美國各大能源巨頭制定應對油價崩盤戰略

北京時間5月3日消息，美國最大的兩家能源公司埃克森美孚（ExxonMobil）和雪佛龍（Chevron）制定了應對史上最嚴重原油價格暴跌的戰略：立即削減產量，讓投資者滿意，併爲市場復甦做好準備。

他們周五表示，不會改變股息，儘管前一天荷蘭皇家殼牌（Royal Dutch Shell）宣佈，作為從化石燃料向可再生能源轉型的一部分，將大幅削減向股東支付的股息。荷蘭皇家殼牌是這兩家超級石油巨頭在歐洲的最大競爭對手。

「股息是安全的，」雪佛龍首席執行官邁克爾·沃斯（Michael Wirth）在公佈第一季度業績后接受採訪時表示。雪佛龍Q1營收為315億美元，淨利潤為36億美元。

相比之下，埃克森美孚財報暗淡，錄得30多年來首個季度虧損。該公司公佈當季虧損6.1億美元，因計入29億美元的「市場相關」費用。該公司去年同期的利潤為24億美元。大部分損失與該公司的下游業務有關，該業務將石油提煉成汽油和其他產品。

但埃克森美孚首席執行官達倫•伍茲（Darren Woods）在向股東支付股息的問題上也同樣堅定。

不過，這兩個美國石油巨頭將繼續削減資本支出。埃克森美孚仍堅持上月宣佈的今年資本開支削減30%至230億美元的目標。雪佛龍則走得更遠，從其2020年的資本支出計劃中再削減20億美元，目前的資本支出將低至140億美元。

埃克森美孚股價周五收盤下跌約7%。雪佛龍收盤下跌約2.5%。

兩家公司削減產量的主要目標將是美國頁岩油，因為美國頁岩油的產量可以迅速增加或減少。今年第一季度，埃克森美孚在二疊紀盆地的日產量約為35萬桶，但隨着資本支出削減的影響，該公司今年底的產量將有所下降。今年3月，埃克森美孚將二疊紀盆地作為集團增長戰略的核心。

雪佛龍的目標是到今年年底在該地區實現60萬桶/天的產量，但此后將產量縮減至47.5萬桶/天，低於第一季度的產量。鑽井活動正在迅速減少，目前只有5個鑽井平臺在工作，而今年早些時候有17個。

伍茲表示，如果市場惡化，削減幅度可能會加大。

閒置鑽機迅速削減了美國的石油產量，因為頁岩井的產量在最初的井噴之后急劇下降。每年需要成千上萬口新井來維持整體供應的穩定，更不用説增長了。

更激進的是，這兩家公司正與規模較小的生產商一道，選擇關閉生產井，尤其是對於那些習慣於安然度過價格周期的石油巨頭而言。

雪佛龍將在6月份削減每日多達40萬桶的供應，相當於該集團總產量的近15%。其中約一半將來自其國際業務，包括從5月1日開始實施深度減產的歐佩克國家。

埃克森美孚表示，將在第二季度削減類似規模的產量，其中約三分之一來自歐佩克國家的業務，其余部分來自加拿大油砂和德克薩斯州的二疊紀盆地業務。

然而，無論這種情況看起來多麼嚴重，兩家公司似乎都很樂觀，認為這場危機只是短期的混亂，而不是對石油業務的長期威脅。

伍茲指出，人口增長和全球經濟擴張是支撐該公司燃料長期需求不斷上升的基本面因素——這是這家得克薩斯能源巨頭的口頭語，反駁了歐洲競爭對手有關石油需求見頂的説法。

埃克森美孚非但沒有表現出恐懼，反而在經濟低迷期間繼續發債，並將一項循環信貸安排增加至150億美元。伍茲表示，強勁的現金狀況幫助該公司保持了「對市場發展的靈活性，包括最終的復甦」。

該公司今年不進一步削減支出的決定，也表明了它對復甦的信心，表明埃克森熱衷於保持反周期的支出。

它可能需要油價的回升。加拿大皇家銀行資本市場（RBCCapital Markets）分析師博哈塔利亞（Biraj Borkhataria）稱讚埃克森美孚第一季度表現強勁，但指出，該公司每桶75美元的盈虧平衡油價遠高於同行50美元的平均水平。

國際原油基準布倫特（Brent）周五收於每桶26.44美元。

雪佛龍表示，該公司已在每桶30美元的長期油價下對其業務進行了「壓力測試」。該公司首席財務官皮埃爾•佈雷伯（Pierre Breber）表示，該公司發現，即使它增加債務來為資本支出提供資金，並每年支付100億美元股息，到2021年底，該公司的淨負債率仍將低於25%，遠低於同行。

石油巨頭們希望，到那時，經濟復甦可能已經站穩腳跟。

埃克森美孚首席執行官甚至表示，目前的減產可能導致石油供應在2020年底前出現短缺，儘管迅速增長的庫存將阻止油價上漲過高。

雪佛龍的沃斯也暗示，石油行業將迎來最嚴重的危機。他表示：「就需求而言，這感覺就像你在觸底。」「感覺這個季度，也許下個季度將會是最艱難的。」

如果説油價的底部即將來臨，那麼當石油巨頭們開始向規模較小的競爭對手「投食」時，油價周期的一部分也將隨之跌入谷底。陷入困境的頁岩區似乎已經為一波併購潮做好了準備。

伍茲表示，「機會是存在的」，合併將「在業內引起共鳴」。沃斯表示，他「對機遇保持警惕」，但雪佛龍將保持「耐心和謹慎」。