軟銀創紀錄利潤未能打動投資者 股價延續下挫

軟銀集團（SoftBank Group Corp．）公佈了有史以來最大的季度利潤后，其股價下跌，部分原因是投資者一直在期待更多的股票回購。

繼前兩天的暴跌之后，軟銀股價周四下跌了6.7%。在軟銀完成了2.5萬億日元（230億美元）的回購后，投資者對於軟銀是否會繼續回購自己的股票感到不安。

「我們相信，在大規模回購之后，軟銀會再進行一次回購。但我們非常驚訝的是，它沒有。」傑富瑞（Jefferies）高級分析師阿圖爾•戈亞爾（Atul Goyal）在一份研究報告中寫道。「如果不進行回購，軟銀的股價可能會反映其上市投資的表現。」

軟銀周三公佈，軟銀截至3月31日的三個月淨利潤為1.93萬億日元（合177億美元），基本全部來自孫正義對新上市公司 Coupang Inc的投資。這幾乎是排名第二的日本公司東芝（Toshiba Corp．） 1萬億日元利潤的兩倍。

軟銀創始人孫正義在財報公佈后的一次演講中表示，投資者沒有對他為軟銀創造的價值給予肯定。他説，加上擁有 Coupang 和巴巴集團控股有限公司等股份，該公司目前的淨資產價值超過每股1.5萬日元，比當前股價高出60%以上。

「簡單地説，他們被低估了，」孫正義穿着黑色高領毛衣和配套的黑色西裝在東京的舞臺上踱步説道。

軟銀的願景基金（Vision Fund）投資部門從一年前軟銀歷史上最大虧損的源頭變成了盈利的主要推動力，在3月當季實現了2.3萬億日元的利潤。科技股的上漲推動Vision Fund的利潤連續三次創下紀錄，提高了優步科技公司（Uber Technologies Inc．）等公司的持股價值，併爲Coupang和DoorDashInc．等初創公司的公開上市鋪平了道路。

「我們的獲利和營收均以數萬億日元計，但就在一年前，我們還錄得創紀錄的虧損，」孫正義在新聞發佈會上表示。「對軟銀來説，數萬億日元的利潤和虧損是新常態。」

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但真正推動軟銀股價上漲的是其股票回購。從去年3月開始，孫正義宣佈將出售資產並回購2.5萬億日元的股票。

軟銀現在已經花光了所有分配給回購的錢，投資者也一直在期待更多的回購。但孫正義沒有承諾進一步回購。

他表示：「是的，我們將考慮回購自己的股票。」他強調，這一決定涉及很多因素，不能僅僅用來支撐股價。

孫正義試圖把人們的注意力集中在他創業的成功上。韓國電子商務巨頭Coupang去年第四季度為Vision Fund貢獻了245億美元的利潤。今年2月上市的德國二手車批發平臺Auto1 Group SE貢獻了18億美元的收益，而優步則虧損了2億美元。這家日本企業集團不必通過出售股權來計入收入，因此其大部分利潤都未變現。

孫正義表示，軟銀每年可能會有10到20家公司公開上市。Grab Holdings Inc．將於今年7月在美國上市，這是該公司與空白支票公司有史以來規模最大的合併，對這家東南亞叫車和送貨巨頭的估值約為400億美元。中國同行滴滴出行已經向美國證券交易委員會提交了IPO申請，該公司的估值可能高達700億至1000億美元。

截至3月底，軟銀通過3只不同的基金擁有224家公司的投資組合。

到目前為止，孫正義在賽道中確實取得了勝利。他表示，第一願景基金的有限合夥人目前的混合內部收益率為22%，而一年前為負1%。軟銀本身對這隻基金的內部收益率為39%，第二隻願景基金的內部收益率為119%。