英國央行最早本月就將降息？想太多了

　　周二英鎊兑美元創下2020年新低，因投資人擔憂英國經濟狀況，並揣測這可能促使英國央行本月降息。 英國央行行長上周表示，央行正在辯論是否增加刺激計劃，直到通脹率回到2%的官方目標。

　　周二英鎊兑美元創下2020年新低，因投資人擔憂英國經濟狀況，並揣測這可能促使英國央行本月降息。

　　英國央行行長上周表示，央行正在辯論是否增加刺激計劃，直到通脹率回到2%的官方目標。

　　卡尼的聲明可以被解釋為英國央行可能在1月30日的政策會議上時降低利率的信號，或者至少是在此之后進行貨幣政策討論的框架。

　　在后一種情況下，卡尼的退休方式讓人想起德拉基去年9月做出的決定，即在其繼任者拉加德接任不到兩個月時，加大貨幣寬松力度。

　　但英國的情況與歐元區不同，降息的理由更具爭議。除非英國央行認為，英國脱歐的短期影響可能比市場目前預期的更糟。

　　英國央行有九名決策者，利率決定取決於票數多寡，Michael Saunders和Jonathan Haskel自從11月以來一直主張降息，委員Gertjan Vlieghe上周日表示，他將在本月稍晚的利率會議中投票支持降息，Silvana Tenreyro近日也發表了類似看法，稱如果經濟增長沒有起色，她將傾向於在未來幾個月里支持降息。所以關鍵一票可能握在卡尼手中。

　　英國周一公佈的經濟增長和工業生產數據遜於預期，令降息的預期升溫。市場目前預期降息25個基點的機率接近50%，周五時為20%。當前英國指標利率為0.75%。

　　但這些數據與去年12月大選前的最后一個月有關。英國首相鮑里斯·約翰遜的保守黨以壓倒性優勢贏得大選，消除了籠罩在經濟頭上的一些不確定性。

　　英國央行將需要更多數據來制定利率決策。儘管通脹率為1.5%，仍遠低於目標水平，但就業卻處於創紀錄水平，雖然過去四個季度就業一直停滯不前。

　　換句話説，如果英國脱歐不是迫在眉睫，那麼現在是否降低利率的問題可能就不會提上日程。特別是由於英國政府尚未表明它希望為經濟提供多少財政刺激：下一份預算將於3月初公佈。刺激規模越大，央行自身需要的刺激就越少。

　　此外，降息舉措將進一步削弱英鎊匯率，英國央行可能不願這麼做，因為未來幾個月英國和歐盟的談判正式開始時，英國脱歐的不確定性將不斷增加。

　　Arkera全球宏觀策略師Viraj Patel表示，他不相信英國央行會在1月會議降息，儘管市場目前已經轉而認同這一觀點。

　　「預期已經深植市場人心，可能迫使英國央行這麼做。無論如何，英鎊走勢已經消化了很大一部分英國央行寬松立場的預期。」

　　英鎊兑美元最低跌至1.2955，日內下跌0.3%，今年至今跌幅達2.5%。英鎊兑歐元下跌至0.8595英鎊，創11月22日以來最低。

　　「由於英鎊/美元投機倉位最近幾個月大幅轉變，英鎊下跌風險正在升高，」荷蘭國際集團（ING）分析師團隊指出，他們所指的是英鎊上個月的倉位從大規模淨空倉轉為淨多倉。

　　「除了可能降息之外，歐盟/英國間貿易協議的不確定性，也將使得英鎊2020上半年的漲勢受限。」