連漲九個月，小盤股能否繼續高歌猛進？

道瓊斯市場數據顯示， 代表美國上市小盤股的羅素2000指數截至6月結束，已經連續第九個月上漲，創下至少自1986年12月以來的最長月度連漲紀錄。

自2020年9月底以來，該指數已上漲49%，當時疫苗試驗的有效進展激發了人們對經濟復甦的信心。衡量大盤股的標準普爾500指數在這段時間里上漲了30％。

從顧客重新購物和外出就餐中受益的公司，將小盤股指數推至新高。今年以來，服裝零售商 Abercrombie&Fitch Co（ANF）的股價上漲了114%。該公司在5月份報告稱，其第一季度的業務扭虧為盈。連鎖餐廳 Cheesecake Factory Inc.（CAKE）上個月表示，其第二季度的銷售額超過了疫情前的水平。其股價在2021年上漲了36%。

根據Refinitiv的數據，小盤股指數包括與標準普爾500指數相同的業務板塊，但更偏重於往往對經濟狀況敏感的板塊，例如金融和工業公司。

隨着美國經濟持續復甦，分析師預測小公司的利潤將大幅回升。Refinitiv的數據顯示，分析師預計羅素2000指數中的公司將報告他們在剛剛結束的第二季度的盈利比去年同期增長兩倍多。由於疫情停工，許多公司在去年第二季度陷入困境。相比之下，標準普爾500指數的收益預計將增長約65%。

到2021年為止，小盤股上漲了14%，與標準普爾500指數的漲幅基本一致，儘管它們最近幾個月落后於大盤股指數。

EssexInvestment Management的聯席首席執行官兼高級投資組合經理Nancy Prial表示，自去年秋季以來，小盤股急劇上漲，投資者開始停下來考慮該類公司的下一步發展。但她預計這些公司強勁的收益將有助於推動下一輪發展。

小盤股的超額收益增長預計將持續到全年，羅素2000指數第三季度的利潤預計將比去年同期增長四倍多，而標準普爾500指數的收益增長約25%。

專注於小盤股和中盤成長股的Calamos Investments高級投資組合經理Brandon Nelson表示，小盤股的不同之處在於它們相對於大盤股便宜。

根據美國銀行全球研究部的數據，截至6月底，羅素2000的交易價格是其未來12個月預期收益的17.7倍，而羅素1000大型股指數的市盈率為21.5倍。

RBC Capital Markets的分析師在最近的一份研究報告中表示，當經濟增長高於其長期平均水平時，小盤股的表現往往優於大盤股。

他們寫道，預計今年和明年都會出現這種情況，但可能不會在2023年出現。豐厚的政府支出、有效的疫苗防護都令經濟快速的增長，但這個情況不會永遠持續下去。

與同類大型公司相比，小型公司的業務範圍通常較少，收益波動較大。根據數據顯示，羅素2000指數公司的平均市值為34億美元，而標準普爾500指數公司的平均市值約為760億美元。

“小盤股對經濟加速更為敏感，隨着經濟增速放緩，我認為小盤股的相對吸引力將有所減弱，”Ameriprise Financial Inc.首席市場策略師David Joy表示。

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