三花智控：AIA、BNP Paribas AM等39家機構於8月24日調研我司

2021-08-25日三花智控（002050）發佈公告稱：AIAWen Jie Chan、BNP Paribas AMDavid Choa、BOCI Prudential Asset ManagementJohn Cai、Capital GroupSean Tian、Capital World InvestorsLian Sun、CarmignacYunfan Bao、Columbia ThreadneedleJin Xu、DNCA InvestmentsYingying Wu、Fenghe Fund ManagementPatrick Yuan、FILNan Sheng,THERESA ZHOU、FMRIvan Xie、GAMWendy Chen、Genesis Investment ManagementZiqi Deng、GICBob Qian,Rui Wen Sharmaine Oh,Yan LIng Tay、Goldenpine Investmentli shu、GREEN COURTXINYU GAO、GSAMAmy Ji、Hang Seng InvestmentCathy Pang、Hotizon Asset International (HK) LimitedYin Zhang、HSBC Asset ManagementLeo Ng、JQ AssetStanley Chen,Wayne Tang、Lazard Asset ManagementDan Rozier、Lion GlobalChang Seok Kim、LyGH CapitalGrace Lu、Man GLGalethea leung、Milestone CapitalAllen Zhao、MiraeMarcus Chu、Power PacificHenry Luo、Sculptor CapitalYejun Qian、Somerset capitalAndrew Stone、T. Rowe PriceDennis Hou、Torq Capital ManagementWentao Hu、TX CapitalEdward Choi、UG InvestmentTaylor Chen、Viking Global Hong Kong LimitedMichel Zhang、Walter Scott & PartnersSasha Thompson、Wellington Management HK Ltd.Andy Hsu、Wellington Management SingaporeAnh Nguyen、yihengKaiyuan Wang於2021-08-24日調研我司，本次調研由董事長兼CEO 張亞波副,總裁兼董事會祕書 胡凱程負責接待。

本次調研主要內容：
問題一:車用熱管理技術路徑及優勢?答:熱泵是純電動車背景下必然的技術路徑,而且此技術路徑已經被主流的主機廠確定。不同的主機廠對於熱管理系統的定義不同,在余熱利用程度上有差異,所以熱泵系統設計也有差別。高度的余熱回收對應複雜的系統設計。三花的優勢在於1)技術領先,擁有眾多專利技術,樹立技術門檻;2)全球化佈局,佈局全球化生產基地,搭建全球化的客户網絡;3)規模效應,規模優勢帶來成本優勢。
問題二:公司如何應對成本壓力?答:成本壓力主要來源於原材料及海運費上漲。製冷業務已經有一個較為完善的價格聯動機制,大部分原材料漲價帶來的成本上漲可以傳導到下游,一定程度上規避了原材料漲價的負面影響,后續海運費也將採取聯動的方式。汽零業務目前大部分沒有固定的價格聯動機制,但已經與客户進行積極協商,考慮原材料和海運費等因素調整原有的定價機制。
問題三:模塊化組件發展趨勢?答:隨着車廠的自動化水平不斷提高,對供應商也提出了更高的要求,模塊化組件供應將是未來的方向和趨勢。三花的產品覆蓋了閥、泵、熱交換等三大類部件,產品品類豐富,擁有縱向一體化生產的能力,集成模塊化組件自制率高,具有優勢。
問題四:碳中和背景下的展望?答:中國提出2030年「碳達峰」和2060年「碳中和」,三花的願景「發展節能低碳經濟,營造品質綠色環境」與其是一致的。製冷空調電器零部件業務在能效升級、環保新冷媒替換和少銅化等方面存在機遇。製冷空凋電子膨脹閥的定位就是在能效升級方面,隨着高能效空調的佔比增加,未來該產品的滲透率會持續提高。三花微通道,通過鋁代銅的方式替代傳統銅管翅片式換熱器,對熱轉換效率、減少冷媒充注量、密閉性有更高的要求,在環保新冷媒、少銅化的機遇下,需求逐漸釋放,未來有較好的增長空間。另外,三花推出了不鏽鋼四通閥、不鏽鋼電磁閥等系列產品,一方面在銅價持續上漲情況下該等產品有價格優勢,另一方面通過不鏽鋼代銅,實現少銅化,為低碳環保助力。
問題五:新能源汽車行業競爭格局及公司優勢?答:長遠來看,新能源汽車行業競爭主要在研發設計能力和成本質量能力。今后新能源汽車行業會改變原有的供應鏈形態,往更專業化、社會化、開放化去發展。未來新能源汽車零部件會趨向標準化製造,扁平化、專業化分工的重要性會日益凸顯。目前公司已經具備產品、客户和規模優勢。面對未來日益激烈的競爭,三花則更加關注自身產品力的打造,致力於從技術、產品、服務等各方面支持到三花的全球客户,為他們提供更加優質的產品和更加全面的解決方案。
問題六:公司產品價格走勢?答:產品價格與市場需求和競爭格局相關。一方面,公司將加大研發,持續優化產品迭代,提供更優的性能和服務;另一方面,通過自動化改造、精益生產、採購技術降成等措施,提升盈利能力。

三花智控主營業務：製冷設備、自動控制元件,壓力管道元件,機電液壓控制泵及其他機電液壓控制元器件生產(限分支機構經營)、銷售,承接製冷配件產品的對外檢測、試驗及分析服務,從事進出口業務。(依法須經批准的項目,經相關部門批准后方可開展經營活動)

三花智控2021中報顯示，公司主營收入76.74億元，同比上升44.3%；歸母淨利潤8.24億元，同比上升28.03%；扣非淨利潤7.2億元，同比上升23.63%；負債率49.81%，投資收益9740.02萬元，財務費用4930.44萬元，毛利率27.0%。