全球財經頭條：高盛認為個別股票處在泡沫中；拉加德稱歐元區復甦有點延迟但並未跑偏

一文了解天下大事，盡在美股研究社的全球財經頭條。

PIMCO：市場估值強勁 反映出對下半年經濟復甦的預期

全球最大債券經紀公司PIMCO（太平洋投資管理公司）常務董事兼副董事長約翰·斯達茲斯基（John Studzinski）表示，市場估值強勁，但我們對此「放心」，因為這反映了對下半年經濟復甦的預期。

「毫無疑問，目前的市場反映了人們認為將會有合理數量的財政和貨幣購買計劃支持。」 斯達茲斯基説：「問題將是，財政支持是否會在今年之后的很長一段時間內繼續下去——這可能會對通脹或資產估值等方面產生影響。但我認為，目前市場估值強勁，我們對此感到放心，這反映了今年第三和第四季度美國經濟的復甦。當然，在全球範圍內，是由中國主導的復甦。」

一些人擔心，目前股市估值過高，被現行的財政和貨幣刺激措施過度誇大。

各國政府和央行都迫切希望減輕新冠肺炎大流行的影響，疫情擾亂了全球貿易，並在很長一段時間內導致企業關閉。

然而，也有人認為，市場反彈反映了一種樂觀情緒，即一旦限制措施解除，疫情得到控制，特別是隨着冠狀病毒疫苗的推出，全球經濟將很快復甦。

拉加德：歐元區復甦有點延迟 但並沒有跑偏

歐洲央行行長拉加德（Christine Lagarde）在世界經濟論壇線上達沃斯的雲論壇中提出，歐元區依然在走向經濟復甦的過渡期，這個復甦的過程雖被拉長，卻並沒有偏離既定的發展軌道。

歐元區經濟本季度增長率可能只有0.6%，遠低於去年12月所預計的1.1%。拉加德對此點評稱，第四季度歐元區的增長率依然將呈負，這會影響第一季度的增長率。

「假如把2021年這個’復甦之年’分成兩部分，第一部分就是疫苗已經投產而且開始推廣，但是不確定性依然很高，因為變異病毒的出現，接下來封鎖措施依然將加強。」拉加德預計稱。

拉加德詳細解釋説，在復甦的第一階段，財政政策的持續跟進至關重要，依然要十分積極對實體經濟作出支持。在貨幣政策方面，拉加德的信息很明確，就是要繼續支持各個經濟板塊，確保融資形勢依然有利於經濟復甦。

「到第二階段，經濟重新開放之后經濟將不再是我們之前所説的’經濟’，而是新經濟，這其中會有很多積極的提升，也將面臨諸多挑戰。」拉加德點評説。

前高盛掌門人Blankfein對SPAC上市模式發出警告

高盛（Goldman Sachs）前CEO Lloyd Blankfein認為，SPAC（特殊目的收購公司，也稱為「空白支票公司」）上市模式規避了正常IPO流程的嚴格盡職調查，這可能會出現問題。

Blankfein周一表示，儘管SPAC的繁榮在新公司股票需求旺盛的情況下沒有降温的跡象，但投資者仍需謹慎，這是因為SPAC流程繞開了正常IPO流程的嚴格盡職調查。

Blankfein説：「當一家公司最初SPAC上市時，你是在審查一家空殼公司，很有可能只是其贊助方的聲譽。當那家公司隨后進行合併時，這是一次併購活動，而不是承擔很多盡職調查義務的IPO。」

通過SPAC進行公開上市的模式已經存在多年。本質上這是一種先發空頭支票成立皮包公司，再找到標的公司收購併購的曲線上市方法。該模式已幫助許多規模較小、有時甚至是投機的企業公開上市。去年，SPAC的受歡迎程度激增，Renaissance Capital數據顯示，SPAC籌集了640億美元，幾乎已相當於傳統IPO。

