阿根廷央行突發「美元荒」 恐引發大規模違約危機

美聯儲停止注入美元會有什麼后果？

儘管新興市場最近在美元貶值和全球大量注入流動性之后飆升，但至少有一個國家正面臨危機。

已有99年曆史的石油公司YPF被稱為阿根廷的旗艦公司。但由於阿根廷央行拒絕讓YPF購買其支付到期票據所需的全部美元，該公司3月到期的債券正面臨出現大規模違約的威脅。

金融服務公司TPCG駐布宜諾斯艾利斯的分析師Santiago Barros Moss説：

「央行的信息很明確，阿根廷目前沒有足夠的美元供企業使用。」

在過去的幾個月中，儘管美元匯率走弱，但阿根廷比索還是暴跌至歷史新低，這使阿根廷公司的美元債務支付成本過高。早在去年11月分析師和投資者就稱，阿根廷的淨外匯儲備已接近於零，這迫使央行做出了艱難的選擇：要麼繼續加大管制力度阻止本幣貶值，要麼允許比索進一步貶值。

而且，加上全球石油市場依然深陷泥潭，YPF 1月7日在一份新聞稿中宣佈，該公司已經制定了一項債務互換計劃，要讓債權人承受損失。YPF的債權人包括橡樹資本和貝萊德。

YPF提出要互換大約60億美元的國際債務，包括3月到期的4.13億美元債券。根據預測，這可能導致一些債券的淨價值損失20%左右。

據外媒報道，交易者們立即意識到了YPF聲明中隱含的威脅：一旦重組協議失敗，可能導致債務支付的全面停頓。於是次日早晨，他們開始瘋狂拋售這家頁岩鑽探公司的債券。

布宜諾斯艾利斯Lucror Analytics公司的債務分析師洛雷娜·賴希（Lorena Reich）表示：

「央行的決定確實使YPF陷入了困境。」

對於YPF，這次阿根廷的「錢荒」來得最不是時候。南美的冬天到來之際，YPF卻無法滿足國內天然氣需求，意味着阿根廷必須增加進口，這就需要更多的美元，而且現在的全球天然氣價格都在上漲。

TPCG還指出，阿根廷央行拒絕向YPF出售美元的做法，對所有來自阿根廷的海外企業債券都會產生不良影響。

零對衝評論稱，讓人擔憂的是，如果連國家旗艦公司都沒資格按官方匯率買到美元，那麼其他公司就更不用想了。這就是美聯儲必須繼續向全世界注入美元的原因之一，否則不管是發達市場還是新興市場，都會出現這類危機。