ETF周報 | 半導體暴力反彈，SOXL一周暴漲近30%

1. 上周美股ETF漲幅榜

本周美股三大指數整體呈上漲趨勢，其中道指和標普500指數盤中均創出新高。拜登公佈了2萬億美元基建計劃，企業税率加至28%。截止周四后盤，科技風向標納指開啟反彈模式，暴漲大漲2.6%；標普500指數上漲1.14%；而道瓊斯指數漲0.24%。

美股科技板塊大反彈，其中每日半導體看多3倍股票的SOXL一周大漲近30%，為上周表現最佳的ETF，3個月漲幅更是超130%；每日科技看多3倍股票的TECL漲超14%。（AGA、PEK、DEE已退市）。

此前，由於全球半導體短缺，全球芯片漲價聲此起彼伏。而最新消息4月1日，全球最大半導體代工企業臺積電將從2021年底的訂單開始取消對客户的優惠。另外，中芯國際4月1日起全線漲價，包括未交付訂單等。

行情來源：華盛證券

2. 主要股指ETF表現

股指ETF中，做多美股三大指數的ETF持續反彈。其中，3倍做多納指的TQQQ漲近13%；3倍做多標普500指數的UPRO漲超8%。

4月全球股市開門紅。在拜登超2萬億美元基礎設施計劃公佈后，美股三大股指全線收漲，標普500指數史上首次突破4000點。

對於接下來的4月份的行情，美國銀行技術研究策略師Stephen Suttmeier表示，根據歷史交易模式，3月下旬至4月這段時期是股市的季節性看漲機會，4月份本身對股市來説是積極的。

Suttmeier表示，以史爲鑑，通常4月份是股票市場的好時機，該月份前10天可能尤其看漲。Suttmeier指出，標普500指數有望進一步走高，下一個阻力區域可能是4065-4080點。

行情來源：華盛證券

3.區域市場ETF表現

區域市場方面，4月開門紅，全球股市普漲，且新興市場做多情緒高漲。其中3倍做多富時中國50指數的YINN大漲13.71%；3倍做多新興市場的EDC漲11.42%。

此前，富時羅素3月29日宣佈，決定自今年10月29日開始將中國國債納入其富時世界國債指數。完成后，中國國債佔富時世界國債指數的權重將達5.25%。專家認為，“入富”反映出中國債市在世界資本市場的重大優勢，也是外國投資者對中國市場紅利的進一步認可。

英國商會中國事務顧問吳克剛認為，入指對中國和富時羅素是雙贏。國際投資者可以更容易地投資中國，並從這個全球第二大債券市場和增長最快的經濟體之一獲得更好回報。

行情來源：華盛證券

4．商品ETF表現

上周由於因蘇伊士運河中長賜號擱淺事件而造成了航運多日大擁堵。事實上，發生堵塞后，大宗商品價格也有所上漲。

其中，鉑金ETF漲5.96%；大宗商品精選策略ETF漲2.88%。寶城期貨金融研究所所長程小勇認為，蘇伊士運河“受堵”實際影響不會太大。由於經蘇伊士運河的航線大多是集裝箱船，而非運送煤、鐵、谷物等大宗商品的散貨船，因此工業用品與消費品受其影響較大。在他看來，目前蘇伊士運河對商品價格的提振主要在於市場對運輸成本上漲的預期和通脹預期。

行情來源：華盛證券

對於能源ETF方面，做多原油的ETF大漲。其中2倍做多每日標普油氣出口與生產的GUSH大漲11.96%；2倍做多原油的UCO漲近10%。

值得注意的是，市場曾經預期OPEC+會把當前的減產規模至少會延續到5月末，但OPEC+在4月1日的會議結果還是把所有人都嚇了一跳——5月至7月OPEC+將分階段增產每天115萬桶，而沙特將完全撤銷自願實施的每日100萬桶額外減產。這種打破預期的決策一度令國際油價雙雙轉跌，WTI重返60美元關鍵整數位下方。

彭博的首席能源記者Javier Blas認為，此次協議體現了OPEC+對於全球經濟復甦越來越有信心。隨着各國迅速擴大疫苗接種，越來越多的跡象顯示油市正在恢復。

行情來源：華盛證券

5．一周市場觀點

美銀：4月初可能是股市看漲良機

美國銀行技術研究策略師Stephen Suttmeier表示，根據歷史交易模式，3月下旬至4月這段時期是股市的季節性看漲機會，4月份本身對股市來説是積極的。Suttmeier表示，以史爲鑑，通常4月份是股票市場的好時機，該月份前10天可能尤其看漲。Suttmeier指出，標普500指數有望進一步走高，下一個阻力區域可能是4065-4080點。

