美國經濟至暗時刻已至，但前路仍無光明

本文來自 「萬得資訊」。

美國經濟經歷了史上最大單季降幅，環比下降9.5%。最壞的情況已經到來，但對於美國經濟來説，並沒有肉眼可見的光明未來。

在3月至6月這一季度中，美國GDP按年率計算下降了32.9%，雖沒有華爾街預測的那麼糟糕，但仍然是有記錄以來最糟糕的。

今年3月，由於病毒全球大流行，原本被微調為21.7萬億美元的經濟體突然停擺。

當時，人們預期這種下降只會是暫時的，等到重新開放，美國經濟將迅速、積極的復甦。多數經濟學家，包括白宮的經濟學家，一直期待着殘酷的數據將在第三季度出現好轉，並提供一個與前所未有的衰退形成對比的大幅反彈。但是現在，各方的看法都變了。

在5月和6月創下紀錄的就業增長現在似乎正在憑空消失，因為每周申請失業救濟人數仍然居高不下。隨着越來越少的人恢復正常活動，原本強勁增長的消費者支出數據也在逐漸下降。日增的病例，正在對預期中的經濟快速增長產生悲觀情緒。

RSM 的首席經濟學家Joseph Brusuelas 稱，在條件不成熟的條件下重啟經濟已經開始顯現出弊端。在過去6周里，美國經濟開始出現橫向波動，並開始出現停滯的跡象。

高盛經濟學家報告稱，其當下活動指數（Current Activity Index）顯示，在6月份有微弱擴張0.5%，在7月的數值為3.8%。至於未來，高盛認為，美國經濟究竟怎麼發展，完全要看衞生事件發展狀況：雖然（第二季度）庫存拖累可能在第三季度逆轉，但病毒傳播途徑仍是主導近期經濟增長前景的因素。

美聯儲方面，似乎也印證了高盛的論調。本周三，美聯儲表示「經濟活動近期在一定程度上已經見頂了」，而且衞生事件在最近一段時間會嚴重影響到經濟活動、就業和通脹。

周四另一份報告顯示，就業市場要回到5個月前50年來最強勁的水平，還有很遠的路要走。每周申請失業救濟人數連續第二周突破140萬人，因為在停產期間流離失所的2000多萬工人仍然很難很快再就業。

鮑威爾也表示，短期看，失業率似乎在下降，但這可能是短期的、也可能是不真實的。而且失業率與新增確診病例人數變化也密切相關。經濟活動似乎強勁復甦，但只有等到更多的經濟數據證實之后，才能確認這一點。本周五，美國將公佈個人收入和支出數據，下周則將公佈非農就業等數據。

RBC Capital Markets認為，7月新增就業人數能夠達到200萬，而 Capital Economics 預計這一數字約為100萬。無論如何，就業人數可能遠低於6月份的480萬人和5月份的270萬人，而在進入7月份之前，估計有1780萬人失業。

這也就意味着，美國經濟要正常化，要經歷「電梯直降，爬樓梯回升」的過程。穆迪的首席經濟學家Mark Zandi 説：「即使衞生事件完全過去之后，經濟恢復也不容易。預計到2023年至2024年之前，美國都很難實現充分就業。」