五月賣跑得快?分析師：美股恐將回調5%至10%

美國股市有句諺語：“5月賣股別回頭”(Sell in May and go away)，這是依據標普500指數以往5月至10月的不佳表現所做出的結論。背后原因就是每年5月前后往往是美股轉弱的開始，因為自4月中下旬起，美國企業將陸續公佈前一年度消費旺季的財報表現，投資者在觀察財報后可能會陸續獲利了結離場，進而對股市形成賣壓。

儘管現在是5月初，但安聯全球投資公司(Allianz Global Investors)高級美國投資策略師Mona Mahajan卻發出警告，市場將迎來坎坷的一個月，股市恐將回調5%至10%。受創最重的成長股在短短四個交易日內下跌了1%，它們可能會遭受更大的打擊。

“過去一個月左右，隨着國債收益率從1.75%下降到現在的1.60%以下，經濟增長實際上起到了引導作用。目前投資者或許真的在考慮，而我們正處於這種走勢逆轉的開始。" Mahajan在採訪中表示。

她説，利率上升可能受到一系列因素的推動——夏季經濟完全重新開放、持續的刺激措施以及美聯儲在通脹上升時袖手旁觀，這些因素都可能推動10年期美國國債收益率回到1.7%以上。

“這確實給科技股和成長股等帶來了下行壓力，它們通常被視為長期資產。這也給房地產信託投資基金（REITs）和公用事業等債券代理類股帶來了一些壓力。

例如，SPDR科技ETF(XLK)已經從4月底的高點下跌了5%，科技股中成長型股票佔了很大比例，投資者將為這些股票的未來收益潛力支付溢價。相比之下，標準普爾500指數比其自身的紀錄只差不到1%。

(行情來源:華盛證券)

不過，可能面臨壓力的不只是成長股。Mahajan表示，整個市場可能會出現回調。

她説:“自去年11月大選期間，也就是疫苗推出期間以來，市場運行得相當好，而我們還沒有得到5%或10%的修正。在任何特定年份，我們往往會看到標普500指數出現一到三次修正。”

如果下跌5%至10%，標準普爾500指數將跌至3800至4000點左右。該指數在4月29日觸及4218點上方的高點，目前約為4178點。

Mahajan説，利率上升也可能導致TINA投資策略的終結，TINA是股票“沒有替代選擇”的首字母縮寫。

“自大金融危機以來，我們確實已經處於低利率環境10年了。它確實把投資者推到了風險範圍之外。因此，在這種情況下，當利率如此之低時，除了持有股票外，沒有其他選擇。然而，如果我們現在面臨的環境是，10年期國債收益率不僅回到1.75%的區間，而且回到2%甚至是2.25%，投資者可能真的有了股票之外的另一種選擇，”Mahajan説。

風險及免責提示：以上內容僅代表作者的個人立場和觀點，不代表華盛的任何立場，華盛亦無法證實上述內容的真實性、準確性和原創性。投資者在做出任何投資決定前，應結合自身情況，考慮投資產品的風險。必要時，請諮詢專業投資顧問的意見。華盛不提供任何投資建議，對此亦不做任何承諾和保證。