圖片來源：網絡素材

高盛：科技公司規模龐大、股價強勁上漲並不等同於泡沫

高盛首席全球股票策略師peter Openheimer認為，科技公司規模龐大、股價強勁上漲並不等同於泡沫，因為泡沫實際上是人們對潛在增長的預期過高。然而，當今的科技巨頭的利潤非常豐厚。在過去幾年里，它們的銷售增長率大約是市場其他公司平均水平的三倍，淨利潤增長率大約是平均水平的兩倍。Openheimer的結論是，雖然估值，特別是科技股票估值，“與歷史相比非常高”，但這種上漲部分是由低利率推動的，並不能與其他泡沫時期相比。不過，他擔心的是，這些估值表明未來的回報不會像過去那麼高。

策略師：美經濟二季度有望獲得提振

美國銀行全球經濟研究主管Ethan Harris認為，“被壓抑的消費需求將很快增長。下個月唯一會造成麻煩的事情是新冠病例再度增加。”他預計，隨着天氣轉暖和更多人接種疫苗，6月將是經濟最火熱的月份。Harris預計，美國二季度經濟將增長10%，三季度增長9%。到四季度增幅將下降到5%，然后在2022年下降到4%。

通脹背景下如何投資？ 貝萊德的股市、債券和大宗商品投資指南

貝萊德報告中指出，他們認為投資者應該關注以下三個領域：

股票：“投資者可能會關注那些可能受益於收益率上升和收益率曲線更陡的市場板塊。金融公司往往受益於銀行收取存款的費用與貸款的費用之間的差額。我們還認為，對經濟敏感的美國小型股，以及“價值型”股，可能會上漲。”

固定收益：“投資者可能會關注那些隨着通脹上升而收益率更高的債券，即通脹保值國債。此外，浮動利率固定收益產品往往在利率上升時表現良好，或者考慮短期政府債券，后者對利率上升的敏感性往往低於長期債券。”

大宗商品：“包括能源、金屬和農業在內的大宗商品一直是2021年表現最強勁的資產之一，我們認為，基於全球增長加速、庫存緊張以及有利於本地化生產的供應鏈轉移，還有更多需求的空間。”

而從美國市場上ETF的資金流入來看，小型股、價值股、金融股和通脹保值依然是重點投資對象。

對衝基金大佬格里芬警告：零售交易繁榮時期，市場面臨通脹風險

Citadel的肯•格里芬（Ken Griffin）認為，由於美國當局的刺激措施，市場上的零售交易熱潮將在未來幾周內達到一個全新的高度，但這可能會引發通脹，對牛市構成風險。全球最大對衝基金之一的創始人格里芬認為，本月發給美國人的1400美元，很可能會在零售交易穩定在一個較高的階段之前，引發另一波集中的散户交易。他表示，散户交易仍將是美國股市的一個重要組成部分。

6.本周關注

拜登公佈2萬億美元基建計劃，企業税率加至28%

美國總統拜登宣佈總值2萬億美元的基建計劃，又建議將企業税率由原本的21%，提升至28%，預計共和黨會反對加税的方案。拜登在匹茲堡公佈基建及經濟復甦計劃，他表示，新型肺炎疫情令美國經濟情況惡化，但他表示，加税並非要向有錢人開刀。他解釋計劃可望創造過百萬個就業職位，包括路橋、港口及提升電訊設備等基建。

對衝基金Archegos爆倉

上周五（3月26日），美國媒體報道稱，對衝基金經理Bill Hwang管理的高槓杆基金Archegos Capital爆倉，其重倉股包括維亞康姆（VIAC）、DISCA、跟誰學、騰訊音樂、百度集團、霧芯科技（RLX.N）等。該基金持倉股上周遭到拋售的總金額達190億美元，由於存在高槓杆，導致相關股票市值蒸發330億美元，約合2159億元人民幣。

OPEC+增產了

石油輸出國組織及其盟友（OPEC+）周四宣佈自5月起逐漸放寬減產限制，此前美國能源部長致電沙特阿拉伯能源大臣薩勒曼，強調保持能源價格在可負擔水平。自2020年新冠肺炎疫情導致油價崩跌以來，OPEC+已經進行了大幅減產；其同意在5月將生產限制減少35萬桶/日，6月份進一步減少35萬桶/日，7月份進一步減少40萬桶/日。

個股方面，由於正值港股財報季，本月多家明星公司將扎堆公告業績，包括蘋果、高通、臺積電、香港交易所等等。

詳情請見：4月財報前瞻 | “業績牛”or“業績殺”？美股財報季啟幕 務必繫好安全帶

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