美國經濟衰退程度恐甚於大蕭條 今年晚些時候黃金將更加閃耀

Sunshine Profits的Arkadiusz Sieron認為，近期發佈的美國經濟報告顯示，當前的新冠病毒造成的經濟危機將比大蕭條更加嚴重。

首先，截至4月11日的一周，美國初請失業金人數為520萬，低於前一周的660萬。儘管這個數字沒有上升，但短短一周內仍有超過500萬美國人申請了失業救濟，是新冠病毒大流行前的25倍。

過去四周，有2200萬美國人失業，比2月份的580萬近乎翻了兩番。隱含失業率高達20.3%，這已經超過大衰退（Great Recession）時期，幾乎與大蕭條（Great Depression）時期一樣高。當然，這個數字有可能被高估，因為有些人寧願退出勞動力市場，但美國勞動力市場的形勢在前所未有的短時間內變得異常嚴峻。

第二，美國3月零售銷售較上月創紀錄的下降了8.7%，降幅是全球金融危機期間最大單月降幅的兩倍以上。重要的是，鑑於封鎖措施到3月中旬才實施，而且一開始引發了人們對生活必需品的恐慌性搶購，4月的情況會更糟糕。

第三，由於疫情導致許多工廠在月底停工，美國3月工業產出暴跌5.4%，跌幅超過大衰退時期。實際上，這是1946年初以來的最大跌幅。此外，3月工業產能利用率下降4.3個百分點至72.7%，為大衰退以來的最低水平。同樣的，4月份將會更糟。

第四，最近公佈的4月份地區製造業指數也反映出嚴重的經濟危機。例如，紐約聯儲商業狀況指數在4月份從-21.5暴跌至-78.2，為有記錄以來的最低水平。與此同時，費城聯儲製造業指數從3月的-12.5降至4月的-56.6，為1980年7月以來的最低水平。

此外，全美房屋建築商協會（NAHB）的月度信心指數從3月的72降至4月的30，錄得該指數30年曆史上最大的月度變化。如此看來，疫情似乎也在影響着建築業和房地產市場。

最后但並非最不重要的一點是，最新的美聯儲褐皮書顯示，受新冠病毒大流行的影響，美國所有地區的經濟活動都出現了急劇、大幅的收縮。重要的是，多數商界人士預計未來幾個月情況會進一步惡化。

這場經濟危機非常嚴重，比大衰退嚴重得多。這對黃金市場意味着什麼？

Sieron稱，如果説金價在雷曼兄弟破產后上漲至1900美元，那麼在經濟災難嚴重得多的當下，金價不也應該走高嗎？畢竟，現在的實際利率較低，而公共債務卻比十年前高。

「唯一的原因可能是，這場危機雖然很嚴重，但將是短暫的。當然，這是有可能的，如果某個天才開發出一種公認的神奇的治療方法的話。」

Sieron表示，他所擔心的是，不會看到V型甚至U型復甦，而是在一段時間內以一半產能運行的社交距離型經濟。而且，危機持續的時間越長，其他「黑天鵝」降落的可能性就越大。很多事情可能會發生：某些銀行或大公司可能破產，或者意大利可能出現債務違約等等。

在他看來，當前的金融體系非常脆弱。利率應該會保持在超低水平。因此，很有可能在今年晚些時候看到黃金等避險資產價格上漲。

來源：圖表家

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