一定的壓力，但是對公司而言，零售業務以剛需市場為主，其影響有限。我們認為未來零售空間依然很大，「房住不炒」、「居者有其屋」這樣的指導思想會促進房地產市場的良性發展，有利於剛需的落地；消費升級的趨勢則會帶來更多的改善性需求。我們將通過市佔率提升、加大同心圓業務拓展力度，提高户均額等方式，並不斷提升公司的核心競爭力，更好地滿足消費者需求，從而推動公司零售業務的持續穩健增長。

問：請問公司收購新加坡捷流公司的背景和目的?

答：對公司而言，收購新加坡捷流公司非常有價值，捷流公司是一家專業從事排水系統設計與施工服務的集成系統運營商，亞太地區領先的排水管理專家，與公司協同效應明顯：一是捷流公司在排水領域技術領先，並有着較高的品牌美譽度和市場影響力，公司在給水領域具有較強的競爭優勢，收購有助於公司完善給排水產品鏈；二是捷流公司具有出色的系統集成設計與研發能力，有助於公司提升系統集成設計與服務能力、實現盈利模式創新升級具有非常重要的意義；三是捷流公司總部位於新加坡，業務涵蓋新加坡、馬來西亞、泰國、中國、印度尼西亞、澳大利亞等多個國家及地區，在東南亞一帶具有較強的品牌影響力和市場競爭力。公司泰國工業基地已經投產，海外營銷團隊與渠道正在逐步完善過程中，有助於公司進一步做強東南亞市場、加速全球市場拓展和國際化戰略佈局。公司希望收購新加坡捷流公司，有效融合捷流公司出色的系統集成設計能力與公司強大的產品製造與市場營銷實力，做優做強建築排水排污市場，進一步打開未來排水市場尤其是國內高端住宅項目和大型公建市場發展空間；同時進一步完善公司集成系統設計與服務能力，提升核心競爭力，加快國際化戰略佈局。

問：請問公司未來國內外的拓展計劃?

答：公司這幾年還是以國內市場為主，主要是因為目前國內市場的空間還是非常巨大，公司需要重點開發薄弱和空白區域市場。國外的拓展計劃主要爲了公司的后續發展做前期佈局，當前階段，我們側重於生產基地、營銷渠道以及品牌和團隊的國際化佈局等基礎工作，同時也希望通過引進先進技術和項目，不斷完善產品鏈，提升公司的核心競爭力。

問：請問公司如何看待精裝修對公司的影響?

答：目前精裝房的佔比在不同區域呈現不同的情況：一二線城市，精裝房佔比會保持較高的比例；三四線城市，精裝房的推進速度和市場需求均不如一二線城市，近兩年佔比有所下降。我們認為，總體上精裝修對公司零售業務的影響在邊際減弱。

偉星新材主營業務：零售家裝、市政工程、房產工程

偉星新材2021三季報顯示，公司主營收入40.26億元，同比上升25.02%；歸母淨利潤7.73億元，同比上升5.27%；扣非淨利潤7.44億元，同比上升5.65%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入16.4億元，同比上升15.8%；單季度歸母淨利潤3.59億元，同比下降4.85%；單季度扣非淨利潤3.51億元，同比下降3.67%；負債率22.2%，投資收益-3190.78萬元，財務費用-3850.62萬元，毛利率41.31%。

該股最近90天內共有18家機構給出評級，買入評級15家，增持評級3家；過去90天內機構目標均價為25.5；近3個月融資淨流入981.1萬，融資余額增加；融券淨流出1.33萬，融券余額減少。證券之星估值分析工具顯示，偉星新材（002372）好公司評級為3.5星，好價格評級為3星，估值綜合評級為3.5星。