福奇：推迟注射第二劑疫苗令人擔心 或給變異病毒提供可乘之機

美國政府傳染病學負責人安東尼·福奇表示，他對有關推迟注射第二劑新冠疫苗的做法感到擔心。

這位美國國家過敏和傳染病研究所所長周一稱，最好按照臨牀試驗中建議的時間表進行注射。

在世界經濟論壇小組會議上，福奇説「我比較擔心，因為人體要等到第二劑疫苗接種后才能得到充分的保護，延迟第二次注射也可能給更多變異病毒提供可乘之機。」

世界各國政府正在努力加強疫苗接種計劃以遏制令人擔憂的新變異病毒傳播。繼美國疾病控制與預防中心表示可以將兩劑疫苗的接種間隔延長到至多6周后，法國周六建議把接種間隔延長一倍。

英國是第一個採用這種有爭議方法的國家。輝瑞公司/BioNTech SE，Moderna Inc設計、測試的疫苗接種時間間隔分別是21和28天。沒有數據表明在過了第二次建議接種時間后第一次接種的疫苗的保護力可以持續性存在。由牛津大學和阿斯利康公司開發的新冠疫苗在臨牀測試中的注射間隔相對更大。

高盛：個別股票處在泡沫中，但標普500不受太大影響

高盛表示，如今部分美股市場正處於泡沫之中，但當泡沫破裂時，它們不太可能拖累整個市場。市場對SPAC的樂觀情緒，以及投資者對虧損公司的興趣「令人擔憂」。然而，這些投機情緒不會對標普500指數的整體表現構成風險。

市場個別股票最近表現出與泡沫情緒一致的投資者行為。但考慮到它們在市值中所佔份額不大，這些過激行為對更廣泛的市場僅構成了較低的系統性風險。投資者不需要擔心整體市場表現，預計標普500指數年底前將上漲11%，至4300點。

華爾街多頭:互聯網泡沫破裂一幕恐再現 但標普或在年底上破4000點

FX168財經報道，儘管近期美國主要股指在紀錄高點附近交投，但華爾街大多頭、美國宏橋信託投資集團（BTIG）首席股票和衍生品策略師朱利安·伊曼紐爾（Julian Emanuel）卻描繪了另一幅令人沮喪的場景：現在的股市行情類似於2000年互聯網泡沫破裂前的頂峰。伊曼紐爾認為，過去6個月的市場反彈強度與20年前的華爾街如出一轍。

伊曼紐爾對CNBC的《交易國家》（Trading Nation）節目表示：「此次參與規模與2000年相當，它把估值推到了2000年的水平。」

儘管他的對比令人沮喪，但伊曼紐爾認為，當前的背景更有利於企業的可持續收益，因為企業能給投資者帶來真正的收入。

「這是一個完全不同的利率環境，有很多現金在場外。如果説有什麼變化的話，那就是經濟正在等待加速，我們認為今年全球經濟都將出現加速。」

伊曼紐爾認為，可能發生的最壞的情況是股指回調10%至15%。他推測，最有可能引發回調的催化劑將與新冠病毒疫苗和分發有關。他還認為，影響將是暫時的。

他説：「我們不期待出現非常戲劇化的下行趨勢。考慮到貨幣政策和目前的財政寬松政策以及企業盈利加速增長的背景，我們認為這將是一個買入的機會。」

新興市場仍偏愛昂貴的美元債券 表明對本幣信心不足

美元空頭無處不在，但新興市場債券投資者正在為美元進一步走強做準備。

發展中國家本幣債券收益率連續第三周飆升，而美元債券收益率重新開始下降，表明投資者正在尋求規避貨幣風險。空頭交易員呼應了這一觀點，將美元債券的看跌押注降至一年低點。

儘管美元疲軟已成全球共識，但新興市場投資者再度寧願堅守美元債券，表明他們預期較貧窮國家的貨幣比不上G-10貨幣的彈性。儘管彭博美元即期匯率指數1月份有望上漲，MSCI新興市場指數已經抹去了月度漲幅。

