標普500指數還能漲？美銀稱美股處於牛市的調整階段

美國銀行(Bank of America)最新發布的一份全球研究報告稱，儘管標普500指數經歷了年內的高速增長，並在本周早些時候達到歷史新高，但仍有增長空間。

行情來源：華盛證券

該報告稱，最近的反彈是該指數夏季表現強勁的信號。它形成了一個類似於杯狀和柄狀的技術圖表形態，這兩種價格形態被認為是一個看漲的信號，也就是，這為夏季看漲的季節性行情奠定了基礎，標普500指數有可能上升到4400至4420點。

最近，市場增長的特徵是以科技股為代表的成長股與周期股、大宗商品和價值股之間的反覆鬥爭。在經歷了不太理想的第一季度后，成長股在本季度出現反彈，並在股市總體增長中貢獻了很大一部分力量。

但本周，以受益於經濟狀況改善的周期性股票為首的價值股，卻阻礙了成長股的漲勢。標普500指數（SPX）周二大漲，主要得益於前一類股票，該指數突破了4,290點大關。

報告發現，2月和3月的數據支持了7月的看漲行情。

分析師在報告中稱：“ 5 到6月的杯形和柄形價格形態類似於看漲的2 至 3月的杯形和柄形形態，該形態在進入季節性強勢的4月之前出現了上行趨勢。同時，維持上周的杯狀和柄狀形態上漲趨勢，或守住標普500指數支撐位，將預示着七月的季節性強勁表現。”

一些指標說明了標普500指數還有增長空間的觀點。報告發現，美國高收益期權調整利差(OAS)的新低證實了該指數的新高。

高收益率OAS在3.23 至3.03區域低於2020年、2018年和2014年的低谷水平，也是自2007年、2005年和1997年2.50到2.33區間以來的最低水平。

而期權調整利差（OAS）是對固定收入證券利率和無風險收益率的價差的測量，然后對其進行調整，以考慮到嵌入期權。

該報告還對標普500市場指數和標普500等權重指數的表現進行了區分。后者仍處於看漲趨勢內，但上周並沒有達到新高。

報告稱：“儘管這還不足以確認標普500指數上周觸及的新高，但我們對該指數突破5 至6月三角形態的上行趨勢保持警惕。突破6170點是確認三角形的必要信號，以便超越近期高點6185至6206點，向6445點上升。”

然而，並非所有的報告結果都是樂觀的。

報告作者對無抵押信貸的“可怕負面水平”提出了警告。截至2021年5月，客户現金賬户的自由信貸為2130億美元，保證金賬户的自由信貸為2530億美元，而客户保證金賬户的債務余額總計超過8600億美元。

報告稱：“這意味着5月份扣除保證金債務后的自由信貸余額（淨自由信貸）將升至創紀錄的負值水平，即-414億美元，如果淨自由信貸開始上升，它可能會對美國股市發出一個看跌信號。”

全球研究報告還指出，道瓊斯工業平均指數（DJIA）和道瓊斯交通平均指數(DJT)上周均未創出新高，導致股市出現看漲跌分歧現象。

作者總結道:“從道氏理論的角度來看，指數未創新高並不單純意味着熊市。”

而道氏理論是一種金融理論，它認為如果其中一個平均指數(如工業或運輸類)上漲超過之前的重要高點，並伴隨着或跟隨其他平均指數的類似上漲，市場就處於上升趨勢中。

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