高盛預測：2021年中國宏觀經濟增長8% 建議高配A股港股

預計2021年南下資金在香港股市淨買入規模將達950億美元。

據IPO早知道消息，在1月27日的「2021中國宏觀經濟展望、資本市場動態」的媒體電話會議中，高盛表示對全球經濟復甦充滿信心，預測2021年中國實際GDP將增長8%，並建議高配A股、港股，醫藥、傳媒、互聯網零售、交通運輸、耐用消費品五大板塊將成為2021年A股重要投資主題。

高盛首席中國經濟學家閃輝認為，中國2020年由於疫情影響所產生的出口搶單市場份額，2021年將會減少，但是與非疫情有關的需求，2021年也會反彈。閃輝特別提出，隨着全球房地產行業增長對中國部分產品出口的帶動作用明顯，尤其因為中國的家俱，家電，裝修類產品佔國際市場份額很大（30-70%），中國在這些產品的出口第四季度顯示30%左右的同比增長。閃輝預計與房地產有關的產品近幾年對中國的出口是正面的影響。

高盛首席中國股票策略師劉勁津表示，2021年維持看好A股和港股的觀點，亞洲市場中，維持對中國股票市場高配的建議。因為過去兩個月市場表現非常好，A股與港股分別漲了10%和13%-14%左右。劉勁津稱，雖然A股目前處於歷史上的估值高位，但是放在全球範圍內，估值依然是合理的。

港股方面，高盛預計2021年南下資金在香港股市淨買入規模將達創紀錄的950億美元。A股方面，依然看好成長性、周期性行業兩條主線。成長性方面，維持對醫藥、傳媒和互聯網零售三大行業高配建議；周期性行業中，看好交通運輸、耐用消費品兩大板塊。

劉勁津表示，從更長時間看，「十四五」期間重點關注三大投資趨勢，即數字化趨勢、自主化趨勢、拉動內需趨勢。其中數字化趨勢可重點關注電商、網遊、虛擬現實、消費金融等板塊；自主化趨勢可關注新能源、娛樂、教育、傳統醫藥板塊；拉動內需趨勢則包括投資消費、新基建、5G等重點領域。「現在這個組合已經漲了25%，跑贏了大盤，所以我們認為從主題投資的角度，十四五是一個非常有吸引力，一個結構性的投資機會。」

美國方面，劉勁津認為，美國投資者現有中國股票的總倉位處於歷史的高位，約1.1萬億，其中中概股約4000多億 ，港股約5000多億，A股2000億左右。儘管現在約有24只股票受到美國政府的限制，不允許美國投資者直接參與，但是這24只股票，美國投資者總的持股比例是非常低的，大約200多億美元，雖然會對整個市場的流動性有一定的的影響，但是相比於1.1萬億而言，不會對整個策略的觀點有太大的改變。

風險方面，高盛表示宏觀政策對股票並沒有太大的負面影響，而中美關係在股票方面是有所體現的。另外，行業政策方面對股票影響較大，限制互聯網政策有收緊趨勢，監管力度也提高了。

投資風格方面，劉勁津表示，近期A股回報集中度比較高，白酒、科技高回報，但是卻有3000多家回報是負數，另外散户直接參與越來越少，而把相應的倉位讓給基金了。居民投資約65%在房地產，只有約8%在股市，中長線角度會加大股票投資力度。