外盤頭條：GameStop狂潮消退 美股未來壓力難減

全球財經媒體昨夜今晨共同關注的頭條新聞主要有：

1、美國財長耶倫：若無強力紓困措施 經濟復甦將漫長而迟緩

2、暗流仍在湧動？GameStop狂潮消退 美股未來壓力難減

3、「石油牛市」要素已具備？對衝基金已做出看漲押注

4、英國計劃對從疫情中獲利的公司徵稅 亞馬遜或首當其衝

5、可轉債！reddit概念股狂潮背后的另一贏家

6、摩根士丹利：金融市場存在過度槓桿 美股波動率將保持高位

美國財長耶倫：若無強力紓困措施 經濟復甦將漫長而迟緩

美國財政部長耶倫表示，如果美國實施足夠強力的紓困計劃，經濟將在2022年恢復充分就業，反之可能導致就業和經濟反彈的步伐大大放緩。

耶倫周日表示，「我們需要一個大的一攬子方案，我們需要迅速完成這項工作。」耶倫稱，如果沒有足夠的政策支持，美國勞動力市場可能要到2025年才能恢復。沒有理由讓復甦過程變得漫長而緩慢。

她説，總統拜登的1.9萬億美元刺激計劃並非專門只是創造就業機會，而是爲了刺激用工需求。

相比前財政部長薩默斯最近對通貨膨脹表示的擔憂，耶倫表示，低收入者、少數族裔和女性受到的影響最大，可能面臨長期經濟放緩帶來的「永久性」損害。

「這是我們必須考慮的風險。我花了很多年研究通貨膨脹，」曾任美聯儲主席的耶倫在媒體上表示。如果發生這種情況，「我可以告訴你們，我們擁有應對這種風險的工具」。

暗流仍在湧動？GameStop狂潮消退 美股未來壓力難減

隨着GameStop和其他社交媒體熱門股的交易狂潮消退，投資者正在關注未來幾周可能拖累大盤表現的潛在市場壓力跡象。

周五標普500指數和納指連續第二個交易日創下新高。然而，一些投資者擔心，GameStop和其他類似股票的劇烈波動，可能加劇了人們對市場波動和估值上升的擔憂，這可能會讓市場參與者更加厭惡風險。

美銀分析師表示，由於做市商和其他投資者在GameStop飆升期間尋求降低風險，標普500指數期貨出現流動性枯竭。本周稍早，該行衡量的「市場脆弱性」達到2020年3月以來的最高水平，這意味着美國股市特別容易受到突如其來的市場衝擊。

瑞銀策略師斯凱澤表示，與標普500指數下跌后的預期走勢相比，VIX指數的上漲幅度要大8至10個點。這種過度的反應表明，投資者的不安情緒加劇，可能意味着市場會因負面事態的發展而出現更大的拋售。

「石油牛市」要素已具備？對衝基金已做出看漲押注

對衝基金再次轉向看漲石油，因疫情和投資者對環境的關注嚴重損害了石油公司增產的能力。幾家對衝基金表示，這種供應限制將推動價格升至多年高位，並使之持續兩年或更長時間。

這種觀點一改對衝基金此前的策略，因為在全球因疫情蔓延而封鎖之前，對衝基金做空了石油行業。根據eVestment的數據，專注於能源的對衝基金在2020年的收益為26.8%。

儘管國際能源署今年1月警告稱，新冠肺炎病例的激增將拖累今年的石油需求，而緩慢的經濟復甦將把全球能源需求的全面反彈推迟到2025年，但對衝基金還是做出了看漲押注。

對衝基金和其他投資者表示，正常情況下，石油生產商會隨着油價上漲而增加產量，但由於注重環保的投資者從化石燃料轉向可再生能源，再加上貸款機構的謹慎，它們很難做出迴應。

