股價的巨大推動力遭遇了7年來最糟糕的開局，但這可能會改變

股票回購是近11年牛市的關鍵組成部分之一，2020年開局緩慢，如果持續下去，可能會對華爾街漲勢構成威脅。

據AllianceBernstein稱，1月份公司僅宣佈回購137億美元，這是自2013年以來最慢的一次，2019年比上年下降了30%。儘管出現了相當大的波動，但市場一月份仍然表現強勁，上漲了約1.2%。

儘管如此，回購開局疲軟還是引起了一些擔憂。

AB策略師Mark Diver在一份報告中表示：「如果這是回購率大幅下降的跡象，考慮到市場對企業購買股票的依賴程度，那將令人擔憂。」「我們認為情況並非如此。"

一個積極的因素是，到目前為止，2月份的股票回購興趣要強得多，截至2月14日，已宣佈回購340億美元。

Diver認為，一些公司可能在一月份宣佈回購之前一直在推迟，並可能隨着機會的出現開始加大回購力度。

他寫道：「擁有大型回購計劃的公司可能在執行回購計劃的時間上變得更加挑剔，並可能推迟迴購，直到出現更有吸引力的切入點。」他補充説，「這對我們來説似乎是合理的，至少是一月份疲軟數據的部分解釋。"

這一趨勢是在回購資金全年穩定增長7000億美元之后出現的。這低於2018年的1萬億美元，儘管由於2017年減税法案中的遣返激勵措施，該數字可能被誇大。

此外，前兩年表明，回購並不能保證市場成功：標準普爾500指數下跌近7%的一年里，1萬億美元毫無意義，而去年表面上的下跌恰逢大盤股指數強勁上漲近30%。

回購衝突

對於回購的有效性，市場上也存在相互矛盾的情緒。

美國銀行月度調查中的基金經理不斷表示，他們寧願看到企業現金用於資本支出和償還債務。在2月份的調查中，42%的專業投資者表示他們希望將資金用於重建資產負債表，而40%的人表示將資金用於資本支出。只有15%的人主張通過回購和股息向股東返還資金。

儘管如此，戴弗表示，市場繼續獎勵回購。

2020年迄今為止排名最高的公司包括ConocoPhillips、Verizon、Bristol-Myers Squibb、HCA Healthcare和Brookfield Property Partners。

此外，迪弗指出，去年宣佈大幅回購的一些公司尚未完成。該名單上包括CNX、Lam Research、Charles Schwab和Lennar。

戴弗表示，回購「已成為美國企業股權需求的最重要來源，特別是近年來，積極共同基金和養老基金等一些傳統需求來源一直是淨賣家。"

他補充説，自1950年以來，股票回購已向市場注入了7萬億美元。視頻2：4702：47投資者應該預計市場將攀登「擔憂之牆」：水手投資策略師The Exchange