沃頓金融教授：即使債券收益率走高 今年股市仍有上升空間

沃頓商學院金融教授傑里米-西格爾（Jeremy Siegel）周四表示，他認為即使面對債券收益率上升和通脹擔憂，股市仍將上漲。

西格爾稱，1.9萬億美元的抗疫救助計劃是「更多的燃料」，美國總統拜登預計周五將其簽署成為法律。

西格爾説：「最終，美聯儲將採取緊縮政策，最終緊縮政策將給股市施加壓力，對此，我認為現在這種擔憂開始了。」

他表示：「但是當我看到刺激措施來臨時，我可以看到今年股價再上漲10%、12%，然后美聯儲就會更加擔憂，到2022年、2023年使之企穩。但這些小小小的擔憂將被經濟實力和企業收益的增長所蓋過。」

道瓊斯工業平均指數周三收於紀錄高位32297點，如果再上漲10%，該指數將達到約35530點。標普500指數周三收於3898.81點，上漲10%將接近4290點。

10年期美債收益率自1月底以來一直飆升，因市場預期美國經濟將從疫情引發的損害中強勁復甦，並擔心隨之而來的通脹壓力。10年期美債收益率在周四交易於1.5%左右，自最近幾天逾1.6%的一年高位回落。

西格爾表示，他認為抑制的需求在經濟中釋放出來，再加上疫情期間貨幣供應的急劇增加，將繼續推動收益率上升，並導致通脹上升。

不過，西格爾認為投資者仍將優先選擇股票而不是債券，尤其是那些從經濟重新開放中受益的周期性股票。他相信周期性股票將在未來6到12個月內跑贏科技股。

西格爾説：「假設債券收益率達到2.5%或3%，如果在通脹達到4%、5%（我確實認為會發生這種情況）的環境中，這對於尋求收益的投資者來説仍然完全沒有吸引力。請記住，股票仍然是真實資產。他們是真實資本、真實想法、版權、知識產權等的所有權。他們將在通脹環境中保持自己的價值……股息隨通脹而上升。」

西格爾補充説：「如果債券收益率上升，你將遭受雙重打擊。你對債券的購買力較低，債券價格下跌，因此我們今天無法利用一年后3%的債券收益率。實際上，與股票相比，債券市場更加糟糕，這就是為什麼我認為這筆錢將繼續流入股市的原因。」