有分析師表示：「石油公司很長一段時間以來第一次有可能大幅反彈。」「我們具備未來幾年出現一場非凡的石油牛市的所有要素。」

英國計劃對從疫情中獲利的公司徵稅 亞馬遜或首當其衝

據悉，英國計劃對在新冠疫情期間利潤飆升的零售商和科技公司徵稅。該報道稱，英國政府已召集各公司討論如何徵收網上營業税，同時一次性徵收「超額利潤税」的計劃也在制定中。

疫情期間，亞馬遜在英國的銷售額猛增，去年暴漲51%至195億英鎊，但繳納的税卻相對較少。除了亞馬遜，送貨公司Ocado、外賣平臺Just Eat和服裝零售商Asos在疫情期間也獲利頗豐。據推測，該税收政策一旦實施，亞馬遜可能會成為最先受到影響的在線零售商。

消息稱，英國財政部長蘇納克不太可能在定於3月3日公佈的預算中宣佈這些税收，該預算將側重於延長新冠疫情休假計劃和對企業的支持。徵稅政策可能會在今年下半年浮出水面。

蘇納克正面臨來自保守黨部分人士的壓力，他被要求在提交新預算時表明支出已得到控制。此前，這一預算有望成為二戰以來規模最大的年度借款。

可轉債！reddit概念股狂潮背后的另一贏家

最近由散户驅動的美國股市熱潮的贏家之一是可轉換債券（允許投資者在公司股價達到一定價位時將債券轉換為股票）這一利基市場的投資者。

Lazard Asset Management管理全球可轉換投資組合的Brillois表示：「我們正從股市上漲中受益，就像股票投資者一樣。」他指出，並非所有上周上漲的股票都與可轉換債券掛鉤。可轉換債券能讓投資者從股價大幅上漲中獲利，但也能像傳統債券那樣支付息票。

Brillois表示，「當股票上漲時，可轉換債券將吸收股票上漲的很大一部分。」「可轉換債券的收益率約為950%或970%，而股票的收益率為1000%。」

兩名要求匿名的對衝基金投資者表示，市場波動也為對衝基金提供了獲利的機會。這兩名投資者因不能公開談論自己的頭寸而要求匿名。他們購買股價飆升的公司的可轉換債券，並通過賣空來對衝頭寸。

一位不願透露姓名的基金消息人士和機構經紀銀行家表示，同時買賣股票和債券的基金一直在市場上搜尋散户狂熱購買所創造的機會。擁有未償可轉換債務，且股票估值過高的公司符合投資標準。

摩根士丹利：金融市場存在過度槓桿 美股波動率將保持高位

摩根士丹利首席股票策略師邁克爾•威爾遜最近在一篇文章中寫到，隨着貪婪繼續戰勝恐懼，美股在2021年快速起步。像往常一樣，在這種強勁的牛市行情中，投資者和交易員會在押注中增加槓桿。事實上，幾周前，對衝基金的槓桿率處於創紀錄水平，而只做多頭的機構的現金余額處於創紀錄低位。

與此同時，散户投資者一直在創紀錄地買入期權，並大舉使用融資融券。人們普遍認為，經濟增長將會好轉，更多的財政刺激措施將出台，美聯儲將繼續印鈔。「當這樣的時期發生時，要想擋在他們的前面，既不容易也不明智。相反，這些趨勢通常需要繼續下去，直到它們偏離軌道或完全耗盡。

然而，這種自滿情緒也導致了更大的市場風險，儘管它目前感覺更安全。這與去年3月的情況正好相反，當時恐懼情緒十分猖獗，投資風險實際上非常低。這種諷刺引出了投資的基本原則之一：低買高賣。雖然這看起來很簡單，但對許多投資者來説卻很難遵守。

投資者應該做好準備，隨着我們從周期早期過渡到中期，以及后端利率走高，股票波動率將保持在較高水平。對於標普500等主要股指來説，這可能意味着收益率持平或温和，波動率更高，就像我們上個月經歷的那樣。這並非巧合，從歷史的角度來看，1月份的情況與今年的情況一樣。