美股熱潮背后的最大贏家或是可轉債投資者

原標題：美股熱潮背后的最大贏家或是可轉債投資者

來源：金十數據

分析師Kate Duguid認為，在近期由散户推動的美股熱潮中，獲利最多的是可轉換債券市場的投資者。可轉換債券指允許投資者在公司股價達到一定價位時將債券轉換為股票的債券。

Duguid認為，可轉換債券在這次熱潮中錄得的漲幅可能是今年的最高漲幅。另外，這次熱潮可能引發投資者對可轉換債券新的興趣。

例如，私募股權投資公司銀湖（Silver Lake）的可轉換債券因AMC股票的飆升而大幅上漲，其他公司的債券也實現了不同程度地上漲。AMC是這次散户投資熱潮中的熱門股之一。

自1月25日以來，Ligand製藥公司持有的可轉換債券的價格已經上漲了10%。與此同時，美國航空公司（AAL.US）的可轉換債券和First Majestic Silver的可轉換債券都創下了歷史新高，分別上漲了9%和14%。而這三隻可轉換債券的新紀錄都是由這次投資熱潮推動的。

Cutler Capital Management的投資組合經理Geoff Dancey説：「這就是為什麼我推薦投資者買可轉換債券的原因。」

他在這次投資熱潮前買入了Ligand的可轉換債券。

投資銀行Lazard 的全球可轉換投資組合主管Arnaud Brillois説：「我們正從股市的上漲中獲益，就像股票投資者一樣。」

但他指出，並非所有在上周上漲的股票都能與可轉換債券掛鉤。可轉換債券能讓投資者從股價的大幅上漲中獲利，也能像傳統債券那樣支付息票。

Brillois補充道：「當股票上漲時，可轉換債券能從股票上漲的很大一部分中獲益。比如，當股票的收益率達到1000%時，可轉換債券的收益率能達到為950%或970%。」

兩名對衝基金投資者表示，市場波動也給衝基金提供了獲利的機會。這兩名投資者因為不能公開透露自己的頭寸而要求匿名。目前，他們也在購買股價飆升的公司的可轉換債券，並通過賣空來對衝頭寸。

一位經營美國對衝基金的消息人士稱：「近期的美股行情刺激了一大批基金採用這種策略。」　　

CQS、AQR資本管理（AQR Capital Management）、曼氏集團（Man Group）和白盒顧問（Whitebox Advisors）等基金都在利用這種套利策略——即利用債券和股票之間的價格差異獲利。

AQR旗下從事可轉換套利交易的子公司CNH Partners聯合創始人普爾維諾表示，市場狂熱「讓私人股本公司或債券持有人受益匪淺」。

Man GLG投資組合經理Gil Song表示，股票的意外波動使可轉換套利投資者受益這一趨勢，可能會變得更加普遍。

Song稱：「根據最近的估計，僅在過去兩年，散户參與股市的比例就增加了一倍，人們可能會推斷，波動性的增加至少會持續一段時間。」

一位不願透露姓名的基金消息人士和機構經紀銀行家表示，同時買賣股票和債券的基金一直在市場上搜尋散户狂熱購買所創造的機會。擁有未償可轉換債務，且股票估值過高的公司符合投資標準。

一位紐約的投資者表示：「你會發現，債券結構的定價效率低下。當股票變得瘋狂時，就自動創造了購買債務的機會。可轉換債券確實是有風險的，因為它們通常存在於投機級的公司。」

而Calamos Investments的可轉換投資組合經理喬•威索基表示：「無論推動這隻股票的因素是什麼，無論是技術因素還是基本面因素——持有可轉換股票，你都能保留一些從股市上漲中獲利的希望。」

儘管Reddit概念股漲勢顯示出減弱的跡象，但追蹤可轉債市場的兩隻規模最大的交易所交易基金——iShares convertible Bond ETF和SPDR Bloomberg Barclays可轉債ETF在周五上午均創下歷史新高。