二季度，「生物醫藥領域的資深玩家」高瓴資本買了哪些醫藥股？

下載新浪財經APP，查看更多資訊和大V觀點

　　原標題：二季度，高瓴資本買了哪些醫藥股？

　　來源：美股滾雪球

作為華人資本圈的頂級投資機構，高瓴資本的持倉一直是華人美股投資界的風向標，近日，高瓴資本2021年二季度持倉披露，依然以互聯網與生物醫藥為主，通常情況下，投資人關注的焦點是高瓴資本在互聯網領域，尤其是中概股方面的持倉情況，而忽略了高瓴資本是生物醫藥領域的資深玩家：

不僅在一級市場表現活躍，而且在二級市場依然扮演着重要角色；

　　不僅投資了諸多A股與港股的醫藥企業，而且在美股資本市場上有過之而無不及；

具體而言，截至二季度末，高瓴共持有89支美股上市公司的股票，從行業劃分的角度來看：

從數量來看，生物醫藥企業有40個，位居第一，互聯網企業有15個，位居第二；

從市值來看，生物醫藥企業為41.26億美元，位居第一，這是高瓴資本首次出現生物醫藥行業持倉市值超過互聯網行業；

不過，互聯網企業市值較大但數量少，單個標的的持倉市值較大，而生物醫藥主要以中小微企業為主，數量多，市值小，機會多。

1、重倉標的變化小，長期投資風格明顯

從持倉的市值來看，高瓴資本在二季度末倉位最重的仍是百濟神州，持倉市值達18.78億美元，連同天境生物（5.55億美元）和BBIO（3.26億美元）位列前三，與今年第一季度前三大倉位相同。

其他持倉超過1億美元的還有BEAM、APLS、FGEN和ARGX，除KOD因減倉而市值不足1億美元之外，其余與上季度一致，可見高瓴的重倉標的持倉變化較小；

從過往歷史看，1000萬~5000萬美元的倉位是變化最大的，二季度也不例外，CALT（一季末持倉2610萬美元）被清倉，被大幅度減持的NKTX、KRON，以及新買入的LYEL（3814萬美元）、IPSC（1801萬美元）、TALS（1253萬美元）也處於這個範圍。

2、新建倉位：全部是新股

從新建倉位的角度看，高瓴資本在今年二季度共新買入3只醫藥股，全部為IPO新股，且全部為細胞療法領域的公司。另外，不少文章寫高瓴資本二季度買入了4只醫藥股，其實不是的，之前持有UNUM被COGT借殼了，不能算是新建倉位。

Lyell Immunopharma（NASDAQ：LYEL）

LYEL是一家細胞療法公司，擁有Gen-R和Epi-R兩個技術平臺，其中，Gen-R平臺用來優化T細胞，Epi-R平臺用來解決T細胞的持久乾性問題，公司現有3條研發管線，分別涉及TIL、CAR-T和TCR-T三種療法。

公司在IPO時，募集了4.25億美元，與一季度上市細胞療法公司SANA一樣，LYEL的創始人Rick Klausner也是CAR-T療法巨頭JUNO的創始人，亦曾在基因檢測巨頭Illumina擔任管理層。雖然LYEL的研發管線尚處於臨牀前階段，但卻吸引了高瓴資本、藥明康德、葛蘭素史克等知名機構的投資。

Century Therapeutics（NASDAQ：IPSC）

　　IPSC也是一家細胞療法公司，致力於即用型「off-the-shelf」同種異體細胞療法領域，主要專注於同種異體

　　誘導多能干細胞（iPSC）衍生的CAR-iNK和CAR-iT細胞療法。

誘導多能干細胞具有強大的複製能力，具備周期短、成本低的優勢，而公司的終極目標是將產品冷凍儲存在醫院，直接供患者使用。目前公司的管線均處於臨牀前，但吸引了拜耳、富士、奧博資本等知名機構的投資。

Talaris Therapeutics（NASDAQ：TALS）

TALS是一家專注於同種異體造血干細胞移植技術開發的公司，旨在讓器官移植患者擺脫長期抗排異藥物。與上面兩家公司不同，TALS進度最快的在研藥物已經到了臨牀三期，吸引了黑石、啟明創投等機構投資人。

　　3、從增減持的角度來看，高瓴資本操作比較頻繁：

增持倉位方面，高瓴資本在二季度沒有增持任何一家生物醫藥公司，可能是考慮到整體醫藥板塊尚有一定的下行空間，同時今年專業的生物醫藥機構投資業績普遍不佳：

截至7月底，Perceptive 的投資收益為-35%，Cormorant 為-40%，Logos為-35%，RA為-5%。

減持倉位方面：高瓴資本在今年二季度減持了10只醫藥股：

APLS：公司即將在三季度發佈治療Geographic atrophy （GA） 的三期數據，這一數據非常重磅，高瓴已經連續兩個季度對APLS減倉，有可能是輕倉過催化劑。

被高瓴減倉的醫藥股，不一定會走出跌勢，像此前高瓴連續兩個季度減持了VIE，公司則隨后宣佈被另一家上市醫藥公司HZNP收購，溢價50%+，藥股賣飛的概率真的很高；

4、清倉倉位方面

二季度，高瓴資本清倉了7只生物醫藥公司，其中大部分標的在上季度的持倉市值在1000萬美元以下，且之前已經有過減持的行為：

NXTC：由美國科學院院士陳列平教授創立的新一代免疫療法公司，此前股價跌去90%，高瓴在此期間一直減倉，今年一季度又再次減倉，最終在二季度全部清倉。

FDMT：在遭到羅氏製藥終止合作后，高瓴資本也選擇了對基因療法公司FDMT進行清倉；

　　CALT：FDA對腎病藥物的上市審批日趨嚴格，像TCDA、CCXI、FGEN等接連被拒，導致股價腰斬，而治療IgA 腎病CALT也將在9月15日，迎來PDUFA，高瓴也是將其做清倉處理。

此外，高瓴還清倉T細胞療法公司TCRR、抗體藥物公司MRUS和GMAB。

　　5、高瓴資本二季度持倉的啟示：

不看好生物醫藥板塊的三季度行情。除了參與了幾家公司的IPO，高瓴資本在二季度未對任何已持有的生物醫藥公司加倉，且清倉了7只標的，減倉了10只標的，至少反映出高瓴資本不看好生物醫藥板塊的三季度行情。

看好細胞療法賽道。高瓴資本在二季度新建倉的三隻新股均為細胞療法公司，而在一季度新建倉的4個標的中，TIL和IMCR也屬於細胞療法領域，此外，LEGN、ALLO等已有倉位也是屬於該領域，現有持倉中已經覆蓋了CAR-T、TCR-T、TIL、NK細胞等多種細胞療法，足以證明高瓴資本看重細胞療法的前景。

注重大市場的藥物。除了腫瘤之外，高瓴資本還配置了Wet AMD領域的KOD、抑郁症領域的AXSM、ATTR領域的BBIO、Geographic atrophy領域的APLS等適應症市場廣闊的藥物公司。

分散配置各個技術領域的龍頭。補體藥物領域的APLS、基因療法領域的RGNX、抗體藥物領域的IMAB、ADC領域的ADCT、細胞療法領域的ALLO和TIL等諸多龍頭均是高瓴資本的持倉。

本文內容只供做參考之用，並不構成投資建議，任何人依據本文所做的投資決策所造成的一切后果自負。

新浪財經App內美股【大V觀點】 助您第一時間掌握最新消息