一個包含公債和企業債的美元債指數的平均收益率上周下降兩個基點，至3.61%，接近歷史最低值3.49%。主權債相對於美國國債的收益率溢價縮小兩個基點，至356個基點。

iShares安碩摩根大通美元新興市場債券ETF的空頭比例降至1.67%，或3.15億美元。這是2020年1月以來的最低水平。

2020年歐洲基金資金流入激增逾60%

據Refinitiv Lipper的最新數據，歐洲基金業在2020年出現了大量的資金湧入，淨流入量增長了約61.6%。

去年全年，歐洲資金的淨流入總額估計為5743億歐元，高於2019年的3039億歐元，且大大超過2004年至2019年的年均1927億歐元。

受新冠疫情影響，全球股市在去年3月份急劇下挫，隨后大幅反彈，部分原因是各國政府和中央銀行採取了前所未有的財政和貨幣刺激措施，以及新冠疫苗的成功推出。

上述總額也標誌着歐洲基金業歷史上流入共同基金和ETF的第二高金額，其中，流入共同基金的資金共有4835億歐元，流入ETF的資金為908億歐元。

「總體來説，歐洲投資者似乎有些謹慎，因為大部分資金流入是貨幣市場基金（2684億歐元），而長期投資產品則流入了3058億歐元，」Refinitiv的Lipper EMEA研究主管Detlef Glow指出，「值得注意的是，貨幣市場產品的流量是歐洲基金業歷史上最高的年度流量。」

面對反壟斷監管 科技巨頭加大政府遊說活動

近年來，對大型科技企業進行監管的呼聲越來越高，政府行動的支持者稱，Facebook等科技企業已經變得過於強大。受此影響，科技巨頭們在過去十年中紛紛大幅提高了遊說支出。官方披露的數據顯示，在過去的12個月中，谷歌、亞馬遜、Facebook和蘋果的美國政府遊說支出總計為5170萬美元，較2015年增長29%，較2010年增長近500%。

面對歷史上最大的反壟斷訴訟之一，Facebook在2020年大幅增加了遊說支出。數據顯示，該社交媒體巨頭去年的政府遊說支出達到了1970萬美元，相比2019年的總額增長了18%。這使得Facebook成為美國遊說開支最大的公司，領先於科技巨頭亞馬遜和電信集團康卡斯特。

有意思的是，儘管受到了嚴格的監管，蘋果和谷歌在2020年的遊說支出仍比上一年有所減少。蘋果去年因其所謂的反競爭應用商店規則而倍受抨擊，而谷歌因「在搜索和搜索廣告市場上非法維持壟斷地位」而面臨反壟斷訴訟。

默克終止新冠疫苗研發計劃 因數據顯示免疫應答不足

默克公司將中止兩種實驗性新冠疫苗的開發，因早期的試驗數據表明它們無法產生與自然感染或現有疫苗相當的免疫應答。

這家有着疫苗開發成功歷史的美國製藥巨頭採取了與輝瑞、Moderna Inc．、強生等競爭對手不同的策略，使用一種更傳統，專注於弱化病毒的疫苗技術。一種名為V590的疫苗借用默克公司埃博拉病毒疫苗的技術，另一種V591疫苗是基於歐洲使用的麻疹疫苗。

默克研究實驗室（Merck Research Laboratories）傳染病和疫苗臨牀研究高級副總裁Nick Kartsonis説，結果「令人失望，而且有些意外」。與自然感染冠狀病毒的人相比，這兩種疫苗產生的中和抗體較少，在人體激發的免疫應答也較弱。

香櫞被Reddit散户暴打！GameStop上演教科書式軋空行情

儘管市場上不乏香櫞這樣的大空頭看空，GameStop近日還是受到了熱捧，上演了教科書式的軋空行情。

周一，GameStop繼續上演瘋狂走勢，盤中一度大漲140%，最高觸及159.18美元，今年迄今累計上漲超300%。截止收盤，GameStop漲幅收窄至18%。

《巴倫》稱，投機泡沫在股市隨處可見。在科技巨頭發布財報前，不少投資者正在購買一些這些巨頭的末日高價看漲期權。去年8月科技股推動納指創新高觸頂之前，這種行為十分普遍。現在這種現象又回來了——短期內或是一個警告信號。